國美和永樂合并后，新公司的門店數(shù)量將達(dá)到600多家，銷售規(guī)�？赡苓_(dá)到650億元，是位居第二的蘇寧電器銷售規(guī)模的1.64倍，這意味著國內(nèi)家電連鎖業(yè)巨頭的競爭格局發(fā)生了重大變動，原有均衡已被打破，新一輪“洗牌”開始。

    這次國美永樂的巨額并購行動，是由什么樣的力量推動的？可以說，其內(nèi)在動力來源于行業(yè)內(nèi)合理配置資源的客觀要求，外部動力是家電連鎖業(yè)跨國公司大舉進(jìn)入中國市場展開并購行動所形成的壓力。

    首先，國美和永樂的合并反映了家電連鎖市場合理配置資源的客觀要求。

    零售業(yè)競爭充分，其突出特點是利差小、周轉(zhuǎn)快。國內(nèi)家電經(jīng)歷了多次價格戰(zhàn)之后，家電連鎖業(yè)已形成了“低價、規(guī)�；�、專業(yè)化”的行業(yè)生態(tài)。

    一般來說，零售企業(yè)當(dāng)達(dá)到一定規(guī)模后，就具備了與供應(yīng)商“砍價”的地位。所以，企業(yè)規(guī)模在很大的程度上決定了企業(yè)的盈利能力或抗風(fēng)險能力。大零售企業(yè)為改善自身地位，競相增設(shè)網(wǎng)點，但如果網(wǎng)點過密，就會抬高經(jīng)營成本，吃掉了利潤，也損害了競爭力。

    據(jù)報道，國美、蘇寧、永樂、五星、大中5大家電零售巨頭，每年在全國市場上投放的平面廣告量是10個億，而投入到后臺管理工具上面的不到1個億。近幾年由于地價上漲，永樂的開店成本增加了4倍。國外家電零售業(yè)毛利率可達(dá)25%?28%，而國內(nèi)企業(yè)僅11%?13%。所以，家電零售企業(yè)的整合，在一定程度上有利于促進(jìn)網(wǎng)點布局合理化，實現(xiàn)集約化經(jīng)營。

    從企業(yè)的經(jīng)營績效看，中國家電零售業(yè)的盈利模式過度依賴“租金”類收入。我國家電連鎖業(yè)盡管已形成了網(wǎng)絡(luò)和采配鏈，但數(shù)據(jù)說明，各企業(yè)主要不是通過自身連鎖規(guī)模形成的“采供”差價獲益，主要是靠主營業(yè)務(wù)之外的業(yè)務(wù)收入，即“價外費”（即下表的“其他業(yè)務(wù)”，如進(jìn)場費、廣告費、促銷費、店慶費等）。連鎖企業(yè)通過擴大規(guī)模提高向供應(yīng)商壓價的能力，再通過低價格吸引顧客，營造“人氣”，然后索取“進(jìn)場費”。顯然“價外費”收入和網(wǎng)點數(shù)量、銷售規(guī)模成正比。

    另外，大型連鎖店往往依仗自身的規(guī)模和廣泛的供銷渠道，延期支付供應(yīng)商的貨款，這相當(dāng)于長期占用無息短期融資，把資金成本轉(zhuǎn)嫁給了供應(yīng)商。這種不如人意的經(jīng)營模式，一方面是我國家電低水平產(chǎn)能過剩的現(xiàn)狀在流通環(huán)節(jié)的外部表現(xiàn)，另一方面也暴露了我國家電連鎖業(yè)自身的弱點。

    收價外費并非中國特例，但中國的家電零售主業(yè)利潤偏低（見下表數(shù)據(jù)的比較），除激烈的價格競爭外，家電零售連鎖企業(yè)存在經(jīng)營成本過高的問題，其背后可能涉及網(wǎng)點布局、用工和管理等方面的因素。

    其次，家電零售連鎖行業(yè)向外資全面開放，形勢逼人。

    2006年5月，全球最大的家電連鎖商“百思買”（Bestbuy），以1.8億美元的價格收購了原國內(nèi)排名第4位的“五星電器”，目前正尋求并購國內(nèi)排名第5的“三聯(lián)電器”。白思買是零售業(yè)開放以來，第一家進(jìn)入中國市場的跨國公司，它的經(jīng)營規(guī)模，幾乎八倍于中國同行企業(yè)前三名之和，資金實力雄厚，擁有全球采購渠道，具備先進(jìn)的供應(yīng)鏈管理和較強的贏利能力。

顯然，百思買在中國的經(jīng)營目標(biāo)不會局限在某一區(qū)域，必然尋求構(gòu)建覆蓋全國的經(jīng)營網(wǎng)，這意味著已經(jīng)相對成型的中國家電連鎖業(yè)進(jìn)入了新一輪非均衡的競爭格局。對于習(xí)慣于在國內(nèi)市場“爭地盤”的企業(yè)來說，正面應(yīng)對外來競爭的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)已經(jīng)迫在眉睫。

    應(yīng)對挑戰(zhàn)，必須及時調(diào)整經(jīng)營方針。減少過度競爭造成的重復(fù)建設(shè)和經(jīng)營成本浪費，勢在必然。國內(nèi)家店零售巨頭們終于開始走到了一起。據(jù)報道，國美、蘇寧、永樂、大中這些國內(nèi)電器連鎖四強的高層今年開始定期交流。其中三家企業(yè)曾設(shè)想過以換股的形式達(dá)成聯(lián)盟。

    2006年4月，永樂與大中曾達(dá)成協(xié)議組成戰(zhàn)略聯(lián)盟。如果國美、永樂、大中實現(xiàn)合并，其聯(lián)合體門店將突破900家，年銷售額將高達(dá)800億元，這一規(guī)模足以與剛登陸中國市場不久的“百思買”抗?fàn)�。但是，大中�?月份單方面解除了與永樂簽定的合并協(xié)議。

    關(guān)于這次并購行動是否會造成壟斷的問題，要從兩方面看。第一，目前中國家電市場還是一個競爭較充分的市場。即使國美、永樂和大中加在一起，也不過占家電零售市場的15%左右，而通過家電連鎖店銷售的家電產(chǎn)品僅占到整個家電市場的30%左右。相比之下，歐美國家連鎖經(jīng)營已占30-40%。

    兩大連鎖企業(yè)合并的宗旨是提高自身的競爭力。所有大企業(yè)并購的經(jīng)驗都說明，企業(yè)規(guī)模驟然增大，企業(yè)內(nèi)部的文化整合、管理制度和流程的整合、人事的妥善安排和高超的管理能力，以及合理調(diào)配資源、提高服務(wù)質(zhì)量，是真正實現(xiàn)一加一大于二的必要條件。當(dāng)然，這是需要時間的。

    國美收購永樂絕不是個案零售業(yè)并購潮白熱化

   “國美收購永樂絕不是個案�！卑灿罆�計師事務(wù)所昨日發(fā)布的一份報告指出，中國零售市場的不斷擴大吸引了眾多國際零售商蜂擁而至，中國零售業(yè)未來數(shù)年有可能迎來一波整合浪潮。中國零售市場對外資的吸引力源于其快速增長的銷售業(yè)績。安永零售及消費品行業(yè)主管合伙人李港衛(wèi)預(yù)計，中國零售業(yè)今年將實現(xiàn)12%?13％的增速，達(dá)到7.6萬億元。再加上強勁的經(jīng)濟增長、不斷壯大的中產(chǎn)階層隊伍及其購買力的日益提高，以及對中國消費實力的不遺余力的挖掘，諸如此類的因素刺激著中國的國內(nèi)消費。沃爾瑪、家樂福雙雙退出韓國主攻中國市場，便是最好的佐證。

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