今年上大三的學(xué)生小敏(化名)最近發(fā)現(xiàn)，自己曾經(jīng)以200元一枚購(gòu)買(mǎi)的比特幣如今漲到7600多元一枚，超過(guò)了比特幣在2013年底最瘋狂時(shí)期的價(jià)格。

　　2013年初，還在念高二的小敏開(kāi)始接觸比特幣，彼時(shí)，比特幣剛剛進(jìn)入境內(nèi)公眾的視野，200元已經(jīng)是歷史最高價(jià)。此后的一年里，比特幣進(jìn)入了過(guò)山車(chē)行情，價(jià)格首先一舉突破7500元一枚，隨后又暴跌至不足3000元。小敏沒(méi)有選擇加倉(cāng)，而是對(duì)比特幣賬戶棄之不顧，不料短短兩年多，比特幣又“王者歸來(lái)”。

　　比特幣采取7*24小時(shí)全天交易模式，根據(jù)比特幣行情網(wǎng)站Btc123.com的數(shù)據(jù)，截至周三晚八點(diǎn)，比特幣價(jià)格已經(jīng)漲至7820元一枚，在過(guò)去一年里漲幅達(dá)到170%，僅在過(guò)去20天里就上漲了2000多元。

　　去年9月以來(lái)，比特幣成交突然放量，根據(jù)國(guó)外網(wǎng)站Bitcoinity.org的統(tǒng)計(jì)，全球主要比特幣交易平臺(tái)的日均成交總量從60萬(wàn)枚放大到目前的600萬(wàn)枚左右，中間一度突破1300萬(wàn)枚。其中，來(lái)自中國(guó)的比特幣中國(guó)、火幣網(wǎng)和OKCoin三家平臺(tái)就占成交總量的98%以上。

　　新一輪牛市來(lái)襲

　　2017年1月4日，比特幣以7820元本輪最高價(jià)迎接了自己的生日。

　　OKCoin公司CEO徐明星告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，“從短期來(lái)看，最近的漲幅其實(shí)很難分析，比特幣最近的爆發(fā)是2013年以來(lái)長(zhǎng)期積累的結(jié)果。資產(chǎn)價(jià)格都有周期性波動(dòng)的特點(diǎn)，可能到了底部之后長(zhǎng)期比較平，然后短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)勐漲勐跌?！?/p>

　　他指出，國(guó)內(nèi)交易平臺(tái)雖然交易量很大，但不代表中國(guó)在國(guó)際比特幣市場(chǎng)上的主導(dǎo)地位。由于國(guó)內(nèi)平臺(tái)之間競(jìng)爭(zhēng)激烈，采取0交易傭金的模式，促使用戶反復(fù)頻繁買(mǎi)賣(mài)，形成了很大的交易量，實(shí)際上國(guó)內(nèi)平臺(tái)上比特幣真實(shí)交易只占到全球的30%左右，大部分的比特幣交易還是在國(guó)外。

　　中國(guó)社科院金融研究所所長(zhǎng)助理?xiàng)顫J(rèn)為，投資比特幣的大多是專(zhuān)業(yè)的比特幣投機(jī)者，多數(shù)普通居民目前沒(méi)有參與其中。投資者也并沒(méi)有將比特幣作為一種貨幣進(jìn)行交易，而是作為一種可投機(jī)的資產(chǎn)?？缇吵醋鞯谋壤膊桓?，比特幣還屬于玩家圈子內(nèi)部，投機(jī)者主要在境內(nèi)。

　　2016年，在經(jīng)歷年初的下跌后，比特幣在5月底的3天里價(jià)格從2950元拉升到3800元，漲幅超過(guò)25%。接下來(lái)在6月中旬，價(jià)格一度突破5000元大關(guān)后開(kāi)始回調(diào)，8月以來(lái)，比特幣價(jià)格一路走強(qiáng)。

　　2016年11月，印度總理莫迪宣布廢除面值為500盧比和1000盧比的紙幣，分別對(duì)應(yīng)51元和102元人民幣。與此同時(shí)，面對(duì)貨幣持續(xù)貶值和嚴(yán)重通貨膨脹，委內(nèi)瑞拉廢除舊幣，發(fā)行了面額更大的新紙幣。

　　有分析人士指出，去年國(guó)際政治局勢(shì)動(dòng)蕩時(shí)的資金避險(xiǎn)需求可能推動(dòng)了本輪比特幣價(jià)格上漲。

　　招商證券研究員劉澤晶認(rèn)為，隨著人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和部分國(guó)家地區(qū)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的增加，避險(xiǎn)情緒促使資金涌入比特幣投資市場(chǎng)。此外，隨著比特幣和區(qū)塊鏈概念被越來(lái)越多人理解和關(guān)注，比特幣的投資價(jià)值也得到了認(rèn)可。

　　實(shí)際上，比特幣上一輪暴漲就與資金避險(xiǎn)和跨境資金流動(dòng)有關(guān)。2013年3月，歐元區(qū)國(guó)家塞浦路斯宣布沒(méi)收和凍結(jié)60%的居民儲(chǔ)蓄，以換取歐洲央行的援助，隨后當(dāng)?shù)鼐统霈F(xiàn)排隊(duì)搶購(gòu)比特幣的現(xiàn)象，通過(guò)比特幣將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移出境，兩日之內(nèi)就將比特幣價(jià)格推高了20%。

　　暴漲后，各國(guó)監(jiān)管者紛紛表示要對(duì)比特幣交易征稅，甚至是全面取締比特幣交易，沒(méi)有一國(guó)政府承認(rèn)比特幣具有法幣地位。

　　2013年12月5日，中國(guó)人民銀行聯(lián)合四部委發(fā)布《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》(289號(hào)文)?！锻ㄖ芬螅F(xiàn)階段各金融機(jī)構(gòu)和支付機(jī)構(gòu)不得開(kāi)展與比特幣相關(guān)的業(yè)務(wù)，不得以比特幣為產(chǎn)品或服務(wù)定價(jià)。

　　在各國(guó)監(jiān)管者的圍剿下，比特幣投機(jī)之風(fēng)受到沉重打擊，價(jià)格從最高1040美元不到半年里暴跌至410美元，在2015年的大部分時(shí)間里都在200多美元徘徊。

　　不過(guò)，徐明星表示，“把每次下跌跟監(jiān)管必然聯(lián)系是選擇性記憶，比特幣最低時(shí)在2014年跌到了900多元，但是當(dāng)時(shí)沒(méi)有任何監(jiān)管政策出臺(tái)，下跌還是跟人們對(duì)比特幣失去信心有關(guān)系。比特幣價(jià)格上漲與資本管制也沒(méi)有必然聯(lián)系，歷史上比特幣大約20次上漲中，只有3次是因?yàn)橘Y本管制。”

　　他認(rèn)為，通過(guò)比特幣實(shí)現(xiàn)換匯在理論上可以實(shí)現(xiàn)，也不排除有個(gè)別投資者通過(guò)這樣的方式將人民幣換成美元出境，但是操作難度和現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)都表現(xiàn)出這并沒(méi)有成為一個(gè)趨勢(shì)，否則比特幣的境內(nèi)外的價(jià)格會(huì)形成持續(xù)擴(kuò)大的價(jià)差，但目前價(jià)差最多也只有2%-3%。

　　一位接近監(jiān)管的人士告訴記者，投資者以人民幣來(lái)買(mǎi)入比特幣，再以美元拋出，客觀上突破了外匯管制的限制。目前國(guó)家監(jiān)管層面還沒(méi)有對(duì)交易所進(jìn)行規(guī)范，但如果比特幣在外匯管制、反洗錢(qián)的問(wèn)題越來(lái)越突出，那么將引起監(jiān)管者的高度關(guān)注。

　　會(huì)成為未來(lái)貨幣嗎?

　　從誕生開(kāi)始，比特幣就表現(xiàn)一種原教旨的無(wú)政府主義。2008年，一名自稱(chēng)中本聰?shù)娜嗽诰W(wǎng)上極客論壇發(fā)布了比特幣的源代碼。不同于以往的虛擬電子貨幣，比特幣解決了沒(méi)有中央清算機(jī)構(gòu)條件下的結(jié)算難題，使得比特幣既不需要銀行也不需要央行就能完成支付過(guò)程。

　　按照中本聰?shù)脑O(shè)計(jì)，比特幣每十分鐘發(fā)行一筆，發(fā)行速度每四年減半，最終發(fā)行總量將定格在2100萬(wàn)枚。在極客們眼中，比特幣由于不會(huì)濫發(fā)，作為電子貨幣具有抵抗通貨膨脹的功能，此外匿名交易特點(diǎn)也使得比特幣能夠避開(kāi)任何形式的監(jiān)管。

　　2016年7月，比特幣源代碼運(yùn)行進(jìn)入第九個(gè)年頭，比特幣發(fā)行速度從每分鐘發(fā)行25枚下降到12.5枚，目前已經(jīng)有1600余枚比特幣發(fā)行出來(lái)，以人民幣價(jià)格計(jì)算，比特幣當(dāng)前總市值達(dá)到1230億元。預(yù)計(jì)在不久的將來(lái)，發(fā)行速率還會(huì)迅速降低，比特幣發(fā)行的邊際成本將會(huì)越來(lái)越高昂。

　　從事區(qū)塊鏈技術(shù)研究的比特幣投資者吳思進(jìn)認(rèn)為，比特幣未來(lái)的價(jià)值可能超過(guò)黃金，并且擁有許多黃金不具備的優(yōu)勢(shì)。

　　他告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，比特幣的誕生伴隨著美國(guó)實(shí)施量化寬松政策，貨幣貶值帶來(lái)了財(cái)富保值需求激增，是市場(chǎng)參與者認(rèn)可比特幣價(jià)值的最主要的原因。他認(rèn)為，相比黃金，比特幣不但具有稀缺性，而且還具有保管成本低、支付便捷等優(yōu)勢(shì)。

　　在一個(gè)叫做Spendbitcoins.com的網(wǎng)站上，用戶可以使用比特幣購(gòu)買(mǎi)幾乎所有的商品，從衣服、珠寶到汽車(chē)、房子，還可以購(gòu)買(mǎi)電影票。

　　今年1月，微軟公司官方已經(jīng)正式宣布計(jì)劃在即將發(fā)布的Excel2017中為比特幣提供廣泛的支持，將允許用戶在該平臺(tái)計(jì)算、排版和分析比特幣。

　　徐明星認(rèn)為，在過(guò)去三年里，比特幣的基本面存在一定的改善，一些國(guó)家監(jiān)管者開(kāi)始發(fā)放比特幣經(jīng)營(yíng)牌照，同時(shí)，越來(lái)越多人認(rèn)識(shí)到比特幣背后的技術(shù)價(jià)值，比特幣所代表的區(qū)塊鏈技術(shù)被視為顛覆金融業(yè)的底層技術(shù)，將能運(yùn)用到證券、銀行、保險(xiǎn)等金融行業(yè)。這客觀上促使更多的人去了解比特幣，這是比特幣長(zhǎng)期上漲的根本原因。

　　不過(guò)，楊濤指出，比特幣雖然具有虛擬貨幣的雛形，但從貨幣應(yīng)有的支付、貯藏等基本屬性來(lái)看，并不算是一種成功的貨幣，其價(jià)格大起大落，由于比特幣發(fā)行量有上限，因此難以發(fā)揮現(xiàn)代信用貨幣的功能。因此，比特幣更多的是作為一種資產(chǎn)，不過(guò)由于炒作需求旺盛，也難以對(duì)其進(jìn)行市場(chǎng)化定價(jià)。

　　由于受到發(fā)行總額的限制，中央銀行無(wú)法通過(guò)調(diào)節(jié)比特幣的供應(yīng)量來(lái)協(xié)調(diào)宏觀經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的總供給和總需求失衡的問(wèn)題。比特幣總量不能隨著產(chǎn)品數(shù)量的增加而增加，因而可能導(dǎo)致通貨緊縮，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有害。

　　比特幣的另一個(gè)缺憾是其分配制度，雖然比特幣能夠避免貨幣分配權(quán)的壟斷，但這未必能實(shí)現(xiàn)公平有效的分配。根據(jù)比特幣發(fā)行規(guī)則，只有運(yùn)算能力更強(qiáng)大的機(jī)器才能夠獲得比特幣，只要掌控了全部運(yùn)算力的51%就可以為所欲為，甚至可以改變交易記錄。

　　此外，比特幣并非絕對(duì)安全。從誕生之日，比特幣交易平臺(tái)就頻頻受到黑客光顧。2013年2月，當(dāng)時(shí)交易量最大的平臺(tái)Mt. Gox受到黑客襲擊，突然崩盤(pán)，價(jià)值4.7億美元的比特幣不翼而飛。去年8月4日，全球最大的比特幣交易所之一Bitfinex被盜，損失12萬(wàn)枚比特幣，價(jià)值超過(guò)7200萬(wàn)美元。

　　不過(guò)，比特幣對(duì)數(shù)字貨幣的發(fā)展卻打開(kāi)了思路，目前許多國(guó)家都已經(jīng)參考比特幣所仰賴的結(jié)算和支付技術(shù)來(lái)探索未來(lái)的國(guó)家法定數(shù)字貨幣。

　　前述接近監(jiān)管的人士對(duì)記者表示，研究數(shù)字貨幣，一是促進(jìn)對(duì)法定數(shù)字貨幣的研制，在未來(lái)數(shù)字化時(shí)代，實(shí)現(xiàn)資金流和信息流的統(tǒng)一，這是傳統(tǒng)貨幣不可能實(shí)現(xiàn)的。此外，也有利于完善對(duì)非法定數(shù)字貨幣的監(jiān)管，目前各國(guó)央行、國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化組織等都在研究有關(guān)數(shù)字貨幣的安全問(wèn)題。