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五糧液三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)整體上市
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http://www.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-3-19
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場(chǎng)調(diào)研 五糧液 上市 白酒 四川 普什
- 中研網(wǎng)訊：
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久拖未決的五糧液（000858.SZ）整體上市終于排定三年完成的時(shí)間表，但股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃還沒有確定。
近日，在京參加兩會(huì)的五糧液股份董事長唐橋表示，五糧液整體上市要在三年內(nèi)完成，“將五糧液集團(tuán)公司中與上市公司酒類生產(chǎn)相關(guān)度較高的資產(chǎn)收購到上市公司中來，減少分紅就是為了籌集資金�！鳖A(yù)計(jì)2010年底前整合完成，其大約需資金60余億元，其中2008年內(nèi)約需資金19億元。
五糧液整體上市一事一直久拖未決，唐橋此次表態(tài)是五糧液首次確定時(shí)間表。
據(jù)公開資料，五糧液公司上市時(shí)特殊的條件形成了特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)，五糧液股份由宜賓五糧液酒廠部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)改制設(shè)立，因上市發(fā)行額度限制，酒廠完整的生產(chǎn)經(jīng)營體系一分為二�！拔寮Z液集團(tuán)對(duì)五糧液只是代管關(guān)系�！逼桨沧C券分析師陳遜對(duì)記者表示，宜賓市國資委對(duì)五糧液集團(tuán)100％控股，而在五糧液股份中，宜賓市國資委持股比例只有67.04％，考核五糧液管理層也只是在集團(tuán)層面進(jìn)行，市里根據(jù)集團(tuán)的盈利情況對(duì)五糧液管理層進(jìn)行年終獎(jiǎng)勵(lì)。
由于五糧液集團(tuán)不能作為股東獲得收益，五糧液集團(tuán)和五糧液股份之間關(guān)聯(lián)交易不斷，并深為資本市場(chǎng)所詬病。
據(jù)五糧液股份2007年報(bào)，2007年公司銷售貨物等關(guān)聯(lián)交易金額41.71億元，同比上升了17％，占收入比例達(dá)到56.92％，采購貨物等關(guān)聯(lián)交易金額達(dá)到23.4億元，同比略微下降4％，占成本的69.27％，公司的關(guān)聯(lián)交易量仍然巨大，其中進(jìn)出口公司和普什集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易量都很大。
“如果將普什集團(tuán)和進(jìn)出口公司整合進(jìn)上市公司，其利潤將提高60％～70％�！标愡d表示。據(jù)公開資料，2007年公司從普什集團(tuán)采購包裝材料11.41億元，而其關(guān)聯(lián)銷售為41.72億元，其主品牌全部通過進(jìn)出口公司進(jìn)行銷售，預(yù)計(jì)與進(jìn)出口公司關(guān)聯(lián)交易的解決將給公司帶來超過11億元的收益。有證券機(jī)構(gòu)測(cè)算，酒類資產(chǎn)整體上市后將增厚其業(yè)績0.25～0.32元。
與整體上市緊密相連的五糧液高管激勵(lì)計(jì)劃，也備受行業(yè)關(guān)注。此前市場(chǎng)傳言對(duì)此多持樂觀態(tài)度，甚至有權(quán)威證券機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)今年其股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃可能將出臺(tái)。不過，熟悉內(nèi)情的人士表示，實(shí)際情況并非如此。唐橋明確對(duì)記者表示，還沒有確定消息，“這不是我們考慮的事情，而是四川省和宜賓市有關(guān)部門考慮的問題”。
知情人士對(duì)記者表示，長期以來，五糧液高管團(tuán)隊(duì)奉行奉獻(xiàn)文化，執(zhí)掌五糧液集團(tuán)多年的王國春對(duì)此考慮不多，而剛到五糧液一年的唐橋更不可能向有關(guān)部門申請(qǐng)此事，以避“為自己爭取利益”之嫌，高管激勵(lì)計(jì)劃只能在四川省和宜賓市有關(guān)部門要求之下，五糧液才可能積極推行此事，但目前為止有關(guān)政府部門還沒有做過類似表態(tài)，因此五糧液高管激勵(lì)計(jì)劃出臺(tái)還有待時(shí)日。
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