對比兩三年前中國醫(yī)藥企業(yè)在國際市場上只有零星幾家受到關(guān)注的情形，而今，中國醫(yī)藥企業(yè)在國際市場上已經(jīng)可以用“遍地開花”來形容——原因在于借助資本市場的活躍和尋求新的成長亮點(diǎn)，中外藥企都在尋機(jī)并購合適的藥企。這也使業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為：2008年中國醫(yī)藥并購暫時(shí)不會(huì)退熱，CRO、醫(yī)藥零售連鎖商、大渠道商、醫(yī)療服務(wù)商以及器械制造商將成為下一階段資金青睞的重點(diǎn)。

    有一個(gè)前提不可忽略：中國醫(yī)藥并購市場與國際接軌的歷史還非常短暫，幾乎從零起步，因此既無法原樣拷貝國際市場的熱點(diǎn)，也不能忽略國際金融市場的動(dòng)蕩在滯后一步后傳導(dǎo)到中國投資市場的可能。

    “野蠻人”的胃口

    近日，歐洲最大私募投資公司之一的3i集團(tuán)宣布投資福田藥業(yè)2000萬美元，此次投資除了提供資金之外，還將在技術(shù)和其他方面進(jìn)行支持。

    據(jù)了解，福田藥業(yè)為全球領(lǐng)先的木糖醇供應(yīng)商，3i在中國的代表性投資為分眾傳媒和鼎暉投資。就在不久前，3i上海首席代表許曉峰表示，“未來3年內(nèi)，我們將在中國投資10億美元”。

    3i亞太區(qū)投資發(fā)展總監(jiān)李一介紹說，目前亞洲只占其全球投資的10%左右�！拔磥韼啄�，我們將加大對亞洲的投資，達(dá)到歐洲、美洲、亞洲各占1/3的比例�！�3i在中國的投資重點(diǎn)為增長型投資，每項(xiàng)投資一般為3000萬～1億美元，傾向于醫(yī)療、商業(yè)服務(wù)和先進(jìn)制造業(yè)等行業(yè)。

    日前,開心人宣布：由美國花旗集團(tuán)控股的日本日興集團(tuán)將在2年內(nèi)對開心人陸續(xù)注資3000萬~5000萬美元，幫助開心人大藥房實(shí)現(xiàn)上市。2008年，開心人將計(jì)劃投資1億元以上人民幣，進(jìn)行門店擴(kuò)張以及行業(yè)整合。

    IDG聯(lián)合國內(nèi)、美國和日本的3家風(fēng)投機(jī)構(gòu)一并向CRO公司桑迪亞醫(yī)藥技術(shù)有限公司投入數(shù)千萬美元，桑迪亞就此完成了第二輪融資；藥明康德在2007年獲得的飛躍式發(fā)展對于其他CRO公司有著明顯的示范作用，同時(shí)也使得投資方對于這些公司的商業(yè)邏輯有了清晰的參照。據(jù)了解，類似桑迪亞這樣的融資，出資方的目的十分明確——充當(dāng)上市前的“輔導(dǎo)師”角色。目前，國內(nèi)CRO公司中準(zhǔn)備赴海外上市的不在少數(shù)，而2008年中國的CRO公司充當(dāng)海外上市主角的故事還會(huì)重復(fù)上演。

    有業(yè)內(nèi)人士指出：從上述并購?fù)顿Y案例可以看出，目前業(yè)內(nèi)資本對于并購的態(tài)度比較慎重，業(yè)外資本則是熱情高漲，胃口大且不忌食。后者往往會(huì)依循三個(gè)定律尋找投資目標(biāo)：其一，一些暫時(shí)處于底谷的子行業(yè)（這些子行業(yè)往往孕育著很好的投資機(jī)會(huì)）；其二，具有獨(dú)特資源的、相對競爭優(yōu)勢的企業(yè)；其三，已有成功范例，且退出機(jī)制較為容易的企業(yè)。

    次按危機(jī)的影響

    “從目前來看，2008年有兩個(gè)拐點(diǎn)將會(huì)決定中國醫(yī)藥行業(yè)并購的走向：其一是醫(yī)改政策，其二是美國次級按揭貸款（以下簡稱“次按”）的影響延續(xù)。前者影響的是投資者對大方向的把握，后者則會(huì)對資金面的緊縮程度和流動(dòng)性產(chǎn)生一定限制。”美國美華醫(yī)藥公司董事楊偉強(qiáng)向《醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào)》記者表示。

    在金融大環(huán)境下，私募、風(fēng)投等不會(huì)因次按危機(jī)而出現(xiàn)資金面的收縮問題嗎？對此楊偉強(qiáng)稱：“目前來看，這些資金有相對獨(dú)立的資金來源，對于中國醫(yī)藥行業(yè)的并購?fù)顿Y還處于資金面充裕的狀態(tài)。重點(diǎn)在于投資市場對中國醫(yī)藥市場的熱情高漲，希望參與中國市場的增長，分享中國醫(yī)藥行業(yè)的大蛋糕�！�