今年前5個(gè)月紡織服裝行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)約44%，高于收入增長(zhǎng)近20個(gè)百分點(diǎn)，較上年同期增長(zhǎng)近10個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，行業(yè)景氣回落的趨勢(shì)并沒(méi)有逆轉(zhuǎn)。

 

　　前5個(gè)月，紡織服裝行業(yè)銷售收入和利潤(rùn)總額分別增長(zhǎng)23.97%和43.86%，其中利潤(rùn)增幅同比高出9.9個(gè)百分點(diǎn)。行業(yè)利潤(rùn)率較去年同期提高0.41個(gè)百分點(diǎn)至3.66%。全行業(yè)虧損面同期下降1.68個(gè)百分點(diǎn)至21.28%。

 

　　但是，上半年行業(yè)投資增幅下降了20個(gè)百分點(diǎn)。年初行業(yè)投資增速一度反彈但很快趨于回落。上半年紡織和服裝鞋帽分別完成固定資產(chǎn)投資686和324億元，分別增長(zhǎng)了20.5%和35.4%，同比均下降了約20個(gè)百分點(diǎn)，且連續(xù)四個(gè)月低于全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速。

 

　　上半年，只有紡機(jī)和化纖的投資增長(zhǎng)顯著，同比增長(zhǎng)了51%和37%，較上年同期分別提高了37和34個(gè)百分點(diǎn)。服裝鞋帽的投資增速較上年回落了近25個(gè)百分點(diǎn)，但仍維持在35.4%的較高水平。

 

　　全年的出口增長(zhǎng)仍將繼續(xù)放緩。上半年紡織品和服裝累計(jì)完成出口750億美元，比上年同期增長(zhǎng)17.55%。其中紡織品出口272億美元，增長(zhǎng)10.82%；服裝出口483億美元，增長(zhǎng)21.71%。

 

　　上半年出口市場(chǎng)呈現(xiàn)少有的波動(dòng)：1-6月單月出口同比增長(zhǎng)依次為20%、72%、-24%、16%、18%和25%。6月份的增長(zhǎng)高峰的背景是出口退稅下調(diào)前的搶關(guān)，7月1日開(kāi)始服裝出口退稅率下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)，而6月單月的紡織品和服裝的出口分別增長(zhǎng)6%和35%。

 

　　總體來(lái)看，全年出口增速仍將放緩至13%左右。

 

　　上半年紡織服裝貿(mào)易順差達(dá)到664億美元，6月紡織服裝貿(mào)易順差為148億美元，創(chuàng)下有歷史紀(jì)錄以來(lái)單月順差最高紀(jì)錄，但上半年紡織服裝貿(mào)易順差對(duì)全國(guó)貿(mào)易順差的貢獻(xiàn)率只有59%。

 

　　減少順差的政策目標(biāo)令目前11%的出口退稅率仍存在進(jìn)一步下調(diào)的可能性。據(jù)測(cè)算，出口退稅率下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)利潤(rùn)減少約4%，利潤(rùn)率下降約0.26個(gè)百分點(diǎn)。

 

　　2007年8月23日開(kāi)始實(shí)施的加工貿(mào)易新政，將限制類商品實(shí)行銀行保證金臺(tái)賬實(shí)轉(zhuǎn)管理，其中包括紡織紗線和布匹，該政策將顯著增加加工貿(mào)易型企業(yè)的流動(dòng)資金壓力，短期對(duì)東部沿海地區(qū)以加工貿(mào)易為主的紡織服裝企業(yè)形成較大沖擊。

 

　　兩組數(shù)據(jù)進(jìn)一步刻畫了國(guó)內(nèi)消費(fèi)景氣提升的現(xiàn)實(shí)。7月份國(guó)內(nèi)CPI一舉突破5.6%。而按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年1-7月國(guó)內(nèi)衣著類零售消費(fèi)總額同比增長(zhǎng)24.9%，增幅高于去年同期6.7個(gè)百分點(diǎn)，高于同期社會(huì)零售消費(fèi)品總額8.5個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)內(nèi)紡織品和服裝零售價(jià)格指數(shù)結(jié)束了1997年以來(lái)的持續(xù)下跌，于2006年6月開(kāi)始回升。

 

　　短期來(lái)講，通脹因素都將在資本市場(chǎng)有所折射。溫和的通脹環(huán)境，對(duì)下游服裝零售企業(yè)經(jīng)營(yíng)有利，居民消費(fèi)需求的釋放，將促進(jìn)消費(fèi)的增長(zhǎng)。

 

　　繼續(xù)關(guān)注擁有終端和品牌優(yōu)勢(shì)的老牌服裝運(yùn)營(yíng)商的管理提升，以及出口商對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的積極探索，以及未來(lái)服裝運(yùn)營(yíng)商的IPO熱潮可能帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)等。