此輪棉價上漲主要因素在中國

    棉花價格觸底回升，一漲沖天！國際棉價則從2008年11月的40多美分狂漲到目前的80美分一線，將近翻了一番。中國是全球最大的棉花生產(chǎn)國、進(jìn)口國、消費(fèi)國，也是最大的紡織服裝出口國。此輪棉價上漲，主要因素在中國，究其原因，以下數(shù)據(jù)可做解釋：

    其一，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）報告顯示，2007與2008年度中國棉花總產(chǎn)量在800萬噸，2009年度為707萬噸，預(yù)計2010年度為718萬噸。而消費(fèi)量方面，2008年為958萬噸，2009年為1034萬噸，預(yù)計10年增加到1067萬噸，不足部分必須依賴進(jìn)口彌補(bǔ)。全球棉花期末庫存情況如何呢，2008年度1375萬噸，2009年度市1148萬噸，預(yù)計2010年度只有1091萬噸，逐年急劇下降。國際可供資源減少，但中國產(chǎn)量呈下降趨勢，需要通過增加進(jìn)口來彌補(bǔ)。數(shù)據(jù)顯示，我國2008年進(jìn)口152萬噸，2009年進(jìn)口217萬噸，2010年進(jìn)口數(shù)量增加到250萬噸。資源緊張必然引發(fā)漲價的結(jié)果。

    其二，根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，4月我國出口紡織服裝145億美元，同比增長20.54%，增幅16.44%。2010年1-4月，紡織服裝累計出口537.87億美元，同比增加15.57%。內(nèi)銷市場方面，據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2010年1-4月紡織服裝累計零售總額1897億元，同比增長2303%。下游產(chǎn)品消費(fèi)形勢持續(xù)旺盛無疑給原料棉花價格的持續(xù)上漲提供了充足的上升拉動力。

    本棉花年度后三個月市場形勢

    本棉花年度最后三個月（六、七、八月），國內(nèi)市場棉花價格仍將保持高位運(yùn)行、上漲沖高的態(tài)勢，標(biāo)準(zhǔn)三級皮棉市場價格可能在17000-18500元/噸范圍區(qū)間運(yùn)行。

    資源供應(yīng)方面，貨源繼續(xù)偏緊。四月底，除了儲備棉外，新疆尚有100萬噸皮棉等待內(nèi)運(yùn)，內(nèi)地皮棉商業(yè)庫存也有近100萬噸，原來190萬噸的進(jìn)口配額到4月底已經(jīng)進(jìn)口117萬噸剩余73萬噸，新發(fā)的80萬噸進(jìn)口配額在八月底前預(yù)計使用50萬噸，那么在八月底前可供資源為320多萬噸，考慮新棉花年度的九月份用棉的大半仍要從上年度棉花里采購，按每月85萬噸的用棉量計算，最少需要380萬噸的棉花供應(yīng)量，尚有幾十萬噸的缺口可能要動用國家的儲備棉來彌補(bǔ)，因此，資源的緊張是顯而易見的。

    生產(chǎn)方面，存在推高棉價上升的隱憂。雖然本年度籽棉收購價格大幅上漲，甚至超出大部分棉農(nóng)的預(yù)期，但是高棉價并沒有刺激新花面積的大幅度增加，根據(jù)農(nóng)業(yè)部門最新調(diào)查數(shù)據(jù)，新花面積增加幅度稍大的只是長江流域一般性棉區(qū)，而重點(diǎn)產(chǎn)棉區(qū)的山東河北等省新花面積呈繼續(xù)下降，最大面產(chǎn)區(qū)的新疆棉田面積也難有上升，減少的可能性大。新疆兵團(tuán)有計劃削棉增糧增果，全國累計新花面積基本略多于上年。按國內(nèi)外機(jī)構(gòu)預(yù)測的710多萬噸的總產(chǎn)量，去衡量消費(fèi)總量增加近40萬噸，消費(fèi)前景堪憂，進(jìn)口肯定要增加�，F(xiàn)存國儲棉數(shù)量不足150萬噸，必須確保100萬噸左右的風(fēng)險國棉儲備，因而短期難以足量補(bǔ)充市場需求缺口，只有一條途徑可以解決，那就是通過更高的市場價格，一方面遏制部分市場需求，另一方面引導(dǎo)棉農(nóng)穩(wěn)定并適當(dāng)增加下年度棉花面積，促使未來棉花市場價格理性回落。

    消費(fèi)方面，出口與內(nèi)需持續(xù)火熱。前面已經(jīng)列舉了我國最新紡織服裝出口與內(nèi)銷數(shù)據(jù)，顯示雖然原料以及產(chǎn)品價格大幅度上漲，但不論是國際市場還是國內(nèi)市場，消費(fèi)渠道仍然維持順暢，產(chǎn)品銷售額穩(wěn)定上升，這種穩(wěn)定上升趨勢不可能在兩三個月內(nèi)發(fā)生大的變化。

    其他方面，促進(jìn)棉花價格積極向上保持強(qiáng)勢的因素還有：第二大出口國的印度限制棉花出口與最大出口國的美國棉花庫存走低、中國進(jìn)口量增大都將吸引資金買盤介入商品棉花期貨，繼續(xù)推高國際棉花價格；新棉生產(chǎn)期間的不利氣候因素容易被炒作助推棉價上漲。

    對棉花市場價格起抑制作用的因素

    主要有以下幾點(diǎn)：一是全球新花面積呈明顯增加，棉價持續(xù)上漲已經(jīng)刺激除中國外的幾乎所有產(chǎn)棉國家增加新花種植面積，美國新花面積增幅最大，預(yù)期新花總產(chǎn)量由本年度的265萬噸增加到363萬噸，增幅近40%，全球新花總產(chǎn)量增幅超過10%，大幅增加的全球資源必將有效緩解供應(yīng)的緊張狀況，促使國際棉花價格走向理性。目前國內(nèi)進(jìn)口滑準(zhǔn)稅棉花價格就低于國棉價格幾百元一噸，有遲滯國棉價格上漲速度的作用。二是國家政策面的宏觀調(diào)控也將限制棉價的上漲速度或非理性過快上漲。前期國家對棉農(nóng)棄棉不種可能認(rèn)識不足，面對市場棉花上漲難以輕易出臺舉措抑制棉價，擔(dān)心再次傷農(nóng)為后續(xù)棉花市場埋下更大的價格隱患，遲疑并非不管，國家發(fā)改委明確表態(tài)，保證國內(nèi)棉花的供應(yīng)，不會發(fā)生短缺現(xiàn)象，國家一直密切注視棉花市場的運(yùn)行發(fā)展，盡最大努力，保證國內(nèi)棉花與棉紡消費(fèi)市場的穩(wěn)定與順暢，保證其健康發(fā)展。但這些利空因素或是存在，或是潛在，對目前持續(xù)走強(qiáng)的棉花市場價格影響力度雖然有限，但影響意義不可輕視。

    新花市場價格變數(shù)加大

    本年度末期高位運(yùn)行的棉花市場價格將毫無懸念的延伸發(fā)展至2010年新的棉花年度。新的棉花年度，全球棉花總產(chǎn)量大幅度增加了，整體緊張的供求形勢趨于緩解，難以確定的中國市場因素仍然主宰國際棉花的價格走向，比如屆時如果氣候適宜，棉花豐收上市加快，可能傳遞引導(dǎo)國內(nèi)外市場價格逐漸走弱回落；反之，氣候不佳，產(chǎn)量下降，上市推遲，容易短期推高市場價格，維持棉花價格更長時間地高位運(yùn)行。

    首先，新花面積不及預(yù)期，成為新花價格高位運(yùn)行的必然前提。因此，穩(wěn)定棉花面積，必須增加棉農(nóng)的種棉收益，提高種棉意向，在目前政府補(bǔ)貼不大的情況下，只有允許通過提高市場價格的方法來使棉農(nóng)增收，吸引其擴(kuò)大下年播種棉花面積，其它的方法很難湊效。其次，新花播種時間大幅推遲，必然延遲其上市時間，加劇新老棉花交接期間的資源緊張局面。由于今春我國棉區(qū)氣溫普遍偏低，新花播種時間大幅度推遲20-30天，秋天新花上市時間也必然同期順延至少半月以上。這半個月棉紡廠的棉花消費(fèi)就得40多萬噸，本來市場可供資源就偏緊，新花再推遲上市，無疑會造成棉紡廠采購更加吃緊，甚至需要搶購來保證生產(chǎn)，從而引發(fā)新花價格高位上漲的可能。再次，新的棉花比價關(guān)系基本確立了國內(nèi)棉花價位的新底線。近兩年國家連續(xù)提高糧食價格，水稻由0.72元/斤上提到0.95元/斤一線，實(shí)際市場價格已經(jīng)突破1元/斤，我們按習(xí)慣新糧棉比價最低指標(biāo)1比8來計算，對應(yīng)的棉花市場價格將從原來的13000元/噸皮棉上升到相應(yīng)的16000元/噸一線，價格漲幅達(dá)3000元/噸之多。新花價格沖擊18000元甚至19000元/噸以上也不足為奇。最后，新棉豐收與國際市場總產(chǎn)與供應(yīng)增加對國內(nèi)市場價格可能產(chǎn)生的影響。在預(yù)期新花價格可能上漲沖高的同時，我們也不能忽視另一種情況發(fā)生的可能性：新花價格有所回落走低，甚至回落到17000元/噸之下。主要有四個方面的情況需要注意：一是主產(chǎn)區(qū)棉花獲得豐收，秋后氣候晴好，促進(jìn)新花及時上市，棉農(nóng)對市場價格預(yù)期有所降低；二是前期國內(nèi)市場看漲，惜售存棉數(shù)量大于預(yù)期的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)在新華上市前期原則上都會拿出來銷售；三是國際棉花價格回落影響國內(nèi)價格的同步回落；四是歐洲債務(wù)危機(jī)問題，目前看來其影響有擴(kuò)大的趨勢，雖然尚未影響到我國紡織服裝出口消費(fèi)，但難以確認(rèn)后續(xù)影響究竟多大。

    總之，基于國內(nèi)新花面積差于預(yù)期的結(jié)果，我們作出今年后期國內(nèi)棉花市場價格可能繼續(xù)高位運(yùn)行存在沖高可能的判斷。具體未來棉花價格實(shí)際如何運(yùn)行，運(yùn)行過程中往往發(fā)生許多難以預(yù)料的情況，不是我們能夠完全預(yù)測準(zhǔn)確的，只有跟進(jìn)市場，把握市場最新的發(fā)展變化，適時修正并調(diào)整原先的預(yù)測結(jié)果，才是我們認(rèn)識市場的最終目的。

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