首家在美國紐交所上市的中藥企業(yè)同濟(jì)堂藥業(yè)，最終決定退市撤回老家。這為那些還在躊躇滿志準(zhǔn)備奔赴海外的中藥企業(yè)敲響了警鐘。
同濟(jì)堂夢(mèng)斷紐交所
10月18日復(fù)星醫(yī)藥公告，其全資子公司復(fù)星實(shí)業(yè)與另一投資方HanmaxIn-vestment共同向同濟(jì)堂藥業(yè)董事會(huì)提出了一項(xiàng)不具約束力的關(guān)于同濟(jì)堂藥業(yè)私有化的提案。這份提案提到，將加快2007年在美國紐交所上市后股價(jià)一直低迷的同濟(jì)堂藥業(yè)打包回家，繼續(xù)走私有化的退市之路。
同濟(jì)堂藥業(yè)是一家中成藥制藥企業(yè)，注冊(cè)地為開曼群島，同濟(jì)堂藥業(yè)2007年在紐交所發(fā)行上市。2008年10月開始，復(fù)星醫(yī)藥投資同濟(jì)堂藥業(yè)。同濟(jì)堂藥業(yè)董事長王曉春持有HanmaxInvest-ment100%的股權(quán)。
今年4月該公司的一份提案顯示，收購行動(dòng)完成后，復(fù)星實(shí)業(yè)與HanmaxInvestment將其在新公司擁有的全部股權(quán)以同比例轉(zhuǎn)為同濟(jì)堂藥業(yè)的股權(quán)，并完成新公司與同濟(jì)堂藥業(yè)合并。而后同濟(jì)堂藥業(yè)將從紐交所退市。
近一年來，同濟(jì)堂藥業(yè)的股價(jià)從去年10月15日的5.02美元跌至今年10月15日的3.95美元。同濟(jì)堂藥業(yè)財(cái)報(bào)顯示，2010年二季度凈虧損約470萬元人民幣（70萬美元）。
中投顧問行業(yè)分析師郭凡禮表示：同濟(jì)堂藥業(yè)退市，不是一個(gè)個(gè)案，中醫(yī)藥企業(yè)如果圖謀國外發(fā)展，可作鏡鑒�！斑@是一記警鐘，而不僅針對(duì)同濟(jì)堂藥業(yè)一家上市企業(yè)�！�
復(fù)星醫(yī)藥布局再擒一子
據(jù)近兩年來關(guān)于同濟(jì)堂藥業(yè)在紐交所茍延殘喘的公開記錄，國外投資者的態(tài)度體現(xiàn)出中藥企業(yè)“國際化”遇到的障礙比想象的大。
行業(yè)分析師認(rèn)為，從2008年10月開始到去年，復(fù)星醫(yī)藥瞅準(zhǔn)了股市表現(xiàn)日益頹廢的同濟(jì)堂藥業(yè)“性價(jià)比”頗高的現(xiàn)狀，持續(xù)增持同濟(jì)堂股份，以至于到2010年，開始了逐步與同濟(jì)堂藥業(yè)董事長王曉春商議進(jìn)行退市回歸的步驟。 復(fù)星醫(yī)藥曾表示，作為同濟(jì)堂藥業(yè)的股東，公司旨在通過本次私有化方案的實(shí)施，降低同濟(jì)堂藥業(yè)的營運(yùn)成本，提升同濟(jì)堂藥業(yè)的盈利能力，以利于同濟(jì)堂藥業(yè)的后續(xù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)股東利益的最大化。
據(jù)了解，復(fù)星醫(yī)藥擁有眾多可供估值的優(yōu)良資產(chǎn)，如國藥控股、天藥股份、羚銳股份和海翔藥業(yè)，投資收益豐厚。如果同濟(jì)堂藥業(yè)的私有化成功，將有助于復(fù)星醫(yī)藥布局產(chǎn)業(yè)集群版圖：復(fù)星醫(yī)藥或?qū)⒆屚瑵?jì)堂海外退市回歸A股，以此實(shí)現(xiàn)旗下中藥資產(chǎn)上市。
目前，復(fù)星醫(yī)藥旗下已經(jīng)擁有廣西柳州花紅藥業(yè)、上海靜安制藥有限公司、湖州復(fù)星醫(yī)藥有限公司等多塊中藥類醫(yī)藥資產(chǎn)。而同濟(jì)堂優(yōu)質(zhì)的殼資源，以及老字號(hào)品種，符合復(fù)星醫(yī)藥的長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略。
退市：中藥企業(yè)的宿命？
同濟(jì)堂藥業(yè)退市，對(duì)那些不論是產(chǎn)品進(jìn)軍國際或者國外上市的中藥企業(yè)來說，都是一個(gè)很大的打擊。中醫(yī)藥企業(yè)需要付出更大的代價(jià)，才能在國際化道路上邁出堅(jiān)實(shí)的步伐。
據(jù)了解，同濟(jì)堂藥業(yè)退市的官方理由有兩個(gè)：國外投資者的消極和本身業(yè)績的持續(xù)下滑。郭凡禮分析說，國外投資者對(duì)中藥的不了解，以及藥品長期缺乏嚴(yán)密科學(xué)性的論據(jù)，以及太多的不確定性，讓看重生命的西方人對(duì)其前景產(chǎn)生懷疑。
然而，國內(nèi)中醫(yī)藥行業(yè)近兩年隨著新醫(yī)改的實(shí)施，發(fā)展勢(shì)頭和國外遭遇呈現(xiàn)兩重天。去年5月以來，國家持續(xù)不斷出臺(tái)對(duì)中醫(yī)藥行業(yè)支持的政策，在基本藥物目錄、醫(yī)保目錄的建立和調(diào)整中，也加大了支持中藥產(chǎn)品進(jìn)入的力度。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中醫(yī)藥行業(yè)雖然得到了國家政策的支持，但在藥品研發(fā)平臺(tái)、研究機(jī)構(gòu)建設(shè)、對(duì)產(chǎn)品的科學(xué)定性、現(xiàn)代化制造和人才方面，與國外藥企存在巨大的差距�？s小這些差距是中藥企業(yè)進(jìn)軍國際的關(guān)鍵。
“就目前而言。同濟(jì)堂藥業(yè)退市，不是一個(gè)企業(yè)的滑鐵盧，而是整個(gè)中藥企業(yè)的宿命�！惫捕Y分析，同濟(jì)堂退市除了對(duì)其相關(guān)投資者產(chǎn)生影響外，對(duì)A股的影響有限。
據(jù)坊間信息，國內(nèi)著名的老字號(hào)中藥企業(yè)同仁堂，也在積極籌備海外上市，打造世界級(jí)中藥企業(yè)。
不過，也有企業(yè)對(duì)“宿命論”并不認(rèn)同。一家創(chuàng)業(yè)板上市藥企人員表示，同濟(jì)堂退市本質(zhì)上對(duì)行業(yè)是件好事，不影響優(yōu)秀的中藥企業(yè)在國外上市或產(chǎn)品國際化，只能讓中醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)入國際領(lǐng)域的努力更加謹(jǐn)慎和嚴(yán)密。盡管中藥國際化障礙重重，但國內(nèi)很多企業(yè)的國際化努力還是得到國外的認(rèn)可，如天士力的復(fù)方丹參滴丸在美國進(jìn)入二期臨床。目前，康美、海南康芝、白云山和黃等企業(yè)在逐步實(shí)施中藥現(xiàn)代化生產(chǎn)。國外消費(fèi)者并非全盤否定中藥，只要成分確切，作用明晰，依然能得到肯定。
