2008-2012年全球海洋工程裝備預計需求為550-600億美元。海洋工程設(shè)備主要分為：海洋平臺，鉆井船，F(xiàn)PSO，海洋工程輔助船。目前全球海洋鉆井設(shè)備共有600多座，自升式平臺保有量超過400座，半潛式平臺170座，鉆井船40多艘，F(xiàn)PSO共計100多座。根據(jù)在手訂單統(tǒng)計jack-up為65座，半潛平臺為45座，鉆井船20艘，F(xiàn)PSO計30多艘，按市場價格預計自2008-2012年全球設(shè)備市場支出為550-600億美元。

　　全球經(jīng)濟衰退、油價低迷抑制了對海洋工程設(shè)備的需求，預計2009年全球油氣公司投資下降12％；設(shè)備支出滯后于油價復蘇1年左右，預計行業(yè)復蘇在2010年，具體表現(xiàn)是新接訂單比2009年增加。海洋工程設(shè)備需求受油氣公司投資支出驅(qū)動，而油氣公司傾向在油價高企的時期加大油氣勘探支出。自2008年全球金融危機以來，經(jīng)濟萎縮使得全球原油消費量同比2007年下降0.53%，EIA預計2009年全球原油消費量比2008年同比下降2.06%，2010年原油消費增長0.87％，對2009-2010年油價波動區(qū)間的預測為60-80美元/桶。受需求不振、信貸市場凍結(jié)導致融資渠道不暢，油氣公司投資支出預計下降12%，我們預計2009-2010年新增海洋鉆井平臺訂單整體出現(xiàn)一定下滑，主要體現(xiàn)在對淺水油氣開發(fā)設(shè)備需求的影響上。

　　深水設(shè)備需求仍將保持強勁增長，未來五年內(nèi)設(shè)備支出同比增長57％。深水油氣勘探支出受金融危機沖擊相對較小，仍將表現(xiàn)出強勁的增長。主要原因是深水油氣田是未來全球油氣供給增長的主要來源，從長遠的戰(zhàn)略規(guī)劃出發(fā)，油氣公司對深水油氣勘探支出的規(guī)劃有增無減。根據(jù)國際權(quán)威油氣咨詢公司DW公司的預測，未來五年內(nèi)深水支出達到1370億美元，同比增長57%。中長期來看，深水油氣勘探支出占總支出比例由2007年的22%上升到2013年的30%。

　　國內(nèi)海洋工程設(shè)備的市場容量較小，主要買家是中海油公司，根其規(guī)劃推算每年設(shè)備需求量為160－200億元人民幣。中國海洋石油有限公司"十一五"期間在中國近海的油氣勘探開采將進入一個高峰期，預計將建成投產(chǎn)油氣田超過50個，實現(xiàn)油氣產(chǎn)量5000萬噸油當量。根據(jù)中海油規(guī)劃估算每年國內(nèi)設(shè)備市場的容量160-200億元之間。

　　海洋工程設(shè)備生產(chǎn)商呈高度壟斷競爭局面，主要集中在新加坡、日韓造船企業(yè)。新加坡的吉寶公司和勝科海事占據(jù)自升式平臺、半潛式平臺市場40%的市場份額，韓國的四家造船企業(yè)-三星重工、現(xiàn)代重工、大宇集團、STX合計占據(jù)新建FPSO約75%的市場份額。

　　國內(nèi)相關(guān)企業(yè)我們看好振華重工在海工市場的前景。振華重工在傳統(tǒng)港口機械產(chǎn)品市場的成功有望復制到海洋工程設(shè)備行業(yè)，公司2009-2010年業(yè)績較為穩(wěn)定，估值水平相對較低，維持"買入"評級。

　　投資策略：2009年對整個海洋工程設(shè)備行業(yè)是最低迷的一年，2010年全行業(yè)新接訂單將明顯好轉(zhuǎn)，但仍難達到2008年行業(yè)繁榮水平。從新接訂單的好轉(zhuǎn)到反映到行業(yè)內(nèi)公司經(jīng)營的好轉(zhuǎn)有一定滯后，因此相關(guān)公司2009－2010年業(yè)績會出現(xiàn)同比下滑，但從產(chǎn)業(yè)角度而言，海洋工程設(shè)備行業(yè)最低迷時期已經(jīng)過去，復蘇即在眼前；從資本市場角度而言，2009年底是投資海工設(shè)備行業(yè)最好的時點，給予"增持"的投資評級。

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