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啟用全球最大平板基地 廈華重振回歸專業(yè)化
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http://www.china-zesir.com 發(fā)稿日期：2008-2-22
- 【搜索關鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調研 廈華 電子 平板電視
- 中研網(wǎng)訊：
- 日前，廈華宣布將啟用全球最大平板電視基地。據(jù)廈華電子新任總經(jīng)理呂鏡松對媒體透露，２００６年“十一”前夕開始投建的廈華翔安工業(yè)園目前已基本竣工，計劃將在２００８年上半年正式啟用，未來廈華在廈門總部的三大廠區(qū)將全部搬遷至該工業(yè)園。根據(jù)規(guī)劃，該工業(yè)園全部投產(chǎn)后的年產(chǎn)能為８００－１０００萬臺平板電視，廈華在全球范圍內具備了與夏普、索尼、松下、三星等同樣的產(chǎn)業(yè)鏈話語權，將成為全球的最大平板電視基地。
預計通過廠區(qū)的“三合一”，有利于廈華規(guī)模生產(chǎn)、降低成本、提高綜合競爭力，同時隨著“空降”的大股東臺灣中華映管管理團隊全面接管廈華，對廈華各項管理進行全面重組革新，２００８年廈華有望鳳凰涅磐，獲得再生。
盤整革新廈華有望重生
近兩年，由于全球液晶面板供應緊缺，平板電視生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本驟升，在洋品牌迅速加入戰(zhàn)局、國內諸候紛爭之下，我國平板電視市場競爭日益慘烈，導致了彩電生產(chǎn)企業(yè)互相殺價，同時由于大連鎖賣場的盤剝，使廈華的產(chǎn)品利潤空間受到很大打壓，一度走在平板電視產(chǎn)業(yè)最前沿的廈華電子，在轉型平板電視產(chǎn)業(yè)、準備做專做強后，０６、０７年連遭重創(chuàng)，出現(xiàn)了較大虧損。
為實現(xiàn)廈華的更好發(fā)展，在股東和廈門市政府的請求下，２００７年５月，新的管理層臺灣管理團隊全面接管廈華，對以前粗糙的盈利模式進行變革，大力控制成本及信用風險，提升廈華的盈利質量，力圖在微利中得到發(fā)展。
雖然近年業(yè)務的進一步調整導致出現(xiàn)政策性虧損，但調整后的廈華已漸露出更加健康的肌體。廈華在２００７年９月份實現(xiàn)首次盈利，達到廈華建廠以來的創(chuàng)記錄的４３００萬元，同時，在傳統(tǒng)的調整的１０月也實現(xiàn)千萬的利潤，廈華經(jīng)營煥然一新。
臺灣高管對廈華的重組革新，據(jù)悉，主要涉及以下幾個大運作：在銷售渠道方面，摒棄以前不加選擇走家電連鎖大賣場的單一方式，減少廈華對國美、蘇寧等大賣廠的依賴，對高端產(chǎn)品，市場主要在一二線城市的產(chǎn)品，可選擇大賣場，而對低端產(chǎn)品，則差異化地走向三四線城市的家電傳統(tǒng)渠道，提高產(chǎn)品的毛利率。在制造方面，推行以ＫＰＩ考核為基礎的全面優(yōu)化績效管理，良品率已提升至７０％以上，并有望在年內提升到８０％以上，最終實現(xiàn)９０％以上的良品率水平，降低制造成本。在供應鏈管理方面，廈華實行月度盤點，加大信息流程及系統(tǒng)的改造，努力實現(xiàn)生產(chǎn)線“日清”制，較大提升廈華因應變能力及減少生產(chǎn)線成本。在產(chǎn)品定位方面，廈華也努力調整產(chǎn)品結構，加大高端產(chǎn)品比重，減少和放棄那些微利或虧損的定單。
在海外銷售方面，進行擇優(yōu)舍取，在發(fā)達國家實行全面ＯＥＭ模式，承接Ｂｅｓｔｂｕｙ等大額訂單，只在傳統(tǒng)的南非等地區(qū)打自有品牌。
可以說，經(jīng)過這一系列的調整、革新，廈華已走出困境，具備重振興起的根基。
08年廈華投資機會與風險分析
雖然廈華２００７年預計虧損，但不少原因是由于歷史遺留問題較多所致，目前廈華已漸入健康發(fā)展軌道，前景值得期待。時下廈華受到來自大股東、世界三大ＣＲＴ顯像管廠之一臺灣中華映管上游制造資源的支持，確保了廈華上游面板的原料供給，而２００８年上半年將搬進新廠區(qū)，也使其在成本控制上占據(jù)了有利形勢。預計其２００８年、２００９年ＥＰＳ將達到０．３６元和０．６７元，對應ＰＥ僅為１５．１倍和８．１倍，低于市場平均水平，考慮其從一個“事業(yè)”單位性質轉化為一個完全市場化經(jīng)營的企業(yè)所存在的提升價值并考慮到可能存在的大股東注資及整合的可能，東方證券提出了“買入”評級的建議。近期，廈華走勢良好，強于大盤。
投資機會：
1、廈華參股的企業(yè)擁有國家高技術產(chǎn)業(yè)化數(shù)字電視專用控制芯片研究開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化專項示范工程等項目，項目建成后，有望實現(xiàn)年產(chǎn)數(shù)字電視專用CM2002C高清晰度顯示器控制芯片等4種產(chǎn)品近600萬片的生產(chǎn)能力，有望成為新的利潤增長點，前景廣闊。
2、廈華在國內最早涉足等離子電視研發(fā)，是國內唯一擁有自主數(shù)字信號電路設計能力的企業(yè)；在液晶平板電視市場，廈華已占有15.8%的市場份額，位列第一；在等離子電視市場，廈華已占有13.9%的市場份額，位居第二，在高端市場中已占據(jù)領頭地位；隨著數(shù)字電視時代、奧運會的到來，全球最大平板電視基地的啟用，廈華的技術優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢將得到有效拓展，有望搶占數(shù)字電視時代的制高點。而中華映管戰(zhàn)略入股、優(yōu)選保障液晶板的供給，將使廈華減少液晶屏市場緊缺的風險。
3、廈華控股的廈門廈華新技術有限公司主營以車載視聽產(chǎn)品為代表的電子信息產(chǎn)品，憑借其在車載視聽領域的領先地位和品牌優(yōu)勢，幾年來業(yè)績一直保持上升趨勢，正逐步發(fā)展成為廈華新的利潤增長點。
4、2008年3月，臺灣“總統(tǒng)”大選將近，三通概念將看漲；同時在宏觀調控的背景下，作為家電業(yè)的消費概念將受熱捧。廈華兩者兼有，值得期待。
風險提示：
1、08年原輔材料價格、人力資本將可能持續(xù)上漲，液晶屏市場有可能進一步緊缺，同時家電市場激烈的競爭，將使廈華盈利能力受到一定影響。
2、廈華高端平板電視內銷和出口均已位居全國第一，但高端品牌形象尚未深入人心，品牌知名度和美譽度的建設工作需進一步加強。
3、06、07年虧損，08年廈華面臨扭虧為盈的重壓，資金的缺口較大，生產(chǎn)、市場擴張急需大量血液，大股東能否及時注資、能否通過股市有效融資將是廈華一個大考。
07年的虧損、調整，雖有陣痛，給投資者的信心帶來一定影響，但經(jīng)歷07年盤整、革新，廈華08年有望扭虧為盈、獲得重生。這是管理調整見成效、新基地投產(chǎn)和08年市場需求實現(xiàn)規(guī)�；笠蛩赝苿酉聫B華良好的業(yè)績預期，廈華近日表示，將挾海峽兩岸產(chǎn)業(yè)鏈整合優(yōu)勢，挺進全球一線品牌前列，2008年廈華中國市場的目標增長為45%以上。 - ■ 與【啟用全球最大平板基地 廈華重振回歸專業(yè)化】相關新聞
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