紙業(yè)研究報告-2010年5月份國際紙漿價格和紙價及成本狀況分析_投資策略_分析預測_紙業(yè)市場調研

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2010年5月份國際紙漿價格和紙價及成本狀況分析

http://www.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2010-6-1

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2010-2015年中國波紋管行業(yè)投資分析及深度研究咨

【出版日期】 2010年6月【報告頁碼】 350頁【圖表數量】 150

2010-2015年中國波紋管行業(yè)市場全景調研及投資分

本研究咨詢報告由中研普華咨詢公司領銜撰寫，在大量周密的市場調研基礎上，主要依據了國家統(tǒng)計局、

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　　2010年以來國際漿價持續(xù)攀升，帶動臺灣省內文化用紙價格水漲船高，5月份文化用紙價格上調，新市價已來到17元/磅。若未來漿價進一步漲高，業(yè)者不排除后續(xù)反應成本措施，只因新價已近歷史高峰，居高思危，紙廠正密切關注漿紙未來量、價走勢。

國際漿價5月份再漲30~50美元/噸，在北美地區(qū)，NBSK售價已達1000美元/噸，歐洲地區(qū)960美元/噸；中國地區(qū)870美元/噸。而BEK在北美地區(qū)達920美元/噸；歐洲地區(qū)890美元/噸；中國地區(qū)則達850美元/噸。

據國外媒體報導，今年3月底，國際市售紙漿裝船量總計341.3萬噸，較2月的333.5萬噸增加2.3%，而較去年同期的347.1萬噸，則減少1.7%。其中輸至北美有69.7萬噸，較上月增加12%，且較去年同期增加24%；輸至西歐為132萬噸，較上月增加14%，亦較去年同期增加21%；輸至中國地區(qū)則為47.7萬噸，較上月減少24%，也較去年同期減少約23.5%，合計裝船量相對于產量為89%，較2月的96%下降，也較去年同期93%減少。

至于3月底的市售漿庫存為26天，則較上月減少2天，其中長纖漿減少1天，成為23天；而短纖漿則減少3天，成為29天。市場人士認為，3月底庫存量大減的原因除了是季節(jié)性調整外，2月下旬發(fā)生的智利地震造成約400萬噸紙漿的停產影響很大。而歐洲地區(qū)受智利大地震影響，原先港口的庫存漿，在5月底或6月初前將大量減少，客戶希望在6月底紙漿能恢復正常供應。

不過，市場人士預計，如果停機的漿廠重新啟動、年修的漿廠減少、智利漿廠全部恢復生產及APRIL在山東日照新產能130萬噸順利開始生產，專家認為至少到7月份，全球市售漿供量才有可能增加10%，目前全球市售漿庫存量低，包括南韓、中國、南歐的紙廠都將面臨停機。

此外，BEK漿廠認為，即使有更多漿廠在未來幾個月有新產能，但仍無法立即改善目前的情況，越來越好的紙品市場將能吸收消化新的產能。智利Arauco與CMPC的8家漿廠年產490萬噸，預計48%將恢復生產，其中有85%將會在4月份完成。預計地震造成智利漿廠產能損失約120萬噸。另外南美洲受到冬季大雨的影響，估計每月市售漿減少供應量約20萬噸。巴西3月份因大雨的關系，許多船期被迫延后。

再者，4月中旬瑞典紙廠發(fā)生罷工（主要為包裝紙廠），6家紙廠與漿廠年產能308萬噸，其中包括58.5萬噸的NBSK（占全球年產量1%），Sodra占42.5萬噸。包裝紙受影響產能有249.5萬噸。另外在4月下旬有6家漿廠也受到罷工影響，包括市售漿89萬噸和紙品紙板248.5萬噸。而此次的罷工以Sodra合計年產NBHK與NBSK紙漿共75萬噸的漿廠所受影響最大，出貨受阻。

另Canfor在PrinceGeorge,BrithishColumbia年產32萬噸的NBSK漿廠，原先在4月中安排年修，但因無法順利生產，在4月下旬再次安排年修。

由于全球漿市需求仍然強勁，5月份漿價成功上調，漿價的高點只是時間的問題。有部分漿廠預期6月將再次調漲30~50美元/噸，但也有部分持觀望態(tài)度。BEK漿廠認為，BEK將可達到1000美元/噸。紙廠雖抱怨紙漿價太高而無法獲利，但仍繼續(xù)采購。

雖然Arauco與CMPC目前正逐漸恢復產能，使中國與亞洲地區(qū)輻射松、BEK，USK的緊張狀況得到改善。智利漿廠認為，目前產能恢復至原先的60%，6月份將能恢復到100%。不過，有些漿廠擔心NBSK如果到達1000美元/噸，將會發(fā)生1995年價格急漲后驟跌的狀況。專家認為智利效應將會影響全球市售漿6個月，隨著3月份全球市售漿庫存量下跌，全球需求大增、與北美部分漿廠仍處于春季年修價段，估計未來漿價仍會持續(xù)上揚。智利2月底裝船的市售漿，現已送到客戶手上，對于3月份智利無法裝貨，客戶面對4、5月則是感到苦惱。即使智利部分漿廠開始生產，但須花30~45天才能送到目地的。

據了解，中國國內目前的市售漿轉銷售價格下跌，但進口漿價仍舊上漲，NBSK中國國內每噸下滑300RMB到7200RMB（約895美元）。貿易商的客戶都是中小型的紙廠與紙板廠，及小部分未與國外漿廠簽定年約的大紙廠，對于近期貿易商的報價反應一般。隨著庫存量的增加，需求衰退，貿易商則快速降價。甚至有紙廠或紙板廠認為賣紙漿比紙品有利潤，開始出售庫存的市售漿。全球NBSK有70%出口到亞洲市場，如果中國的轉銷售價格下跌，將會牽動到全球的漿價。同樣的情況也發(fā)生在中國NBHK轉銷售的身上，NBHK中國國內下滑到6200RMB(約770美元)，已低于進口價格。雖轉銷售價格不斷下跌，但市售漿供應不足，5月份漿價仍舊調漲成功。

受漿價逐月持續(xù)上漲影響，漿廠注意到紙廠無法馬上在紙價上反應漿價的上漲，但客戶對于文化用紙的需求卻有改善。另外，加幣對美元的匯率來到1.00035:1，還將使得家加拿大的漿廠即使上調售價，獲利也將被匯率抵消。

據觀察，2010年巴西增加出口BEK到北美與歐洲地區(qū)，歐洲地區(qū)2010年前2個月的出貨量較2009年的37%增加到48%。預估歐洲地區(qū)今年6月份BEK價格將來到920美元/噸，但下半年將會下調60美元/噸。俄羅斯ILIM于4月上旬宣布將投資7億美元增建年產72萬噸NBSK漿廠，將于2012下半年開始投產，未來將以中國市場為主。預期今年6月份印尼APRIL另一條年產130萬噸NBHK將重新生產。

而專家預計漿價從高點下調約15%~20%，漿價在2011上半年會降至谷底，之后，漿價將會再逐漸走高，并持續(xù)到2013年。由此預計2010年歐洲平均漿價為905美元/噸。預計2011年全球平均漿價為910美元/噸，2012年990美元/噸，2013年為825美元/噸，2014年735美元/噸，2015年775美元/噸。

據悉，APRIL計劃于第三季度啟動在中國山東省年產100萬噸NBHK生產線，預計剛開始生產BHK7萬噸/月，12個月后達到9萬噸/月。除了回收鍋爐需到8月份才能完成外，大部分生產設備都已完成。先以100%相思樹漿為主要漿品，之后再調整為100%的BEK。目前僅有所需的三分之一木片庫存量，希望未來3個月能補足所需的木片量。

因紙漿與回收紙成本大幅上漲，推升中國地區(qū)第一季度紙品與紙板價格上揚。許多中小型紙廠之前因環(huán)保、高漿價而被迫停止生產，大紙廠也因些增加市場占有率，但大紙廠現在開始擔心如果高紙價可以維持高漿價的話，中小型紙廠將重新開機生產，搶回原先客戶。非涂布紙用戶積極建立庫存量，雖成本增加，但售價也因而上漲，獲得支撐。中國國內非涂布紙上漲RMB300~400，進口非涂布紙上漲RMB200~300元，非純木漿與回收漿所做的非涂布紙上漲RMB200元，中國國內非涂布紙主要由UPM、太陽紙業(yè)、金華盛紙業(yè)主導，這次也將因上海市博會而獲利。

然而，近期中國銅版紙面臨遭美國裁定課征反傾銷稅問題及歐盟也開始調查中國銅版紙傾銷問題，對中國銅版紙的外銷將會造成一些影響，所幸內需市場持續(xù)增長，消化產量只是時間問題。

而韓國紙廠目前面臨成本高漲利潤縮減的情況，如果BSKP來到900美元/噸，BHKP850美元/噸，韓國紙廠將在6月或7月安排停機。3月份韓國外銷紙價調漲30~40美元/噸，4月價將上漲文化用紙7%~10%，但外銷量將減少以應對內需的增長。

此外，日本紙品市場仍然低迷，是亞洲唯一無法漲價的國家。中國、韓國與臺灣受智利地震影響嚴重，但日本來自智利的進口漿有限，去年自智利進口只有7.9萬噸。目前大部分從北美與巴西進口，而且市售漿總進口量從1999年的310萬噸下降到2009年的170萬噸（約占總消耗量的17%）。日本長期政策是要降低對進口的依賴，采用進口木片，如果有多余市售漿則在國內進行銷售。雖然日本有從智利進口BEK與輻射松木片，但有更多是來自澳洲、越南、美國與南美洲。日本在面臨通縮的情況下，大紙廠紛紛降低產能，去年共有32臺紙機停產，約146.3萬噸(占總產量5%)。

在臺灣省內市場文化用紙價格在漿價的連連漲聲中亦步步高升，隨著漿價的逐月上揚，紙價亦是逐月反應成本，5月份漿價調高30~50美元/噸，臺灣省內紙漿新牌價也來到27000元/噸，紙價每磅也同步反應0.8元，出廠價調至15.2~15.5元，市場5月新牌價則達每磅17元（道林紙），銅版紙則稍低0.2~0.3元，不過據悉，5月15日以前，市場仍依4月舊價銷售，預計5月16日以后，將依新價計算，完成漲價行動。

據紙商透露，今年第一季度，尤其是3月份，市場需求旺盛，主要是下游紙商及印刷業(yè)者對紙價未來將持續(xù)上揚的預期心理而紛紛增加采購量以建立較充足庫存并降低未來成本的增加，因而形成假性需求現象，然而4月迄今，市況在下游庫存飽和后需求轉淡，整體產業(yè)鏈反而呈現上強下弱局面，故雖然理解上游紙廠必須反應漿上漲成本，但目前紙價似乎只能維持在4月價位。何況目前進口價格多在每磅15元左右，較之臺灣省內紙價，價差達1元以，相較過去只差0.5元，顯然已讓進口紙有分食臺灣省內市場的空間，這也是紙商目前多仍以舊價銷售的主因。對于后市，業(yè)界評估第二季度應為量、價高峰，最快第3季之后，市況恐會反轉，但回降空間則相當有限，主要是成本走高，紙廠只能將本求利。據悉，目前文化用紙售價約在每磅15.5~15.7元，比進口紙稍高。累計前5個月，紙價漲幅約20%。

紙商擔心，未來中國有新產能陸續(xù)釋出，但其內需每年以10%的增長來看，至少有300噸的新增需求，而且中國有部分紙廠因無漿料而停產，都使市場容納空間增大，故新增產能實不足慮，加上世博長達半年的展期，應有利于紙張市場的增長。

紙廠認為，目前進口紙是之前的庫存，紙商為爭取訂單，自然以低成本庫存消化存量，同時，3月紙商進了不少量，現也須時間消化，但庫存仍將很快用完，后市量、價仍可維持，何況對紙廠而言，漿價高漲，反應成本實乃不得已之舉。甚至未來一旦漿價再往上飆，紙廠并不排除將進一步跟漲，希望下游也能配合，共同維護市場量、價之穩(wěn)定并將本求利，以平衡營收與獲利。

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