1.搭上開(kāi)往春天的“高鐵”

　　根據(jù)2008年調(diào)整的《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，到2012年我國(guó)鐵路建設(shè)的重頭將以客運(yùn)專線的建設(shè)為主，建設(shè)的內(nèi)容主要是“四橫-四縱”客運(yùn)專線、環(huán)渤海、長(zhǎng)江三角洲、珠江三角洲以及中部發(fā)達(dá)地區(qū)城際客運(yùn)系統(tǒng)。

　　而隨著高鐵建設(shè)的進(jìn)行，地方政府涉足鐵路建設(shè)的積極性被充分激發(fā)，各省市自治區(qū)先后修改本地鐵路規(guī)劃，使得“四縱四橫”規(guī)劃投資不斷增厚。目前由國(guó)家發(fā)改委完成、待國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的最新的鐵路中長(zhǎng)期規(guī)劃調(diào)整已大幅超出預(yù)期，其中僅高鐵一項(xiàng)的建設(shè)里程就有望由原規(guī)劃的1.6萬(wàn)公里增加至2.4萬(wàn)公里。

　　根據(jù)鐵道部的最新規(guī)劃，高鐵建設(shè)里程的2.4萬(wàn)公里中，已有1萬(wàn)多公里的高鐵扣件完成招投標(biāo)，高鐵扣件市場(chǎng)尚有一半的空間。按照高鐵每0.6米配備兩套扣件、每套扣件均價(jià)240元估算，預(yù)計(jì)未來(lái)三年高鐵扣件尚有85-130億元的市場(chǎng)規(guī)模。

　　晉億實(shí)業(yè)是行業(yè)內(nèi)最早開(kāi)始大力投入開(kāi)發(fā)高鐵緊固件的企業(yè)，目前高鐵扣件產(chǎn)能達(dá)到1000萬(wàn)套，規(guī)模行業(yè)第一。同時(shí)，公司也是唯一一家具有制造全系列高鐵扣件能力的企業(yè)，可自行制造彈條、緊固件、道釘螺栓、橡膠墊、鑄鐵件等，在滿足自身訂單需求的同時(shí)還為其它高鐵扣件制造廠商提供鐵墊板、彈性鐵板、預(yù)埋件等關(guān)鍵部件。此外公司也是唯一一家能夠同時(shí)供應(yīng)時(shí)速250和350公里高鐵扣件的企業(yè)。

　　晉億實(shí)業(yè)在鐵道部高鐵扣件的主要供應(yīng)商中排名第二，生產(chǎn)的高鐵扣件占有鐵道部招標(biāo)份額的24-25%，僅次于德國(guó)福斯羅。此外，晉億實(shí)業(yè)還以其全面的制造能力和充足的產(chǎn)能為其他供應(yīng)商提供配套。

　　在高鐵扣件的招標(biāo)高峰過(guò)后，貨運(yùn)重載線路將成為公司鐵路扣件持續(xù)發(fā)展的主要推動(dòng)力之一，“十二五”規(guī)劃期間將著手進(jìn)行大規(guī)模貨運(yùn)重載線路的建設(shè)：未來(lái)10年間將增加7.4萬(wàn)公里重載貨運(yùn)鐵路，是未招標(biāo)高鐵客運(yùn)專線長(zhǎng)度的4-5倍，為公司帶來(lái)廣闊的市場(chǎng)需求。

　　2.汽車緊固件的后起之秀反傾銷帶來(lái)的“進(jìn)口替代”機(jī)遇

　　汽車緊固件具有高單價(jià)、高毛利(30%以上)的特性，目前國(guó)內(nèi)汽車緊固件市場(chǎng)需求量在50-60萬(wàn)噸、100億元左右，對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提高具有長(zhǎng)期的促進(jìn)作用。

　　汽車緊固件產(chǎn)品市場(chǎng)具有“進(jìn)入難、但進(jìn)入后穩(wěn)定”的特點(diǎn)。居民生活水平的提高、以及國(guó)家相關(guān)補(bǔ)貼政策的陸續(xù)出臺(tái)，極大的刺激了國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，而汽車產(chǎn)銷量增加的同時(shí)又為包括緊固件在內(nèi)的汽車零部件市場(chǎng)帶來(lái)了巨大的需求空間。盡管近來(lái)汽車市場(chǎng)增速出現(xiàn)放緩趨勢(shì)，但預(yù)計(jì)未來(lái)仍有望保持10%-15%的同比增速，而銷量占比穩(wěn)中有升的自主品牌汽車有望獲得更大的增長(zhǎng)空間。隨著行業(yè)蛋糕的做大，汽車緊固件業(yè)務(wù)也將實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。

　　為了制裁歐盟對(duì)我國(guó)緊固件產(chǎn)品的反傾銷政策，我國(guó)將歐盟銷往我國(guó)的緊固件也認(rèn)定為反傾銷，對(duì)其產(chǎn)品征收6.1%-26.0%不等的反傾銷稅，期限為5年。而根據(jù)2009年的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，歐盟對(duì)我國(guó)出口的緊固件中多數(shù)產(chǎn)品是汽車用高端緊固件，反傾銷稅的最終裁定為汽車緊固件業(yè)務(wù)剛剛實(shí)現(xiàn)“起步—擴(kuò)產(chǎn)”的晉億實(shí)業(yè)提供了充足的時(shí)間以占領(lǐng)廣闊的“進(jìn)口替代”空間。到2012年，公司的汽車緊固件業(yè)務(wù)有望達(dá)到滿負(fù)荷生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)5億元/年的產(chǎn)能狀態(tài)。

　　3.重載+城軌—后高鐵時(shí)代的增長(zhǎng)引擎

　　在高鐵扣件的招標(biāo)高峰過(guò)后，貨運(yùn)重載線路將成為公司鐵路扣件持續(xù)發(fā)展的主要推動(dòng)力之一。為改善我國(guó)貨運(yùn)能力嚴(yán)重不足、運(yùn)輸貨種偏低端的問(wèn)題，“十二五”規(guī)劃期間將著手進(jìn)行大規(guī)模貨運(yùn)重載線路的建設(shè)：未來(lái)10年間將增加7.4萬(wàn)公里重載貨運(yùn)鐵路，是未招標(biāo)高鐵客運(yùn)專線長(zhǎng)度的4-5倍。

　　由于重載鐵路扣件單價(jià)較低，平均約為130元/套，則截至2020年重載扣件的市場(chǎng)需求應(yīng)在320億元左右，平均每年新增32億元。由于兩類產(chǎn)品在技術(shù)難度上不存在明顯差異、且招標(biāo)主體不發(fā)生變化，晉億實(shí)業(yè)有望在重載鐵路扣件中保持25%-30%的占有率，即分享重載鐵路扣件行業(yè)每年8-10億元的市場(chǎng)份額。預(yù)期相關(guān)產(chǎn)品對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入的影響將在2012年逐漸體現(xiàn)。

　　除重載鐵路這一潛在需求之外，城軌也是公司一直關(guān)注、并有絕對(duì)實(shí)力涉足其中的廣闊市場(chǎng)。由于高鐵扣件同時(shí)也可以應(yīng)用于城市軌道、且兩者單價(jià)相當(dāng)，公司目前也在牽頭進(jìn)行統(tǒng)一城市軌道交通緊固件系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)的工作，并成立了專門的城軌產(chǎn)品研發(fā)制造公司，未來(lái)有望進(jìn)入這一領(lǐng)域。

　　我國(guó)城市軌道交通客運(yùn)量占整個(gè)城市公共交通客運(yùn)量比例嚴(yán)重偏低，城市軌道交通的發(fā)展空間廣闊。目前我國(guó)已有36個(gè)城市上報(bào)了城市軌道交通建設(shè)規(guī)劃，其中經(jīng)國(guó)務(wù)院正式批復(fù)允許開(kāi)工建設(shè)的28個(gè)。根據(jù)36個(gè)計(jì)劃建設(shè)城市軌道交通項(xiàng)目城市的規(guī)劃，至2020年，城市軌道交通新增營(yíng)業(yè)里程將達(dá)到6560公里，帶動(dòng)軌道扣件需求55-70億元。假定城軌扣件的招投標(biāo)工作在未來(lái)3年逐步展開(kāi)，且公司能夠保持在高鐵扣件市場(chǎng)中的占有率，則城軌建設(shè)每年將為公司貢獻(xiàn)5-7億元的收入。受招投標(biāo)流程及生產(chǎn)模式的限制，相關(guān)產(chǎn)品對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入的影響將在2012年逐漸體現(xiàn)。

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