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中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)的夢(mèng)想點(diǎn)評(píng)
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http://www.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2010-10-23
- 【搜索關(guān)鍵詞】：新能源產(chǎn)業(yè) 研究報(bào)告 投資策略 分析預(yù)測(cè) 市場(chǎng)調(diào)研 發(fā)展前景 決策咨詢(xún) 競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)
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2011-2015年中國(guó)光伏玻璃產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)深度評(píng)估及投資 【出版日期】 2010年10月 【報(bào)告頁(yè)碼】 350頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150個(gè) 【2010-2015年中國(guó)銻行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)及投資風(fēng)險(xiǎn)研 世界銻資源主要分布在太平洋沿岸，其次是地中海地帶，南非也有較豐富的銻資源。2008年，世界銻2011-2015年中國(guó)地?zé)崮苄袠I(yè)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)動(dòng)態(tài)及發(fā)展戰(zhàn) 【出版日期】 2010年10月 【報(bào)告頁(yè)碼】 350頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150個(gè) 【2010-2015年中國(guó)硝酸鐵產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力 【出版日期】 2010年10月 【報(bào)告頁(yè)碼】 350頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150個(gè)新能源夢(mèng)想照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。
根據(jù)我國(guó)“新興能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃”，從2011年到2020年，累計(jì)在新能源領(lǐng)域的直接投資，將達(dá)到5萬(wàn)億元。
而列入規(guī)劃的，不僅包含核電、風(fēng)能、太陽(yáng)能和生物質(zhì)能等領(lǐng)域的開(kāi)發(fā)利用，還包括潔凈煤、智能電網(wǎng)、分布式能源、車(chē)用新能源等對(duì)傳統(tǒng)能源升級(jí)。
具體的目標(biāo)，即到2020年完成非化石能源消費(fèi)占比15%的目標(biāo)，核電規(guī)模至少達(dá)到8000萬(wàn)千瓦以上，水電裝機(jī)規(guī)模至少達(dá)到3億千瓦以上，其他生物質(zhì)能的利用規(guī)模應(yīng)該達(dá)到2.4億噸標(biāo)準(zhǔn)煤以上。
對(duì)于資本市場(chǎng)而言，宏大規(guī)劃正在逐漸變成誘人的投資機(jī)會(huì)。
但風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存。當(dāng)新能源成為資本市場(chǎng)的“故事題材”，泥沙俱下之時(shí)更需去偽存真。
風(fēng)電的“戰(zhàn)國(guó)風(fēng)云”
曾經(jīng)一路疾行的風(fēng)電，已經(jīng)到了刺刀見(jiàn)紅之時(shí)。
2010年9月10日，中國(guó)首輪1000MW海上風(fēng)電特許權(quán)項(xiàng)目招標(biāo)在北京開(kāi)標(biāo)，央企成為最大贏家。
招標(biāo)結(jié)果顯示大唐新能源股份有限公司獲得濱海項(xiàng)目，中國(guó)電力投資有限公司聯(lián)合體贏得射陽(yáng)項(xiàng)目，山東魯能集團(tuán)有限公司獲得東臺(tái)項(xiàng)目，龍?jiān)措娏瘓F(tuán)股份有限公司獲得大豐項(xiàng)目。
而中標(biāo)電價(jià)更是低至0.62-0.74元/千瓦時(shí)，這一價(jià)格遠(yuǎn)低于此前機(jī)構(gòu)預(yù)期，而以這價(jià)格計(jì)算，中標(biāo)企業(yè)很有可能陷入虧損。
央企不惜低價(jià)圈地，很大程度上源于可再生能源配額的政策，發(fā)電企業(yè)上馬火電機(jī)組須先發(fā)展大量可再生能源裝機(jī)。
而另一方面，上海一家以PE為主的投資基金產(chǎn)業(yè)研究負(fù)責(zé)人向記者表示，目前三分之一的風(fēng)能是閑置的。
“風(fēng)能發(fā)出來(lái)的電，一上去就沖擊電網(wǎng)。偏遠(yuǎn)的地方，負(fù)荷不是很大，電網(wǎng)還能接受。但是像上海附近的風(fēng)能發(fā)電，這一問(wèn)題就必須要解決。”
該人士表示，“風(fēng)電高速增長(zhǎng)的階段已經(jīng)過(guò)了，前五年的復(fù)合增長(zhǎng)是130%。從現(xiàn)在開(kāi)始，未來(lái)5-10年，風(fēng)電將進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)期，每年的裝機(jī)，只有1000萬(wàn)千瓦。而風(fēng)電設(shè)備的生產(chǎn)能力，是1500萬(wàn)千瓦，整體是過(guò)剩的�！�
在此次海上風(fēng)電招標(biāo)結(jié)果中，三家設(shè)備制造商分割了設(shè)備訂單，其中華銳風(fēng)電贏得了濱海(300兆瓦)和射陽(yáng)(300兆瓦)項(xiàng)目，金風(fēng)科技(002202.SZ)贏得了大豐項(xiàng)目(200兆瓦)，上海電氣(601727.SH)贏得了東臺(tái)項(xiàng)目(200兆瓦).
但即便是行業(yè)領(lǐng)先者金風(fēng)科技，也不得不面臨行業(yè)整體增速放緩的壓力。
根據(jù)國(guó)金證券的測(cè)算，金風(fēng)科技全年整機(jī)訂單預(yù)計(jì)將達(dá)4000MW�！翱紤]到2009年全年新增訂單2915MW 和2008年1541MW，今年新增訂單的同比增速將由去年的90%放緩到37%。這也正反映了整體行業(yè)性的增速放緩�！�
金風(fēng)科技半年報(bào)顯示，該公司業(yè)績(jī)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)9.6 億元，同比增長(zhǎng)34.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.1 億元，同比增長(zhǎng)45.2%。
但在上述PE人士看來(lái)，風(fēng)電設(shè)備的整機(jī)廠商，面臨的壓力會(huì)越來(lái)越大。而部分巨無(wú)霸，則穩(wěn)健有余，爆發(fā)力不足�！跋駯|方電氣、上海電氣，既做核電又做風(fēng)電，業(yè)績(jī)上不具有爆發(fā)力。”
但結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)依然存在。“像做輪轂、軸、變流器的公司，相對(duì)來(lái)說(shuō)還是有一些投資機(jī)會(huì)。”
如在10月11日登陸A股的杭齒前進(jìn)(601177.SH)，其募集資金的部分投向，就是年產(chǎn)2000套風(fēng)電增速箱關(guān)鍵件產(chǎn)能擴(kuò)展項(xiàng)目。上述項(xiàng)目擬投資金3.86億元，也是該公司四個(gè)募投項(xiàng)目中投資最大的一個(gè)。
而杭齒前進(jìn)目前風(fēng)電增速箱產(chǎn)能僅為350臺(tái)，雖然對(duì)公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)不大，卻是毛利率最高的業(yè)務(wù)，達(dá)到25%。
募投項(xiàng)目將新建2000套風(fēng)電增速箱產(chǎn)能，2012年投產(chǎn)。風(fēng)電業(yè)務(wù)將成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，2年后有望年增長(zhǎng)30%-40%。
而另一個(gè)關(guān)鍵部件變流器，則被看作是風(fēng)電設(shè)備制造領(lǐng)域，尚未發(fā)掘的礦藏。目前，風(fēng)電變流器是風(fēng)電整機(jī)中，僅有的幾個(gè)尚未實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化的零部件，目前外資品牌在中國(guó)的市場(chǎng)占有率高達(dá)95%。
根據(jù)國(guó)金證券的測(cè)算，變流器在中國(guó)年均市場(chǎng)容量，在52億元左右。
而另一方面，變流器這一設(shè)備領(lǐng)域，也得到了政策的傾斜。
根據(jù)2008年發(fā)布的《風(fēng)力發(fā)電設(shè)備產(chǎn)業(yè)化專(zhuān)項(xiàng)資金管理暫行辦法》，在中國(guó)境內(nèi)從事風(fēng)力發(fā)電設(shè)備生產(chǎn)制造的中資及中資控股企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化資金支持。在關(guān)鍵零部件制造企業(yè)補(bǔ)助金額上，規(guī)定重點(diǎn)向變流器和軸承企業(yè)傾斜。
變流器在風(fēng)電整機(jī)設(shè)備的成本中，占比在15%左右。
目前具備變流器生產(chǎn)能力的上市公司，包括榮信股份(002123.SZ)、海德控制(002184.SZ)和九州電器(300040.SZ).
其中，榮信股份與金風(fēng)科技合作開(kāi)發(fā)1.5MW變流器，目前已經(jīng)通過(guò)金鳳科技的測(cè)試。國(guó)金證券在其報(bào)告中表示，“預(yù)計(jì)今年將研發(fā)完成，2011年將貢獻(xiàn)5000萬(wàn)的收入�！�
另一家涉足這一領(lǐng)域的海德控制，其風(fēng)電變流器研發(fā)團(tuán)隊(duì)來(lái)自于艾默生，而艾默生是國(guó)際市場(chǎng)上為數(shù)不多的幾家主流變流器廠商。目前海德控制已經(jīng)完成了1.5MW和2MW雙饋風(fēng)電變流器的開(kāi)發(fā)，樣機(jī)處于掛網(wǎng)測(cè)試階段。
核電：尋找小巨人
相比風(fēng)電，核電更為切實(shí)可行，而在最新的“十二五”規(guī)劃中，核電的比例和裝機(jī)容量，也得到大幅度提升。
根據(jù)規(guī)劃，到2015年，核電裝機(jī)規(guī)模將達(dá)到3900萬(wàn)千瓦；到2020年的核電裝機(jī)規(guī)劃將提高到8600萬(wàn)千瓦，占屆時(shí)總裝機(jī)的5%左右，在建規(guī)模在4000萬(wàn)千瓦。
而設(shè)備制造商，正是可以在其中分享到最大的蛋糕。
根據(jù)銀河證券的測(cè)算，按照核電單位投資為13000元/千瓦計(jì)算，2011-2015年間核電投資預(yù)計(jì)將達(dá)到5000億元，2011-2020年間核電投資有望達(dá)到1.2萬(wàn)億元�！皬暮穗娡顿Y的構(gòu)成上看，設(shè)備投資占總投資的55%�！�
“我認(rèn)為投資核電的邏輯是，要規(guī)避掉技術(shù)路線之爭(zhēng)。目前的核電技術(shù)路線，包括2代、2代半，3代，那你投資的時(shí)候，就去找哪一代都要用的東西，像閥門(mén)、泵、管等�！鄙鲜鯬E人士告訴記者。
在其看來(lái)，上述產(chǎn)品，在核電站的投資中占比不高，“而且做起來(lái)相當(dāng)繁瑣”，一方面不會(huì)和壟斷企業(yè)爭(zhēng)利，另一方面因?yàn)樵诳偝杀局械驼急�，在周期性波�?dòng)的時(shí)候，議價(jià)能力很強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)商會(huì)盯著占他們成本50%的東西。
“像東方電氣、上海電氣我們都不看，大公司比較平穩(wěn)，但也沒(méi)爆發(fā)力。”
而按照其投資邏輯，主營(yíng)核電站閥門(mén)的中核科技(000777.SZ)和江蘇神通(002438.SZ)；主營(yíng)通風(fēng)與空氣處理的南風(fēng)股份(300004.SZ)以及參股公司主營(yíng)核電用鋯管的嘉寶集團(tuán)(600622.SH)，均具有細(xì)分行業(yè)小巨人的潛質(zhì)。
10月12日，中核科技定向增發(fā)方案為證監(jiān)會(huì)獲批，這一增發(fā)方案計(jì)劃募集資金3.432億元，主要投向核電關(guān)鍵閥門(mén)生產(chǎn)能力擴(kuò)建項(xiàng)目、核化工專(zhuān)用閥門(mén)生產(chǎn)線技改項(xiàng)目以及高端核級(jí)閥門(mén)鍛件生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目。
而從10月13日起，中核科技連續(xù)三個(gè)交易日以漲停收盤(pán)，第四個(gè)交易日的漲幅也達(dá)到了9.50%，此后因股價(jià)交易異常波動(dòng)，該公司停牌至今。
另一個(gè)閥門(mén)領(lǐng)域的上市公司則是江蘇神通。該公司2010年半年報(bào)顯示，其核電閥門(mén)營(yíng)業(yè)收入大增59.1%至5424萬(wàn)，占總收入比例從去年同期25.4%提升至39.4%。
核電閥門(mén)毛利率也穩(wěn)步提升至45.4%，相比之下，中核科技核電閥門(mén)的毛利率僅為28.45%。
而另一方面，隨著該公司募投項(xiàng)目一期的投產(chǎn)，其核電閥門(mén)產(chǎn)能從2500臺(tái)套增加至4000-5000臺(tái)套，產(chǎn)能提升接近100%。
招商證券在其報(bào)告中表示，“按照核電項(xiàng)目施工計(jì)劃，預(yù)測(cè)今年將交付1.47億元，同比增長(zhǎng)96%，募投項(xiàng)目順利投產(chǎn)可保證今年生產(chǎn)計(jì)劃順利完成�！�
江蘇神通發(fā)布公告，稱(chēng)該公司中標(biāo)中廣核廣東陽(yáng)江核電廠3~6號(hào)機(jī)組和廣西防城港核電站1、2號(hào)機(jī)組LOT190F核島蝶閥項(xiàng)目，訂單金額1.26億元，預(yù)計(jì)將于2011-2013年交付實(shí)現(xiàn)收入。
“再次獨(dú)得訂單鞏固公司在核電蝶閥、球閥領(lǐng)域的霸主地位。我們預(yù)計(jì)公司下半年還有望中標(biāo)大約1.7億訂單，年末手持訂單達(dá)到7億左右。”招商證券在其報(bào)告中表示。
另一方面，在上述PE人士看來(lái)，鈾礦資源有望成為新的熱點(diǎn)。
“核電建設(shè)高峰期到2012年以后陸續(xù)結(jié)束，將迎來(lái)投產(chǎn)高峰期，這時(shí)候鈾礦的需求將會(huì)上來(lái)，而鈾礦的開(kāi)采是管制的，價(jià)格上有杠桿，我們中期比較看好。同時(shí)礦產(chǎn)又是抗通脹的�！�
中國(guó)被認(rèn)為是傳統(tǒng)意義上的貧鈾國(guó)，但近期中核集團(tuán)在內(nèi)蒙古和新疆接連發(fā)現(xiàn)大型鈾礦，而這些鈾礦的歸屬，也將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
目前從事鈾礦開(kāi)采的，并無(wú)A股上市公司，港股有中核國(guó)際(2302.HK)，該公司大股東為中國(guó)國(guó)核海外鈾業(yè)有限公司，上市公司2009年6月收購(gòu)西部公司69.5%的股權(quán)，后者持有內(nèi)蒙古多項(xiàng)鈾和煤炭項(xiàng)目。2010年1月，上市公司又收購(gòu)母公司占尼泊爾Somina鈾礦37.2%的股權(quán)。
而另一只港股世紀(jì)城市國(guó)際(0355.HK)，則是此前與中核集團(tuán)全資子公司中國(guó)原子能工業(yè)公司簽署合作協(xié)議，就在蒙古和其他國(guó)家開(kāi)發(fā)鈾礦建立合作關(guān)系，但此后未有進(jìn)展。
此外，中鋼天源(002057.SZ)的母公司中鋼集團(tuán)旗下子公司中鋼南澳鈾礦有限公司擁有中鋼P(yáng)NN鈾礦合資公司60%的權(quán)益，市場(chǎng)也在關(guān)注其注入上市公司的可能性。
太陽(yáng)能 “賣(mài)鏟人”的大生意
2010年9月21日，由財(cái)政部、科技部、住建部、能源局發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)金太陽(yáng)示范工程和太陽(yáng)能光電建筑應(yīng)用示范工程建設(shè)管理的通知》，對(duì)2009年出臺(tái)的金太陽(yáng)工程和太陽(yáng)能光電建筑政策內(nèi)容進(jìn)行了調(diào)整，將支持的地區(qū)由偏遠(yuǎn)地區(qū)擴(kuò)展到沿海地區(qū)，支持項(xiàng)目也更傾向于大型項(xiàng)目。
這對(duì)于基本靠國(guó)外需求的中國(guó)多晶硅產(chǎn)業(yè)而言，頗具意義。
2009年全球太陽(yáng)能裝機(jī)容量為7.2GW，其中僅德國(guó)就達(dá)到3.8GW，占據(jù)全球市場(chǎng)的半壁江山。排名其后的則是意大利、捷克、比利時(shí)和法國(guó)。
而對(duì)于目前國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能上馬最多的多晶硅項(xiàng)目，也在經(jīng)歷著價(jià)格的過(guò)山車(chē)。
在多晶硅價(jià)格最為瘋狂的2008年，其售價(jià)一度達(dá)到400-500美元/公斤，但此后迅速回落，一度跌到40-50 美元/公斤。
但從2010年下半年以來(lái)，多晶硅價(jià)格又逐漸走出谷底，上漲到目前的100美元/公斤。
但多晶硅行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的陰影一直揮之不去。
“我個(gè)人覺(jué)得化學(xué)法多晶硅，未來(lái)的日子會(huì)不好過(guò)。因?yàn)樗麄兊募夹g(shù)大多是仿制的，生產(chǎn)線很多也是拼湊起來(lái)的，比如前段是美國(guó)的團(tuán)隊(duì)，中段是俄羅斯的技術(shù)，這樣的結(jié)果就是產(chǎn)品線打不通，號(hào)稱(chēng)有1萬(wàn)噸的生產(chǎn)能力，實(shí)際上可能只能發(fā)揮出20%�！鄙鲜鯬E人士向記者表示。
在其看來(lái)，在新能源領(lǐng)域，“裝備和材料是最值得投資的，新興產(chǎn)業(yè)是先投裝備，而不是先投產(chǎn)品。裝備與新能源是鐵鏟與淘金者的關(guān)系。投資的一半是裝備。而一旦投入了，此后的研發(fā)、技術(shù)升級(jí)，還要買(mǎi)裝備�！�
“即便最后這個(gè)產(chǎn)業(yè)是不存在的，就像玉米做乙醇，設(shè)備制造商還是掙到錢(qián)的。”
而另一方面，“做裝備的公司和從事產(chǎn)品生產(chǎn)的公司是業(yè)務(wù)關(guān)系，他最清楚哪些是真才實(shí)干的，可以接觸到行業(yè)內(nèi)部的東西。這些公司對(duì)裝備商，一定會(huì)講真話，做不出就是做不出來(lái)，但對(duì)外部投資者就不一定了。”
按照此邏輯，設(shè)備生產(chǎn)商包括精工科技(002006.SZ)，其2007年開(kāi)始生產(chǎn)多晶硅鑄錠爐，有券商研究機(jī)構(gòu)稱(chēng)其為“太陽(yáng)能淘金熱中的‘賣(mài)鏟人’”。
2010年10月11日，精工科技公告稱(chēng)與江蘇協(xié)鑫硅材料科技發(fā)展有限公司簽署合同，向該公司提供52臺(tái)(套)多晶硅鑄錠爐及其相關(guān)配套輔助設(shè)備。
2010年半年報(bào)顯示，太陽(yáng)能光伏設(shè)備為上市公司貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2797萬(wàn)元，產(chǎn)品毛利率高達(dá)35.98%，在該公司全部六大產(chǎn)業(yè)中，均位居榜首。
此外，光熱是太陽(yáng)能除了光伏之外的另一發(fā)展方向。
“對(duì)于光熱的投資來(lái)說(shuō)，技術(shù)路徑非常重要。因?yàn)楣鉄峒夹g(shù)是以色列壟斷的。如果你看到一個(gè)項(xiàng)目是美國(guó)過(guò)來(lái)的，那就要很小心了�！鄙鲜鋈耸拷榻B，其曾經(jīng)接到過(guò)浙江一個(gè)光熱項(xiàng)目，背后支持方有美國(guó)能源署，是一批華人團(tuán)隊(duì)，“我看都沒(méi)看，因?yàn)楣鉄峒夹g(shù)都掌握在以色列那里，美國(guó)的技術(shù)很可能是個(gè)半成品，這等于你去承擔(dān)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)�！�
但目前A股上市公司僅有少數(shù)涉獵光熱。長(zhǎng)城證券在其報(bào)告中表示，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注兩類(lèi)企業(yè)，一類(lèi)是光熱發(fā)電系統(tǒng)研發(fā)和項(xiàng)目建設(shè)企業(yè)，如天威集團(tuán)和三花股份(002050.SZ)，兩家公司均已開(kāi)始著手光熱電站項(xiàng)目的規(guī)劃工作；另一類(lèi)是光熱發(fā)電相關(guān)核心材料和設(shè)備制造商，包括研制斯特林太陽(yáng)能發(fā)動(dòng)機(jī)的航空動(dòng)力(600893.SH)和規(guī)模生產(chǎn)太陽(yáng)能玻璃的金晶科技(600586.SH).
特高壓和智能電網(wǎng)：唯國(guó)網(wǎng)是瞻
國(guó)家電網(wǎng)的招標(biāo)結(jié)果成為智能電網(wǎng)板塊的風(fēng)向標(biāo)。
“節(jié)能減排在電力領(lǐng)域面臨的問(wèn)題，第一是線損，發(fā)出來(lái)的電在線路上的損耗；第二是負(fù)載的損耗，晚上發(fā)出來(lái)的電用不掉，但是機(jī)組不能停；三是火電效率的問(wèn)題�！�
而特高壓和智能電網(wǎng)，正是解決上述問(wèn)題的兩條路徑。
雖然國(guó)家電網(wǎng)在力推特高壓上面臨諸多爭(zhēng)議，但其強(qiáng)勢(shì)推進(jìn)的意圖始終未變。
“中國(guó)的線損率全世界最高，因?yàn)榈赜驈V闊，發(fā)電資源分布不均。中國(guó)在線上的損耗是7%，一年1000億元人民幣。而負(fù)載損耗，一年2000億左右�！鄙鲜鯬E人士告訴記者。
而對(duì)于參與到智能電網(wǎng)和特高壓領(lǐng)域的上市公司來(lái)說(shuō)，國(guó)家電網(wǎng)一舉一動(dòng)都關(guān)乎其利益蛋糕的分配。
根據(jù)平安證券的測(cè)算，特高壓輸電網(wǎng)建設(shè)高潮將在2015年之前，將帶來(lái)近2200億元的電力設(shè)備需求。電網(wǎng)智能化是智能電網(wǎng)建設(shè)的重點(diǎn)，將帶來(lái)超過(guò)6200億元的設(shè)備市場(chǎng)容量，其中智能配用電市場(chǎng)占比近50%。
根據(jù)平安證券我們遵循“獨(dú)斷、專(zhuān)行”兩大原則。所謂“獨(dú)斷”即：市場(chǎng)占有率高、行業(yè)集中度高、毛利水平高，所謂“專(zhuān)行”即：業(yè)務(wù)與智能電網(wǎng)關(guān)聯(lián)度高、技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出、綜合解決方案提供能力強(qiáng)。
而上市公司與國(guó)家電網(wǎng)的關(guān)系，或?qū)⒂兄谄湓诒姸嗤稑?biāo)企業(yè)殺出重圍。
以許繼電氣為例，該公司是國(guó)內(nèi)電力設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈最為完整的公司，而其控股股東許繼集團(tuán)在直流換流閥領(lǐng)域，一直處于領(lǐng)先地位，市場(chǎng)占有率接近40%。
更為重要的是，2010年2月，國(guó)家電網(wǎng)公司完成對(duì)許繼集團(tuán)的收購(gòu)，市場(chǎng)對(duì)許繼集團(tuán)整體上市存在諸多想象。
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