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2009年海螺水泥爆發(fā)價(jià)格戰(zhàn)的可能性分析
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http://www.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2009-6-6
- 【搜索關(guān)鍵詞】：水泥行業(yè) 研究報(bào)告 投資策略 分析預(yù)測(cè) 市場(chǎng)調(diào)研 發(fā)展前景 決策咨詢 競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)
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2009-2012年中國(guó)玻璃行業(yè)投資分析及深度研究咨詢 2009年，從整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的基本面和長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)沒(méi)有改變，保持經(jīng)濟(jì)平2009-2012年足浴器行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局與投資戰(zhàn)略研究咨 隨著人們保健意識(shí)的逐漸增強(qiáng)，足浴器開(kāi)始流行起來(lái)。眼下，市場(chǎng)上足浴器根據(jù)功能的不同，分為以下幾2009-2012年中國(guó)夾層玻璃產(chǎn)業(yè)運(yùn)行動(dòng)態(tài)與投資前景 【出版日期】 2009年6月 【報(bào)告頁(yè)碼】 350頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150個(gè) 【印2009-2012年智能坐便器行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局與投資戰(zhàn)略研 智能馬桶可以說(shuō)是目前衛(wèi)浴行業(yè)比較熱的話題。水洗替代了衛(wèi)生紙，引發(fā)了一場(chǎng)衛(wèi)浴革命，科技、方便、09年1-4月水泥需求比預(yù)期強(qiáng)勁得多�？紤]到水泥消費(fèi)的季節(jié)性特點(diǎn)，瑞銀預(yù)計(jì)09第季度需求同比增幅將接近20%，并認(rèn)為水泥價(jià)格或高出預(yù)期。
預(yù)計(jì)2010華東不太可能出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)
瑞銀預(yù)計(jì)到2010基礎(chǔ)設(shè)施投資依然強(qiáng)勁且房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)逐漸回暖，可能也有助推動(dòng)華東地區(qū)的水泥消費(fèi)。此外，由于海螺水泥在安徽省1.2萬(wàn)噸/天的產(chǎn)線建設(shè)落后于計(jì)劃，且在2010底前無(wú)法開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，因此供應(yīng)方面的壓力可以得到相應(yīng)緩解。瑞銀認(rèn)為由于2010供需基本面前景遠(yuǎn)好于瑞銀此前的估計(jì)，因此屆時(shí)不太可能爆發(fā)價(jià)格戰(zhàn)。
上調(diào)利潤(rùn)預(yù)測(cè)值
鑒于瑞銀更看好供需前景，瑞銀預(yù)計(jì)海螺水泥的單位毛利將從08的58.8元/噸增至09的65.0元/噸、2010進(jìn)一步升至72.7元/噸。瑞銀相應(yīng)把海螺水泥09/2010每股收益預(yù)測(cè)值分別從1.84元/2.19元調(diào)升至2.27元/3.12元，并推出瑞銀的2011預(yù)測(cè)值——3.79元。
估值：目標(biāo)價(jià)從41.60元上調(diào)至63.21元；重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
該對(duì)海螺水泥A股的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)推導(dǎo)基于其對(duì)海螺水泥H股長(zhǎng)期平均溢價(jià)10%。瑞銀根據(jù)03以來(lái)海螺水泥A股對(duì)H股的溢價(jià)/折價(jià)率，并采用平均10%的溢價(jià)率及0.88比1的港元/人民幣匯率，推導(dǎo)出海螺水泥A股的目標(biāo)價(jià)。
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