某大型券商行業(yè)分析師表示，近期一系列種子行業(yè)出臺的政策均是國家2010年1號文件提出 “種子戰(zhàn)略”的具體延續(xù)，意在大幅提高市場準入門檻，支持大型企業(yè)通過并購、參股等方式做大做強，種子行業(yè)將面臨新一輪洗牌。而在這一輪洗牌中，大型龍頭種業(yè)企業(yè)除了得到政策扶持外，小企業(yè)留出的市場空間將會被大型企業(yè)填補。 

　　行業(yè)整合勢在必行

　　除了上述“十二五”規(guī)劃外，8月底新修訂的《農作物種子生產經營許可管理辦法》出臺，其最大看點是大幅提高當前種子行業(yè)進入門檻，其中申請雜交稻、雜交玉米種子及其親本種子經營許可證，注冊資本須不少于3000萬元，固定資產不少于1000萬元；從事種子進口業(yè)務的公司申請種子經營許可證，注冊資本須不少于3000萬元，固定資產不少于1000萬元；實行選育、生產、經營相結合，注冊資本達到1億元以上的公司，固定資產不少于5000萬元。

　　中信證券認為，國內80%的中小型種子公司或因上述規(guī)定而面臨三方面選擇：第一，找企業(yè)合作；第二，幾個小企業(yè)合成一個“大企業(yè)”；第三，退出市場。而根據種子行業(yè)生產經營的特點，無論上述哪一種決定都必須在未來6~8個月之內作出，并執(zhí)行完成。

　　在這輪行業(yè)洗牌過程中，行業(yè)龍頭公司既有望受益于部分小企業(yè)讓出的市場份額，實現(xiàn)業(yè)績的增厚，更有望受益于低價并購部分相對優(yōu)秀的中小型企業(yè)所帶來的研發(fā)體系、品種儲備、凈利潤增長方面的綜合收益。另一方面，目前已滿足上述新設立門檻的大企業(yè)之間，誰的整合速度快、獲得有效并購標的越多，就能獲取新市場競爭格局下的先發(fā)優(yōu)勢，實現(xiàn)自身利益最大化的可能性也就越大。

　　登海、隆平受益明顯

　　“綜合衡量國內種業(yè)上市公司，登海種業(yè)(002041)、隆平高科(000998)無疑將成為政策的最大受益者?！蹦炒笮腿谭治鰩煾嬖V《每日經濟新聞》記者，種業(yè)扶持政策提高進入門檻，目前上市公司中最典型的例證就是荃銀高科(300087)持續(xù)對外收購，不過在育繁推一體化方面，登海種業(yè)、隆平高科無疑仍是行業(yè)最大的龍頭。

　　首先從登海種業(yè)來看，目前先玉335仍是公司主要的盈利來源，2010年登海先鋒先玉335銷售量2600萬公斤，推廣面積約2000萬畝。齊魯證券預計，2011年先玉335制種面積7萬畝，制種量2611萬公斤，較去年增長23%，假設2011~2012年確認65%的銷售量，則2011年下半年銷售收入將達到4.25億元。

　　盡管先玉335對登海種業(yè)的業(yè)績貢獻起著舉足輕重的作用，但該公司最大的看點以及對二級市場股價最重要的催化劑仍屬登海605。根據中信證券的調研情況，登海605在濟南、德州等地大田表現(xiàn)優(yōu)秀，部分地塊單產有望創(chuàng)當地品種之最。中信證券認為，登海605的表現(xiàn)一方面會增強資本市場對公司2011、2012年業(yè)績實現(xiàn)高增長的預期，另一方面也正面回應了前期對登海種業(yè)研發(fā)實力的質疑，并有望帶動公司業(yè)績實現(xiàn)高增長。

　　除了登海種業(yè)外，在上半年整個種業(yè)板塊業(yè)績增速低于預期的背景下，隆平高科凈利潤實現(xiàn)了同比154.92%的高增長。

　　隆平高科稻種業(yè)務盈利能力的提升主要來自于品種機構優(yōu)化。今年上半年，公司稻種業(yè)務實現(xiàn)銷售收入3.99億元，同比增長65.85%，毛利率42.16%，同比提升6.12個百分點，稻種業(yè)務實現(xiàn)主營業(yè)務利潤1.68億元，同比增長94.01%，稻種業(yè)務的銷售收入增速顯著超預期。

　　另一方面，隆平高科玉米育種銷售業(yè)務盈利能力逐漸增強，新品種開發(fā)和優(yōu)勢品種的快速成長將使公司玉米制種業(yè)務盈利能力大大增加。齊魯證券認為，無論是品種管理、生產經營和銷售服務，還是盈利水平或財務指標的演進趨勢，隆平高科都表現(xiàn)出非常明顯的底部反轉特征，公司2011~2013年稻種業(yè)務盈利將維持高速增長態(tài)勢。