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我國玉米深加工業(yè)發(fā)展對期貨價影響分析（三）
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http://www.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2006-10-17
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玉米結轉庫存包括政府（含期貨交易所）和民間的結轉庫存。一般來說，如果玉米庫存增大，供給寬松，價格將下降；而如果玉米庫存減少，供應緊張，價格將上升。
2008-2009年中國綠色食品行業(yè)研究咨詢報告 綠色食品是經(jīng)專門機構認證、許可使用綠色食品標志的無污染的安全、優(yōu)質、營養(yǎng)類食品。西方國家有機2009-2010年中國木糖醇行業(yè)市場調研咨詢報告 【出版日期】 2008年12月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 1502008-2009年中國保健酒行業(yè)研究咨詢報告 2008年，保健酒市場承接了2007年的穩(wěn)步發(fā)展態(tài)勢，勁酒、海南椰島、致中和等大企業(yè)的主要經(jīng)2008-2010年中國噴霧干燥產(chǎn)品行業(yè)應對金融危機影 2008年，美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟向實體經(jīng)濟蔓延。金融危機3、牲畜和家禽的飼養(yǎng)量。
玉米的消費主要來自飼料、口糧和工業(yè)加工，其中飼料占到70％以上。由于牲畜和家禽飼養(yǎng)是玉米最大的用途，因此如果牲畜和家禽飼養(yǎng)量上升，則玉米價格看漲；反之則看跌。
（二）政策、環(huán)境、成本因素
1、玉米產(chǎn)業(yè)政策的影響。
玉米的生產(chǎn)、流通和消費政策對玉米的價格也有一定影響�，F(xiàn)國家對“三農”問題高度重視，免征農業(yè)稅試點、對種糧農民直接補貼、擴大良種補貼品種、對土地實施最嚴格的保護措施和加大農業(yè)綜合開發(fā)力度等重大政策，將大大提高農民種植玉米的積極性，因而未來我國玉米的種植面積和產(chǎn)量都將保持穩(wěn)定。
2、玉米投入與產(chǎn)出價格的相對關系。
玉米的投入與產(chǎn)出比，會影響到農民的玉米種植季節(jié)性，進而會影響到玉米的種植面積與產(chǎn)量。玉米的生產(chǎn)成本主要由種子、化肥、機耕、農藥、灌溉、脫粒、送糧、人工、農業(yè)稅、（鄉(xiāng)村）統(tǒng)籌提留款等構成，上述價格的變化也會對玉米的價格產(chǎn)生一定影響。
3、天氣的變化。
影響玉米供給方面的主要因素之一是氣候條件，如果種植季節(jié)降雨過多或生長季節(jié)降雨不足，都可能明顯地降低玉米產(chǎn)量，由此可能引起玉米價格的上漲；反之如果風調雨順，則玉米將豐產(chǎn)豐收，可能導致玉米價格的下跌。重點需關注美國和我國每年4-9月玉米播種和生長期間的天氣變化情況。
4、禽流感等突發(fā)性事件的影響。
禽流感等突發(fā)事件影響到家禽對玉米的消費，而消費減少，自然會對玉米價格有一定的壓制作用。另外，政治因素，包括禁運和戰(zhàn)爭，也可能影響到玉米的生產(chǎn)、出口或進口。
5、運輸成本。
由于原油價格堅挺，使得船運費大幅提高，而中國的地理位置優(yōu)勢在競爭中能夠得到更進一步的發(fā)揮。導致美國玉米出口成本顯著提高，出口競爭能力顯著減弱。目前美灣至日本和韓國的巴拿馬級別貨輪運費達到60美元/噸，中國至韓國的運輸費用僅為15-18美元/噸。由此中國玉米在亞洲的需求量將大于美國玉米，從而影響大連玉米的價格。
（三）相關商品價格的影響
玉米價格與其他谷物價格之間的關系，包括玉米與小麥的消費比價關系和玉米與大豆的種植比價關系。玉米和小麥都可以作為飼料，消費替代關系明顯。小麥價格傾向于保持在玉米價格的115％左右，但該比率的變動幅度較大。而東北地區(qū)作為我國大豆和玉米的主產(chǎn)區(qū)，農民一般通過比較兩者的種植比價關系，來選擇玉米和大豆的種植面積。
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美國芝加哥期貨交易所的玉米價格對大連玉米價格將有一定影響；多空雙方對未來價格認識的分歧，玉米價格的變動通過心理的預期得以體現(xiàn)出來，市場的投機因素對玉米價格起到推波助瀾的作用；經(jīng)濟周期一般由復蘇、繁榮、衰退和蕭條四個階段組成，玉米的價格也會隨之而波動。
五、玉米深加工行業(yè)使玉米期貨步入緩慢走高趨勢
進入2006年，玉米期貨成交紀錄不斷刷新，玉米期貨已成為2004年以來中國期貨市場上市新品種中成長最為迅速的期貨新品種，玉米期貨市場已步入穩(wěn)步發(fā)展的新階段。
玉米期貨2004年9月一上市即體現(xiàn)出了其作為大宗商品期貨品種的魅力，當日成交即達32萬手。其后玉米期貨交易溫和，當年日均交易量10多萬手，其中現(xiàn)貨企業(yè)成交量及持倉量占有一半左右的份額。去年以來，玉米期貨交易不斷升溫，當年3月期貨交易量連破紀錄，并于3月22日創(chuàng)下48萬手的紀錄，特別是現(xiàn)貨企業(yè)參與積極，使玉米期貨呈現(xiàn)出持倉穩(wěn)定、交割量較大的大品種特征。去年11月以后，玉米期貨保持著穩(wěn)定的較大的市場規(guī)模，2006年1月25日，創(chuàng)下65萬手節(jié)前的交易紀錄。
前段時期，國際玉米市場價格全線上漲，一方面是美國玉米出口需求活躍以及基金大舉做多為全球玉米市場價格走高提供了動力，CBOT近期月玉米合約期價已創(chuàng)下了去年9月初以來的高點。從宏觀角度看，當前美國通脹跡象明顯，黃金、白銀、銅價格大幅飆升，美元匯率疲軟，軟商品價格也一路走高，導致大量資金尋求替代投資工具，加上美國、阿根廷新季玉米播種面積可能顯著降低。另一方面，化肥能源等商品價格上漲導致玉米種植成本高企、玉米用于乙醇生產(chǎn)的用量前景看好，支持國際市場玉米價格不斷活躍走高。由于玉米深加工行業(yè)的發(fā)展，誘發(fā)出玉米我國年度內產(chǎn)不足需發(fā)展格局，后期我國有可能由玉米凈出口國轉為凈進口國，玉米結構有望發(fā)生改變，各市場主體對價格后市的預期將是多樣的，玉米期市進一步活躍是必然的。
由于玉米產(chǎn)業(yè)鏈條長、產(chǎn)值大，因此，在國際農產(chǎn)品期貨品種中，玉米期貨市場功能發(fā)揮的深度和廣度也為農產(chǎn)品期貨之最。正是由于玉米期貨市場功能影響至深，推動了美國監(jiān)管部門隨期貨市場的發(fā)展不斷放寬套保條件要求，讓銀行等金融機構不斷加入為期貨避險企業(yè)的信用服務中來，開啟了美國商品期貨市場發(fā)展的新局面。隨著國內玉米期貨市場流動性進一步增強及市場運行的穩(wěn)定，將使玉米期貨品種功能發(fā)揮上升到一個新的水平，從而也將會帶動國內商品期貨市場功能發(fā)揮提升到一個新的階段。
按目前的發(fā)展態(tài)勢，我國玉米整體供應將面臨長期不足，隨著人口增長和調整產(chǎn)業(yè)結構，我國玉米供應不足將成為長期趨勢。據(jù)預測，2010年我國玉米產(chǎn)需缺口將達到2301萬噸。隨著我國畜牧業(yè)正以每年5％的高速度持續(xù)增長，要求玉米供給能力每年增長4％，但實際上每年增長速度只能達到2％左右。盡管這個增長速度已經(jīng)遠遠超過水稻和小麥每年1％的增長速度，但仍滿足不了畜牧業(yè)發(fā)展對玉米的需求增長。
綜上所述，本人認為未來的玉米期貨市場，深加工企業(yè)的生產(chǎn)活動無疑會成為一支重要的影響力量，玉米深加工的迅猛發(fā)展將為未來期市帶來機遇，玉米深加工行業(yè)發(fā)展對期貨價格的影響是深遠的，前期炒作過度大漲后回落，預計近期震蕩為主，遠期玉米將理性的緩慢上漲。 - ■ 與【我國玉米深加工業(yè)發(fā)展對期貨價影響分析（三）】相關新聞
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