蘋果產(chǎn)業(yè)鏈對供應(yīng)商的意義

    第一，蘋果通過專利陣等方式確保技術(shù)上的領(lǐng)先優(yōu)勢，推動供應(yīng)商的技術(shù)水平也保持在業(yè)界領(lǐng)先水平。排在蘋果前面的三星、LG本身是顯示行業(yè)大廠，研發(fā)觸控產(chǎn)品歷史悠久，而且不限于消費(fèi)電子領(lǐng)域，因此其專利數(shù)量雖多，但不具可比性。蘋果與RIM、Nokia、SonyEricsson、Motorola等手機(jī)廠商的專利數(shù)量對比更具意義。蘋果在觸摸屏方面的專利數(shù)量明顯多于其他手機(jī)廠商，根據(jù)分析，其專利領(lǐng)域遍布觸摸屏的內(nèi)部結(jié)構(gòu)、檢測方法等各個領(lǐng)域，通過專利陣樹立技術(shù)上的高壁壘。蘋果在觸控技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢，推動其供應(yīng)商取得更快的技術(shù)進(jìn)步。同時，蘋果的商業(yè)模式創(chuàng)新能力很強(qiáng)，AppleStore等取得了巨大的成功，并成為同行學(xué)習(xí)的榜樣。

    第二，因?yàn)榧夹g(shù)和商業(yè)模式的強(qiáng)大創(chuàng)新能力，蘋果的價值創(chuàng)造能力明顯高于其競爭對手，從而保證其供應(yīng)商有較高利潤水平。分析了Samsung、Nokia、Apple、HTC、MOTO、RIM等幾家主要手機(jī)（消費(fèi)電子）廠商，可以看到，蘋果雖然只占有他們相關(guān)產(chǎn)品銷售收入比例的38%，但營業(yè)利潤卻占有58%，這說明蘋果的價值創(chuàng)造能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先業(yè)界。

    第三，蘋果的新產(chǎn)品開發(fā)和供應(yīng)商策略有利于供應(yīng)商的穩(wěn)定獲利和成長。蘋果的產(chǎn)品，以iPhone、iPad為代表，產(chǎn)品升級過程中，硬件大部分保持不變或漸變，尤其是涉及外形尺寸的觸摸屏保持了連續(xù)性，這大大降低了供應(yīng)商的開發(fā)成本和周期。蘋果為了保證元器件供應(yīng)的高品質(zhì)和連續(xù)性，供應(yīng)商認(rèn)證流程嚴(yán)格，但對于既有供應(yīng)商，根據(jù)調(diào)研，一般能夠保持其份額和利潤水平的相對穩(wěn)定。

    試析蘋果供應(yīng)商萊寶高科

    萊寶高科在2010年iPhone觸摸屏ITO玻璃占有率接近40%。公司2010年報(bào)披露，第一大客戶占其銷售比例40.61%，即46552萬元，或約7162萬美元。因?yàn)?009年前五大客戶合計(jì)銷售金額為31138萬元，因此可以判斷，2010年的第一大客戶應(yīng)不屬于CF等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，最有可能是觸摸屏。假設(shè)3.5英寸玻璃電容屏模組單價12美元，模組組裝環(huán)節(jié)毛利率20%，原材料在模組生產(chǎn)成本中占比83.71%（根據(jù)TPK數(shù)據(jù)），ITO玻璃在模組原材料中占比43%，計(jì)算出ITO玻璃單價3.46美元，則2010年公司出貨2071萬只。如此巨大的觸摸屏需求量最有可能對應(yīng)蘋果的主要供應(yīng)商TPK，而TPK2010年產(chǎn)能緊張，蘋果占用了其產(chǎn)能的很大部分（TPK公開說明書披露，2010上半年，最大客戶占其銷售59.65%，萊寶對應(yīng)的高端ITO玻璃通過TPK向蘋果供貨的比例很有可能更高），同時，估算iPhone2010年出貨量為4700萬只左右，因此，在不考慮生產(chǎn)周期帶來的統(tǒng)計(jì)時間口徑誤差的情況下，2010年萊寶高科對iPhone觸摸屏ITO玻璃的占有率極有可能接近40%左右，這說明了萊寶高科在蘋果供應(yīng)鏈中的重要地位。

    萊寶高科今年產(chǎn)能釋放將集中在中大屏領(lǐng)域：（1）估測目前公司月產(chǎn)能為3.5英寸屏540萬片（15萬大片，每大片可切割3.5英寸ITO玻璃36片）左右，而且尚有提升空間；（2）中大尺寸屏的投產(chǎn)時間極有可能早于計(jì)劃的2011年4季度；（3）光明二期廠房的投建，為觸摸屏以外的新產(chǎn)品提供了產(chǎn)業(yè)化空間。萊寶高科將受益于觸摸屏結(jié)構(gòu)性供不應(yīng)求。雖然全球觸摸屏在2011年底有可能達(dá)到供求平衡，甚至供略大于求，但對高端玻璃屏的供求狀況，較為樂觀認(rèn)為仍有可觀的獲利空間。同時，在Android和WindowsMobile等IOS以外操作系統(tǒng)的推動下，2011年智能機(jī)和平板電腦存在超預(yù)期的可能性，帶動高端觸摸屏市場景氣。

    歐菲光

    歐菲光全面展開電容屏的產(chǎn)能布局：（1）2011年產(chǎn)能將有較大釋放，蘇州、南昌分別建立了生產(chǎn)基地。前者屬于募投項(xiàng)目，計(jì)劃投資2.41億元，年產(chǎn)觸摸屏類700萬片和紅外截止濾光片1.4億片；后者計(jì)劃投入超募資金和自籌資金3.5億元；（2）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將更加合理：公司以往以電阻屏為主，根據(jù)對市場和公司技術(shù)儲備的判斷，認(rèn)為蘇州、南昌將以電容式觸摸屏為主，而且，基于分工、產(chǎn)業(yè)集群、勞動力成本的綜合考慮，如果蘇州主營玻璃電容屏、南昌主營薄膜電容屏，將是十分合理的選擇。

    歐菲光在客戶認(rèn)證和商務(wù)方面也有重大進(jìn)展：（1）公司2011年5月公告，獲得三星正式供應(yīng)商資格；（2）公司2011年4月公告，在韓國設(shè)立全資子公司，開拓韓國市場。三星對供應(yīng)商的品質(zhì)要求極高，可以預(yù)期，公司也極有可能與摩托羅拉、Nokia、華為、中興等手機(jī)廠商開展合作。

    超聲電子

    超聲電子擬增發(fā)電容觸摸屏項(xiàng)目，投資額6億元，新增年產(chǎn)電容式觸摸屏25萬平米。公司預(yù)計(jì)2013年1月投產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)年實(shí)現(xiàn)收入12.46億元、利潤總額1.56億元。

    公司擁有電容屏的核心制造技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了向聯(lián)想、天語、中興、海信、康佳等著名廠商進(jìn)行批量供貨，為聯(lián)想智能手機(jī)Lephone（樂Phone）一代獨(dú)家供貨。據(jù)了解，2010-2011財(cái)年，樂Phone銷售量大約在55萬部左右。

    上游玻璃基板中南玻值得期待

    南玻在觸摸屏產(chǎn)業(yè)鏈中具有其鮮明競爭力：第一，公司貫穿上、中游產(chǎn)業(yè)鏈，包括上游的觸摸屏玻璃基板、中游的ITO玻璃，產(chǎn)業(yè)整合和成本控制能力強(qiáng)；第二，觸摸屏行業(yè)屬于技術(shù)、資金密集型行業(yè)，規(guī)模效應(yīng)顯著，公司的雄厚綜合實(shí)力成為觸摸屏產(chǎn)品線的強(qiáng)大支持和后盾。

    南玻目前擁有多家觸摸屏產(chǎn)業(yè)鏈上的子公司：深圳南玻顯示器件科技有限公司65.45%美元900萬元主要從事開發(fā)和經(jīng)營新型顯示器件和半導(dǎo)體光電材料及相關(guān)制品年產(chǎn)1200萬片，2010年?duì)I業(yè)收入3.93億元，凈利潤0.66億元；深圳南玻偉光導(dǎo)電膜有限公司70%美元1780萬元彩色濾光片及電容式觸摸屏感應(yīng)基片2010年?duì)I業(yè)收入2.47億元，凈利潤854萬元；深圳新視界光電技術(shù)有限公司65.45%2000萬元模組（CoverGlass屏蔽玻璃和制品）的生產(chǎn)、研發(fā)、銷售，公司近期對觸摸屏產(chǎn)業(yè)的上、中游進(jìn)行了多項(xiàng)投資。2011年底將陸續(xù)投產(chǎn)。

    從技術(shù)角度考慮，觸摸屏領(lǐng)域最為看好萊寶高科，其次是歐菲光、超聲電子；由于蘋果公司強(qiáng)大的技術(shù)和商業(yè)模式創(chuàng)新能力帶來的遠(yuǎn)超同行的價值創(chuàng)造能力，看好作為其供應(yīng)商的萊寶高科；各家公司均有產(chǎn)能釋放以迎接需求增長。