對此，有分析人士認(rèn)為，今年以來國內(nèi)航空公司加強(qiáng)擴(kuò)展國際航線，海航集團(tuán)也積極地爭搶籌碼。

　　上周五，有消息稱，海航集團(tuán)計(jì)劃購買匈牙利國有航空公司的股權(quán)，這將是中國航空業(yè)者在歐洲的首次投資。據(jù)報道，在6月底，溫家寶總理對匈牙利、英國和德國進(jìn)行正式訪問期間，海航集團(tuán)與匈牙利資本協(xié)會(HungarianCapitalAssocia－tion)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。

　　19日，外媒報道稱，海航集團(tuán)已成為通用海洋貨柜公司(GESeaCo)的領(lǐng)先競標(biāo)方。據(jù)了解，通用海洋貨柜是通用電氣及其合資伙伴的集裝箱租賃公司。如果消息屬實(shí)，海航集團(tuán)的并購版圖將向海外擴(kuò)展。據(jù)悉，海航集團(tuán)目前正與私人股本集團(tuán)Kelso競購?fù)ㄓ煤Ｑ筘浌瘢�收購價格可能高達(dá)30億美元 (包括債務(wù))，并且海航集團(tuán)已被視為優(yōu)先競購方。不過，通用電氣仍在審議其所有選擇，并不急于宣布結(jié)果。

　　對于上述兩筆海外收購傳聞，海航集團(tuán)宣傳人士表示，尚未收到消息。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，海航目前的保守態(tài)度可能是因?yàn)槠渲�前也有競購失敗的案例。有消息顯示，海航集團(tuán)今年5月宣布收購西班牙NH酒店的計(jì)劃可能遇阻。

　　中投顧問高級研究員黎雪榮認(rèn)為，此次海航集團(tuán)已被列為優(yōu)先競購方，機(jī)會是比較大的，“當(dāng)然還要看其競爭對手的實(shí)力”。

　　據(jù)了解，海航集團(tuán)在國外市場上的并購主要集中在貨運(yùn)、航空公司和機(jī)場，均屬于物流領(lǐng)域。該領(lǐng)域也是海航關(guān)注的重點(diǎn)，海航集團(tuán)開展海外并購的原因在于，國內(nèi)并購市場的競爭日益激烈，而國外市場目前仍處于經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇階段。

　　或收購歐洲航空公司

　　除競購?fù)ㄓ煤Ｑ筘浌窆�司傳聞外，海航集團(tuán)在上周也被傳出有意收購匈牙利國有航空公司的股權(quán)。此前，海航集團(tuán)董事長陳峰證實(shí)海航集團(tuán)競購德國Hochtief機(jī)場已在進(jìn)行中。雖然其表示“成敗與否，很難預(yù)料”，但若競購成功，將能獲得Hochtief機(jī)場下屬的雅典、杜塞爾多夫、漢堡等6家國際機(jī)場的股權(quán)。

　　“收購?fù)瓿珊螅�海航就可以此為跳板，發(fā)展航空業(yè)�！崩柩�榮分析，收購國外航空公司和機(jī)場股權(quán)，將使海航在國際航空業(yè)務(wù)擴(kuò)展上具有優(yōu)勢。

　　去年以來，隨著高鐵對航空業(yè)的影響逐漸加大，國內(nèi)航空公司爭先開拓國際航線。當(dāng)然，海航集團(tuán)也是這場國際航線熱潮的參與者。因此，上述兩筆并購對海航集團(tuán)尤為重要。據(jù)了解，這已是其第二次洽談匈牙利國有航空公司股權(quán)收購事宜，早在2004年海航曾表示有意參與競標(biāo)重組匈牙利航空，但最終沒有參與競標(biāo)。

　　對此，黎雪榮表示，現(xiàn)在應(yīng)該是時機(jī)更成熟了。

　　海外收購前途未卜

　　不過從目前海航對于消息發(fā)布的謹(jǐn)慎表現(xiàn)來看，這幾單備受關(guān)注的海外收購恐怕前途還難以預(yù)料。據(jù)了解，參與德國Hochtief機(jī)場公司競購的除海航外，還有新加坡樟宜機(jī)場等另4家公司。

　　而即使競購成功，海航集團(tuán)對這些海外業(yè)務(wù)的經(jīng)營能否成功也仍然是個疑問。

　　據(jù)了解，匈牙利航空公司擁有65年的歷史，以布達(dá)佩斯為主運(yùn)營基地，航線網(wǎng)絡(luò)涵蓋了36個國家的50個城市 (包括代碼共享航班)。但盡管處于連接?xùn)|、西歐的核心地理位置，匈牙利航空卻連年虧損，幾度面臨破產(chǎn)。2004年海航最終放棄參與競購時，就有分析認(rèn)為是由于海航在歐洲不具備完善的航線網(wǎng)絡(luò)，以及匈牙利航空股本結(jié)構(gòu)不合理，并且已連年虧損且瀕臨破產(chǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險巨大。而這些風(fēng)險現(xiàn)在依然存在。

　　同時，資金也是一個問題。今年以來，海航集團(tuán)旗下上市公司海南航空已通過資本市場進(jìn)行了兩次融資。本月，海南航空再次公布定向增發(fā)方案，擬以不低于6.42元/股的價格非公開發(fā)行A股股票，募集資金不超過80億元，60億元償還銀行貸款，其余補(bǔ)充流動資金。

　　黎雪榮表示，按照海航慣用的并購手段，其往往更重視資本的運(yùn)作，不會太注重具體的經(jīng)營，把該減的部門減掉，形成比較標(biāo)準(zhǔn)的模式，但還是技術(shù)化、本土化去經(jīng)營。

　　目前海航涉及的領(lǐng)域主要包括零售、海運(yùn)、航空等。這些領(lǐng)域的一個共同點(diǎn)就是每天都有大量的現(xiàn)金流，可以為其擴(kuò)張?zhí)峁└�多的資金。這樣的模式使海航目前已成為國內(nèi)企業(yè)中為數(shù)不多的資本運(yùn)作能手。

　　不過對于海航這樣“滾雪球”擴(kuò)張方式，也有人認(rèn)為是非常冒險的。如果不太擅長很容易出現(xiàn)問題，一旦鏈條斷了，就很難繼續(xù)下去。

　　此外，從國內(nèi)企業(yè)海外擴(kuò)張的案例來看，海航集團(tuán)的海外擴(kuò)張前途也難以預(yù)料。據(jù)了解，目前國內(nèi)企業(yè)的海外并購失敗案例居多。

　　“國內(nèi)企業(yè)海外并購風(fēng)險更大。”黎雪榮分析，國內(nèi)企業(yè)可能對并購的企業(yè)不是特別了解，可能初衷是想通過海外并購獲得對方的管理、技術(shù)、渠道等優(yōu)勢，但并購后是否能真的帶來這些資源卻很難預(yù)料。此外，在并購方面人才是非常重要的，這種人才當(dāng)前還是比較缺乏的。

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