經(jīng)過7月下跌之后，8月金價(jià)穩(wěn)步走高，9月又迎來了開門紅。昨日，國際金價(jià)突破1250美元關(guān)口，觸及1250.55美元的兩個(gè)月高點(diǎn)。整個(gè)8月國際現(xiàn)貨金上漲66.55美元，漲幅達(dá)5%，不但扳回7月份的全部跌幅，還創(chuàng)下去年11月以來最大單月漲幅。金價(jià)的上漲使得做多和做空者遭遇兩重天，前晚延期交易的黃金T+D品種合約開盤后十分鐘突然上摸漲停板，大批做空的投資者爆倉。而銀行發(fā)行的掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品則取得了不錯(cuò)的收益。

　　大批做空者爆倉

　　8月31日晚間，受國際金價(jià)上漲帶動(dòng)，在上海黃金交易所延期交易的黃金T+D品種合約開盤后十分鐘突然上摸漲停板，盤中最高沖至289.32元/克，在上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)格270.40元/克的基礎(chǔ)上，每克上漲18.92元，漲幅7%，剛好沖擊漲停。就在這極短的暴漲行情中，不少做空的散戶被銀行強(qiáng)行平倉。業(yè)內(nèi)人士稱，這是國內(nèi)金交所AUT+D品種上市以來最瘋狂的一次暴漲行為。

　　民生銀行杭州分行財(cái)富管理中心的陸天辭說，只要客戶持倉保證金率低于交易所規(guī)定的10%，系統(tǒng)便會(huì)及時(shí)將客戶持倉進(jìn)行強(qiáng)行平倉處理。由于金價(jià)異動(dòng)發(fā)生在晚上9點(diǎn)多，投資者來不及追加保證金，且該行的黃金T+D交易保證金比例在業(yè)內(nèi)屬較低水平，因此爆倉的投資者較多。按照一手（1000克）計(jì)算，被強(qiáng)平的投資者每手損失超過2萬元。

　　理財(cái)專家表示，自上海期貨交易所的黃金期貨上市交易以來，金交所的黃金T+D合約事實(shí)上面臨與上期所展開同質(zhì)化競爭的格局，這也導(dǎo)致近兩年來金交所的客戶資源流失，而流動(dòng)性匱乏令價(jià)格極易被操控，波動(dòng)較大。由于黃金T+D品種杠桿倍數(shù)較大，投資者應(yīng)降低倉位，保留足夠的保證金防止爆倉。

　　歷史高點(diǎn)觸手可及

　　與做空者損失慘重相反，金價(jià)震蕩上漲給看多者帶來豐厚收益。如中行去年發(fā)行的"中銀進(jìn)取09005A－人民幣黃金掛鉤產(chǎn)品"和"中銀進(jìn)取09005B-美元黃金掛鉤產(chǎn)品"最近到期，取得了14.66%的到期年化收益率。分析人士表示，金價(jià)的季節(jié)性特點(diǎn)較為明顯，進(jìn)入秋季以后往往有較好的表現(xiàn)，創(chuàng)歷史新高概率較大。

　　中信證券黃金行業(yè)研究員薛峰認(rèn)為，近日美國和日本官方明確開始執(zhí)行進(jìn)一步寬松的貨幣政策，可以預(yù)期全球流動(dòng)性仍將處于充裕格局。在這樣的背景下，貨幣擴(kuò)張導(dǎo)致貨幣幣值變化、通脹預(yù)期將持續(xù)對(duì)金價(jià)形成支持。而且從過去10年的金價(jià)走勢看，金價(jià)的季節(jié)性特點(diǎn)較為明顯，通常在夏季（6-8月）金價(jià)表現(xiàn)較差，即使是在牛市中，也是如此。進(jìn)入秋季后，往往有較好的表現(xiàn)。同時(shí)，每年印度結(jié)婚季節(jié)之前，現(xiàn)貨黃金需求增加，黃金價(jià)格通常獲得季節(jié)性支撐。印度是目前全球最大的黃金珠寶市場之一。

　　中行省分行交易員張浩則表示，金價(jià)沖擊歷史高點(diǎn)是大概率事件，隨著全球經(jīng)濟(jì)前景不確定性增加，黃金避險(xiǎn)效應(yīng)越發(fā)凸顯。盡管金價(jià)今年以來已大漲13%，但投資者仍不停大量囤購黃金，不過短期仍應(yīng)謹(jǐn)防沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)。

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