不過，在沉寂的股價背后，一股暗流卻愈發(fā)洶涌起來：印度掀起新一輪新建燃煤電廠熱潮，日本電力供應持續(xù)緊張導致對煤炭的需求攀升……在國際市場突然刮起搶煤風之時，煤炭股尷尬的“雞肋”角色又將何去何從?

　　“雞肋”行情或迎轉機

　　談到煤炭股2011年以來的走勢，不少市場人士都顯得頗為無奈。當煤炭股的老冤家、被稱為“僵尸股”的電力股在今年上半年突然上演“木乃伊歸來”的行情之時，更襯托出煤炭股的沒落，甚至有不少券商研究員大呼煤炭板塊已成“雞肋”。

　　從股價走勢來看，在去年牛氣沖天的陽泉煤業(yè)、神火股份、西山煤電、山煤國際等一批煤炭股，昔日的牛脾氣已難以看到，一直都處于震蕩盤整的階段。

　　實際上，如果是換作其他一些板塊，平淡走勢并不會受到太多的抱怨，但是，作為2010年末那一場“煤炒瘋”行情的主演，煤炭板塊今年以來整體表現確實容易讓對其寄予厚望的資金大呼失望。國泰君安甚至發(fā)布了題為“食之無肉，棄之可惜”的煤炭行業(yè)研究報告。

　　不過，在A股煤炭板塊依舊冷靜的同時，國際市場上卻隱隱發(fā)生了一些不容忽視的變化。華泰證券提供的信息顯示，印度安得拉邦目前計劃將其發(fā)電能力擴大800%，新建7座大型、30座稍小的燃煤電廠，總發(fā)電能力達到560億瓦。相比之下，英國的裝機容量是750億瓦，準備在未來20年內增至1000億瓦。為了提高電力供應，印度掀起了一股大規(guī)模的“煤炭熱潮”。

　　在日本，大部分核電機組已經處于停運狀態(tài)，電力供應狀況持續(xù)緊張導致燃煤電力對煤炭的需求再次攀升。日本國內最大的動力煤(一般指以發(fā)電、機車推進、鍋爐燃燒等為目的，產生動力而使用的煤種)貿易商伊藤忠商社正在尋購俄羅斯、加拿大和印尼煤炭資產，近期伊藤忠商社花費15億美元購買了哥倫比亞最大的煤炭出口礦業(yè)集團DrummondCo20%的股份。

　　煤價上漲預期再起

　　一邊是國際市場上突然刮來的搶煤風，另一邊卻是國內市場煤炭價格冷眼以對。數據顯示，大同坑口動力煤價、秦皇島大同優(yōu)混6000大卡、山西優(yōu)混5500大卡、廣州港神木優(yōu)混6000大卡等價格較上周均基本持平，京唐港5500大卡動力煤較上周還微跌0.6%。庫存方面，秦皇島庫存本周下跌4.2%，電廠庫存下跌1.1%，仍可用17天。

　　不過需要指出的是，國際市場上這股煤炭熱也隱隱有著向我國蔓延的跡象。7月15日有媒體報道稱，美國博地能源公司宣布，將在新疆地區(qū)參與開發(fā)一座露天煤礦，年產量為5000萬噸左右。

　　一位中國神華人士也表示，雖然目前國際煤炭市場有了一些趨熱的跡象，但是對公司暫時沒有影響。另一名業(yè)內人士也表示，由于煤炭企業(yè)合同煤占到較高的比例，因此現貨市場一些小的波動往往不會產生太大影響，即使出現較大的波動，具體反映到價格上也會有一個滯后期。需要提示的是，去年底煤炭股的集體暴漲，也正是由國際大宗商品價格的上漲所引發(fā)。由此看來，煤炭價格波動的幅度與持續(xù)的時間，成為煤炭股走勢的關鍵。

　　面對種種細微的變化，一些券商分析師也敏銳地察覺到了一絲異樣。齊魯證券分析師劉昭亮表示，2012~2013年，全球煤炭市場將維持高景氣，亞太地區(qū)主要用煤國對煤炭資源爭奪將日益激烈，在需求與成本的推動下，煤炭價格將繼續(xù)上漲。

　　西南證券許哲則表示，在結構性調整的具體目標、細則、措施仍未明確的條件下，投資者應保持相對謹慎的行業(yè)判斷。但是基于煤炭深加工最大的空間在于低價、量大、相對污染嚴重的動力煤品種;資源稅影響較小(價格低)等因素考慮，相對看好動力煤生產企業(yè)長期投資價值。需要指出的是，目前國際市場上搶煤風的主角也正是動力煤。

　　中信建投也認為，從長期來看，中國目前步入城市化加速期的后半段，但人均鋼產量峰值仍有10多年的增長空間。中國稀缺煤種(焦煤無煙噴吹)一直供給較為緊張，尤其是主焦煤，受山西、河南等資源整合影響，從2008年以來全國焦煤產量基本維持在10億噸，幾乎無增量，考慮到需求恢復，判斷稀缺煤種類公司未來1~2年供給將繼續(xù)偏緊。重點公司中國神華集團新盈利業(yè)務有望注入公司是國內煤炭板塊的標桿企業(yè)，一直都是各大券商主推的投資標的。不久前公布的數據顯示，中國神華上半年煤炭產量同比增長29%至1.4億噸，煤炭銷量也同比增長39%至1.91億噸。

　　中金公司指出，神華集團60萬噸煤制烯烴項目已實現長周期穩(wěn)定運行，盈利理想(一季度凈利潤5.4億元)，目前已較為成熟;108萬噸直接法煤制油基本穩(wěn)定并已實現盈利(一季度凈利潤超過1億元)，但成熟度不如煤制烯烴，預計上述業(yè)務將逐步注入到上市公司�？紤]到公司全年盈利具有上調空間，中金公司稱將在半年報后進行調整。山煤國際產能擴張在即公司剛剛公布的業(yè)績快報顯示，上半年公司實現收入251.15億元，同比增長54.68%;實現凈利潤5.76億元，同比增長45.97%，折合每股收益0.77元，業(yè)績增幅超過市場此前的預期。

　　方正證券指出，山煤集團剩余煤炭資產注入值得期待。山煤集團現仍有8個煤業(yè)公司，其核定產能總計1920萬噸。待符合條件后，集團將會繼續(xù)履行承諾，將資產注入上市公司。

　　另外，300萬噸產能的霍爾辛赫煤礦目前正在試生產，中信建投還預計其三季度應該能夠驗收，而霍爾辛赫礦預期凈利潤約1.28億元，能為公司貢獻0.16元的每股收益。陽泉煤業(yè)集團整體上市預期強烈資料顯示，陽泉煤業(yè)在產礦井產能合計2965萬噸，其中除平舒礦、景福礦正在進行改擴建外，其余各礦產量基本穩(wěn)定。華泰證券預計2011~2013年公司煤炭產量分別為2840萬噸、3015萬噸和3130萬噸。

　　7月8日，公司名稱由國陽新能變更為陽泉煤業(yè)，業(yè)內各方普遍預測，這是陽煤集團整體上市工作的一個力證。華泰證券表示，按陽煤集團“五年千億”的發(fā)展戰(zhàn)略，到“十二五”末，集團產能將在1億噸以上，若全注入公司，公司產能將是目前的4倍。

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