多重因素致拐點出現(xiàn)

　　中國中藥協(xié)會中藥材信息中心數(shù)據(jù)表明，8月份中藥材環(huán)比降價品種有161個，升價品種有75個，分別占537個監(jiān)控品種的30%和14%，平價品種為301個，較上月明顯減少。

　　根莖類升價品種中，貓爪草以23%的升幅居首，三七以1%的升幅居末，但同類降價品種中，白前、白術、川芎的降幅分別達到41%、21%和20%；全草類品種中，卷柏以20%升幅居價升之首，而白花蛇舌草以41%的降幅最顯疲態(tài)。其中最受市場關注的黨參8月份價格微升3%，相對7月份11%的跌幅仍顯平淡。

　　年初以來，受物價因素及勞動力成本上升影響，中藥材價格漲勢洶涌，價格指數(shù)持續(xù)攀升至6月份126.25點的高點。參與制定指數(shù)的成都中醫(yī)藥大學藥學院教授李敏認為，除成本因素外，社會需求的增大及農(nóng)村醫(yī)療市場的啟動，都推動了中藥材價格上漲，許多中藥企業(yè)開始建立藥材種植基地以緩解成本壓力。

　　從宏觀角度看，中藥材價格的走低是受社會總體物價水平穩(wěn)定及回落的影響。分析人士指出，政府調(diào)控促進了中藥材價格回落。7月中旬開始，國家發(fā)改委開展深入調(diào)研，并實施規(guī)范中藥材市場的行動，嚴懲了54家囤積黨參的商戶，對個別囤積企業(yè)提出警告，緩解了制藥企業(yè)的成本壓力。

　　此外，有經(jīng)銷商表示，受中藥材價格連續(xù)兩年高位運行推動，農(nóng)戶2011年種植積極性明顯提高，臨近收獲季節(jié)，藥材價格勢必出現(xiàn)回落。

　　擴大估值修復空間

　　2011年上半年，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速。國家發(fā)改委近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-6月中成藥制造業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)值1192億元，同比增長32%。但醫(yī)藥行業(yè)利潤增速明顯低于收入增速。民生證券醫(yī)藥行業(yè)研究員李平祝指出，上半年醫(yī)藥板塊毛利率降低1.78%，二季度中藥制造業(yè)毛利率下滑1.95%。

　　業(yè)內(nèi)人士預計，中藥材價格的回落將緩解中藥企業(yè)的成本壓力，或為估值修復創(chuàng)造空間。2009年年中以來，中藥材價格受天氣、成本、需求等因素推動連續(xù)上漲，致使中藥企業(yè)成本陡增。2011年中報顯示，中藥子行業(yè)期間費用率在醫(yī)藥行業(yè)中下降最大，反映中藥企業(yè)因中藥材漲價而積極采取費用控制措施。

　　中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會副會長郭云沛認為，中藥上市公司在醫(yī)藥行業(yè)中仍最有競爭力和投資價值，這是因為中藥產(chǎn)品受國家政策降價影響小，產(chǎn)品可以避免同外企競爭，且比西藥產(chǎn)品更有特色。

　　WIND數(shù)據(jù)顯示，在7月份以來上證指數(shù)下跌10.56%的壓力下，醫(yī)藥生物指數(shù)僅下跌2.11%，走勢趨于穩(wěn)定。興業(yè)證券醫(yī)藥生物行業(yè)分析師王曦認為，下半年醫(yī)藥板塊走勢并不悲觀，預計從三季度開始，醫(yī)藥板塊業(yè)績增速將有所反彈，四季度和2012年一季度的增長有望加速，逐漸回暖的政策面也將為醫(yī)藥板塊走強信心提供支持。業(yè)內(nèi)人士認為，在醫(yī)藥板塊趨于積極的走勢下，中藥板塊的投資前景將變得樂觀。