中航重機(jī)（600765）24日公告終止重大資產(chǎn)重組，原因是擬購(gòu)入的主要標(biāo)的企業(yè)中航惠騰業(yè)績(jī)下滑，未來(lái)持續(xù)盈利能力不確定。這再一次印證了風(fēng)電設(shè)備業(yè)繼續(xù)低迷的現(xiàn)狀。

    惠騰業(yè)績(jī)低于預(yù)期

    中航重機(jī)定向增發(fā)擬購(gòu)入的主要標(biāo)的企業(yè)中航惠騰是國(guó)內(nèi)最大的風(fēng)電葉片供應(yīng)商之一。中航重機(jī)稱(chēng)，由于今年國(guó)家風(fēng)電產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)收緊和風(fēng)電設(shè)備市場(chǎng)容量急劇下降等因素，中航惠騰未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性和持續(xù)盈利能力存在較大的不確定性。

    據(jù)中航重機(jī)的半年報(bào)顯示，中航惠騰上半年虧損1.07億元。自去年以來(lái)，中航惠騰的業(yè)績(jī)連續(xù)下滑。2010年中航惠騰實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)4417.31萬(wàn)元，比2009年的3.46億元下滑87%。

    正是由于中航惠騰的業(yè)績(jī)下滑，中航重機(jī)曾在今年3月份不得不調(diào)整增發(fā)方案，下調(diào)增發(fā)股份。

    根據(jù)中航重機(jī)2010年10月份公布的增發(fā)預(yù)案，公司擬向中航工業(yè)集團(tuán)、貴航（集團(tuán)）公司、惠陽(yáng)螺旋槳公司、美騰風(fēng)能（香港）等四家公司定向增發(fā)購(gòu)買(mǎi)其旗下新能源和鍛鑄板塊資產(chǎn)，具體包括貴州安吉航空精密鑄造公司100%股權(quán)、中航工業(yè)新能源投資公司30.7%股權(quán)、中航惠騰80%的股權(quán)及貴航集團(tuán)以授權(quán)經(jīng)營(yíng)方式取得的12宗國(guó)有土地使用權(quán)。上述資產(chǎn)預(yù)估值為17.92億元，按照發(fā)行低價(jià)15.35/股計(jì)算，預(yù)計(jì)發(fā)行1.16億股。

    本次定向增發(fā)購(gòu)買(mǎi)的主要資產(chǎn)為中航惠騰，2009年該公司盈利3.46億元。內(nèi)部人士稱(chēng)，“中航都不知道保定藏著這么一塊寶貝資產(chǎn)?！钡S著風(fēng)電市場(chǎng)告別爆發(fā)式增長(zhǎng)，中航惠騰2010年凈利潤(rùn)急劇下滑。這導(dǎo)致中航重機(jī)修改增發(fā)方案。

    今年3月，中航重機(jī)將購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的評(píng)估值下調(diào)為14.57億元，增發(fā)股份下調(diào)為9494.17萬(wàn)股。

    為了順利完成增發(fā)，中航重機(jī)更換了中航惠騰的領(lǐng)導(dǎo)班子，并提出了盈利目標(biāo)。根據(jù)新領(lǐng)導(dǎo)班子今年5月份的規(guī)劃，中航惠騰預(yù)計(jì)今年完成20.2億元的銷(xiāo)售收入，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.17億元。根據(jù)計(jì)劃，中航惠騰今年上半年預(yù)計(jì)完成6億元收入，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3000萬(wàn)元。顯然，惠騰上半年遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有完成預(yù)期目標(biāo)。

    風(fēng)電業(yè)持續(xù)低迷

    風(fēng)電設(shè)備廠商業(yè)績(jī)下滑要?dú)w因于原材料漲價(jià)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

    資料顯示，去年7月份以來(lái)，稀土價(jià)格漲幅超過(guò)200%。釹鐵硼永磁的主要原料氧化鐠和金屬釹的價(jià)格上漲了6倍。這導(dǎo)致風(fēng)電制造商的成本大幅度上升。

    有分析師估算，受釹鐵硼永磁價(jià)格上漲推動(dòng)，永磁機(jī)組成本較年初每千瓦上升了200-300元。每臺(tái)1.5MW永磁直驅(qū)機(jī)的毛利率將因此下降10個(gè)百分點(diǎn)。

    “因原材料價(jià)格大幅上漲，包括金鳳科技在內(nèi)的風(fēng)電整機(jī)廠商壓低部件采購(gòu)價(jià)格，甚至限產(chǎn)?！蹦橙谭治鰩熗嘎丁?/P>

    而已公布半年報(bào)的湘電股份披露，其風(fēng)電設(shè)備的毛利率只有8.03%。而為風(fēng)電葉片提供原材料的中材科技半年報(bào)顯示，公司主營(yíng)產(chǎn)品的毛利率同比下降了10個(gè)百分點(diǎn)。

    風(fēng)電行業(yè)收入大幅下滑在半年報(bào)中得到充分展示。中材科技上半年凈利潤(rùn)下降12.82%；泰勝風(fēng)能中期業(yè)績(jī)下降58.72%。而金鳳科技預(yù)計(jì)中期凈利潤(rùn)下降0-50%。

    國(guó)投瑞銀研究員李軒表示，從中航重機(jī)決定終止資產(chǎn)重組來(lái)看，中航惠騰下半年的經(jīng)營(yíng)不能得到明顯的改善。