近期行業(yè)主要動態(tài)

　　--江蘇南通日本王子制紙一期40萬噸銅版紙計劃于本月試產(chǎn)，10月正式開始商業(yè)生產(chǎn)。

　　--APP金海漿紙一期100萬噸銅版紙生產(chǎn)線12日試產(chǎn)，預計6月試產(chǎn)銅版紙，商業(yè)生產(chǎn)時間未定。

　　進口漿價不斷上漲導致進口木漿下降

　　--4月份進口木漿98萬噸，同比減少21萬噸，均價744美元/噸；1-4月累計進口390萬噸，同比減少39萬噸。

　　--4月份新聞紙產(chǎn)量40.7萬噸，同比增長4.4%；1-4月累計產(chǎn)量147萬噸，同比增長3.0%。

　　--在進口量下降同時，進口價格卻持續(xù)攀升，4月份進口木漿單價744美元/噸，環(huán)比增長3.4%，進口單價已連續(xù)11個月環(huán)比增速超過3%，目前進口單價已超過08年的歷史高點。

　　產(chǎn)量保持快速增長

　　--4月份造紙行業(yè)完成機制紙及紙板產(chǎn)量845萬噸，同比增長13.6%；1-4月累計完成紙及紙板產(chǎn)量3128萬噸，同比增長19.3%，增速明顯高于去年全年12.1%的增速。

　　--進口量下降以及國內(nèi)產(chǎn)量增加，主要是由于當前木漿價格處于高位，制漿行業(yè)盈利明顯好轉(zhuǎn)，國內(nèi)木漿產(chǎn)能利用率明顯提高，從而廠家提高產(chǎn)能降低進口。

　　最近漿價雖出現(xiàn)小幅回落但總體仍維持高位

　　近期，歐洲市場木漿價格持續(xù)走高，NBSK和BHKP報價分別為945美元/噸、866美元/噸，均已超過08年高點。隨著歐美造紙業(yè)復蘇，對木漿需求也將增加。近期智利地震等因素也推高了木漿價格。我們認為，最近漿價雖出現(xiàn)了小幅回落，但總體趨勢仍維持高位，而國際市場漿價持續(xù)高位運行大大降低了國內(nèi)漿價走低的可能性。

　　給予行業(yè)"強于大市"的評級

　　目前造紙行業(yè)景氣度仍處于景氣水平，上半年行業(yè)業(yè)績同比增長幾無懸念，給予行業(yè)"強于大市"評級。但由于部分子行業(yè)產(chǎn)能過剩明顯而漿價始終維持高位等原因，整體行業(yè)業(yè)績下滑是長期趨勢。隨著木漿價格價格高漲，自制漿比例高的公司將在成本上表現(xiàn)出更明顯的優(yōu)勢。綜合考慮，我們依次推薦岳陽紙業(yè)、太陽紙業(yè)以及博匯紙業(yè)。

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