今年以來全球光伏行業(yè)景氣度急劇回升,終于從終端需求傳導到上游原材料。

　　多晶硅現(xiàn)貨價格自2008年金融危機后就一蹶不振,不過從今年7月底開始,多晶硅現(xiàn)貨價格出現(xiàn)近兩年來的首次回升,短短一月時間就較年初報價上漲了20%。受此影響,A股市場上的江蘇陽光、南玻A、樂山電力(600644)、天威保變(600550)等個股近期也是紛紛上漲。

　　業(yè)內人士認為,如果后續(xù)沒有海外市場利空消息的出現(xiàn),那么在歐洲主要光伏安裝國削減補貼引發(fā)的搶裝效應刺激下,多晶硅現(xiàn)貨價格漲勢有望延續(xù)到今年年底,相關上市公司的盈利情況將得到改善。

　　最近一月現(xiàn)貨價格急升20%

　　2007年被資本市場競相追逐的多晶硅概念,在2008年跌下神壇。金融危機沖擊下,多晶硅現(xiàn)貨市場價格半年時間從400美元/公斤的高點跌入100美元/公斤以下,行業(yè)暴利不復存在。

　　然而,長久以來一直在40萬元/噸上下波動的多晶硅現(xiàn)貨市場價格,在最近一個月里卻打破了維持一年多的僵局。光大證券(601788)分析師王海生觀測到的數(shù)據(jù)顯示,7月22日之后的兩周,國內市場多晶硅售價已從年初時每噸40萬元~41.5萬元,上漲到44萬元~46萬元,半月漲幅約10%。

　　而這一勢頭在之后半個月還有加速趨勢。昨日（8月27日）安泰科分析師謝晨告訴 《每日經濟新聞》記者,本周多晶硅廠商表示,目前國內現(xiàn)貨價格已突破50萬元/噸,主流報價在48.5~50.5萬元/噸,較7月底上漲超過20%。安泰科是直屬于有色金屬技術經濟研究院的市場調查公司,為目前國內有色金屬行業(yè)權威研究機構之一。

　　在業(yè)內人士看來,此番多晶硅的漲價在預期之中,今年由下游需求激增引發(fā)的整個光伏行業(yè)供貨緊張,終于由下游電池、組件傳導至上游的多晶硅。

　　謝晨向《每日經濟新聞》記者表示,德國宣布將在今年第三季度以及明年年初分兩次下調補貼,刺激系統(tǒng)安裝商在補貼調整大限前"搶裝",因此德國裝機量從去年年末出現(xiàn)激增;此外金融危機結束后,各國經濟步入復蘇,新興市場加大投資也帶動了全球光伏市場走暖。

　　落到多晶硅上,除了下游需求速度恢復之外,獨特的市場供需格局也是近期價格暴漲的原因之一。謝晨告訴記者,來自國內多晶硅廠商的反饋是,由于行業(yè)供應以長單為主,外面的現(xiàn)貨較少,因此一旦下游需求短期內出現(xiàn)激增,很容易使現(xiàn)貨價格進入快速上升通道。

　　光大證券分析師王海生也持同樣觀點,認為這波上漲中有行業(yè)預期好轉后硅價被哄抬的因素。

　　但下游需求激增是推動現(xiàn)貨漲價的最大功臣。全球光伏行業(yè)在今年突然復蘇,行業(yè)調查機構IMSResearch統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,今年上半年全球光伏組件出貨量在7GW上下;而2008年全球市場新增光伏安裝量不過5.8GW,2009年也才達 到7.4GW。早前中投顧問研究員姜謙曾對記者表示,無論是出貨量、安裝量還是企業(yè)毛利率等盈利指標,在今年上半年都創(chuàng)下了行業(yè)發(fā)展以來的峰值。

　　價格上漲有望延續(xù)至年底

　　現(xiàn)在的問題是,多晶硅現(xiàn)貨價格這種上漲能持續(xù)到什么時候？

　　至少從最新情況來看,占據(jù)全球光伏市場五成裝機量的德國在7月削減補貼后,國內廠商尚未感受到影響。來自樂山市政府網站上的消息顯示,作為我國多晶硅產業(yè)基地之一,今年頭7個月該市的多晶硅產量達到2444噸,同比增長190%。

　　海關最新月度數(shù)據(jù)更能直觀地反應行業(yè)情況。據(jù)海關統(tǒng)計,7月我國多晶硅進口3682噸,較去年同期增加34.1%;環(huán)比看,與6月份的3784噸大致持平,顯示光伏市場熱度不減,國內組件廠對原材料需求仍然處于高位。按單月看,今年前5月除二月份為2647萬噸之外,其余4個月進口量都在3200噸上下。而前7月,我國累計進口多晶硅2.3萬噸,超過去年全年水平。

　　業(yè)內人士表示,全球光伏市場今年需求不會有太大問題。歐洲另一主要安裝國意大利,其現(xiàn)有光伏激勵政策將在今年年底到期,已有消息指出,該國政府將效仿德國在新激勵方案中調低補貼力度,削減幅度甚至會超過德國;因此預計德國在今年10月份再度下調補貼后,搶裝效應將轉移至意大利市場。IMSResearch表示,在今年上半年全球光伏組件出貨量已達到7GW的情況下,預計全年出貨量會增長到創(chuàng)紀錄的15.6GW。

　　記者了解到的情況看,業(yè)內研究員保守估計多晶硅現(xiàn)貨漲價會持續(xù)到今年10月份,樂觀地看到今年年底。比如王海生和謝晨都認為,在市場沒有利空消息出現(xiàn)的情況下,多晶硅價格不會出現(xiàn)明顯回落,這波漲價行情會一直持續(xù)到12月份。

　　來自龍頭廠商的聲音或許更令投資者安心。國內最大的多晶硅硅片企業(yè)賽維LDK董事長彭小峰8月25日表示,目前多晶硅供需缺口在兩成左右;如果光伏需求持續(xù)在高位,那么今年年內多晶硅價格有望突破到68萬元/噸,就是說重回100美元/公斤之上。

　　A股方面,相關上市公司的預期也較為樂觀。江蘇陽光在寧夏石嘴山一期1500噸的多晶硅生產線,早在2008年7月就與浙江海潤簽訂1000噸~1200噸供貨合同,卻因金融危機遲遲未能執(zhí)行;8月27日記者致電公司,獲知目前已重啟該合同,不過尚未獲得來自其他企業(yè)的訂單。半年報顯示,江蘇陽光上半年多晶硅業(yè)務出現(xiàn)虧損,不過公司表示,鑒于行業(yè)漲價趨勢確立,因此年內該業(yè)務將能扭虧。

　　凱基證券認為,由于下半年光伏市場持續(xù)火爆,因此A股多晶硅廠商將出現(xiàn)一波補漲行情。此外王海生也表示,相關企業(yè)盈利能力將出現(xiàn)回升。

　　明年前景還看不清楚

　　不過漲價預期只是到今年年底為止,2011年情況如何,目前業(yè)內還看不清楚。但是最新傳回的消息顯示,7月執(zhí)行新的補貼政策之后,來自德國市場的光伏需求出現(xiàn)了銳減。

　　全球光伏市場格局在7月之后出現(xiàn)了新的動向。德國以外的歐洲國家,如意大利、法國以及亞洲、北美等新興市場,在今年上半年搶貨搶不過德國使自身裝機量受限,其中部分地區(qū),如意大利在今年下半年又面臨補貼可能在2011年下調,因此積極搶裝,從而使得全球市場需求在7月1日后繼續(xù)旺盛--我國臺灣地區(qū)光伏廠商近期接到的訂單,大部分來自德國以外地區(qū)。

　　但是行業(yè)持續(xù)"火熱",卻造成光伏組件價格也居高不下,因此7月1日首次削減補貼后,德國光伏系統(tǒng)的投資回報率大大低于早前預期,該國不少民眾進入觀望狀態(tài)。德國媒體對此評論說,7月起該國市場出現(xiàn)"急凍",第三季度至今需求依然不振。

　　德國去年的安裝量,占據(jù)了當年全球增量市場的半壁江山;而IMSResearch數(shù)據(jù)顯示,今年上半年有82%的光伏組件被安裝到歐洲,其中以德國、意大利和西班牙為主。而德國將在明年1月1日再次削減補貼,因此謝晨表示,現(xiàn)在很難判斷明年光伏市場能否延續(xù)今年行情,"畢竟新興市場需求還不足以與德國市場抗衡。"

　　IMSResearch的預期更為悲觀。該公司認為,2011年歐洲市場將有數(shù)次上網電價補貼下調,行業(yè)反應如何,尚不能預期;但是當前市場的共識是,光伏需求將出現(xiàn)同2009年西班牙市場類似的非健康下跌。西班牙在2008年以2.5GW的新增安裝量超越德國,成為當年全球最大的增量市場。不過進入2009年以后,西班牙政府卻突然將當年的安裝量限制在500MW,結果去年該國實際裝機規(guī)模下降到悲慘的69MW。

　　此外,對我國企業(yè)的另一大挑戰(zhàn)也在浮現(xiàn)。由于需求急速蕭條,向來報價比亞洲產太陽能電池高的德系光伏電池,近日將報價下調了3%~5%。長城證券分析師周濤表示,考慮到匯率水平,德國廠商報價已與我國組件企業(yè)相當,競價優(yōu)勢的消失將不利于國內光伏產品下半年出口。

　　此外,2008年曾經引發(fā)業(yè)界爭論的"過剩"隱憂目前又再度浮現(xiàn)。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會的統(tǒng)計,今年上半年我國國內多晶硅產量為2萬噸,同比增長166%,;而隨著在建項目在下半年陸續(xù)投產,多晶硅市場供應將逐步放大,因此預計多晶硅價格將在明年上半年逐漸平穩(wěn)并再次小幅回落.

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