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中國金融市場受到多大沖擊？
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http://www.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-9-18
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- 中研網(wǎng)訊：
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雷曼兄弟陷入絕境申請破產(chǎn)保護，AIG(美國國際集團)財務形勢危急接受紐約聯(lián)邦儲備銀行提供的為期兩年、額度為850億美元的有抵押循環(huán)貸款，美林證券被美國銀行收購，算上半年前貝爾斯登被摩根大通收購，“金融颶風”刮倒了一批赫赫有名的華爾街巨頭。
2008-2010年中國私人理財行業(yè)應對金融危機影響及 2008年，美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟向實體經(jīng)濟蔓延。金融危機2008-2010年中國保險行業(yè)應對金融危機影響及發(fā)展 2008年，美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟向實體經(jīng)濟蔓延。金融危機2008-2010年中國醫(yī)療保險行業(yè)應對金融危機影響及 2008年，美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟向實體經(jīng)濟蔓延。金融危機2008-2010年中國證券行業(yè)應對金融危機影響及發(fā)展 2008年，美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟向實體經(jīng)濟蔓延。金融危機中國金融市場受到多大沖擊？
繼日前國內首支QDII基金華安國際配置基金公告稱，受到雷曼兄弟破產(chǎn)嚴重影響后，各大銀行也相繼公告自己所持有的債權情況。
招商銀行率先披露，公司持有美國雷曼兄弟公司發(fā)行的債券敞口共計7，000萬美元，其中，高級債券6，000萬美元，次級債券1，000萬美元。中國工商銀行(包括境外機構)持有的雷曼兄弟公司債券及與雷曼信用相掛鉤債券的余額總計為1.518億美元。另據(jù)了解，工行境內外機構直接持有雷曼兄弟公司發(fā)行的債券敞口總計1.39億美元，全部為高級債券。
中國銀行17日晚公告，共持有美國雷曼兄弟控股公司及其子公司發(fā)行的債券7562萬美元，其中中國銀行(香港)有限公司共持有債券6921萬美元。此外，中國銀行紐約分行分別對雷曼公司及其子公司貸款余額5000萬美元、320萬美元。上述債券和貸款合計占2008年6月30日本集團總資產(chǎn)的0.01%、占凈資產(chǎn)的0.19%。中行表示，將及時評估有關風險，審慎計提相應減值準備。預計相關事件不會對本集團的財務狀況產(chǎn)生重大影響。
雷曼破產(chǎn)對國內金融業(yè)的影響，業(yè)內人士認為影響有限。海通證券分析師邱志承指出，如果招行持有的80%至90%雷曼債券遭受損失，對其2008年利潤影響在1.8%之內。
趙慶明也認為，對國內金融業(yè)影響不大。無論是雷曼、美林還是AIG，在中國市場的參與度都是很小的。這個參與度主要表現(xiàn)在一個是股權投資，另一個是債權承銷投行業(yè)務。
沈明高表示，雷曼破產(chǎn)對中國的影響重要的在于市場信心。本來中國就擔心經(jīng)濟增長放慢，現(xiàn)在美國金融市場繼續(xù)下行對投資者的信心是一個很大的打擊。另一方面，雷曼破產(chǎn)，美國市場減息的幾率增加，意味著美聯(lián)儲將注入更多的流動性。這些新增的流動性會不會沖擊中國市場？這將對我們的貨幣政策造成較大壓力。第三個影響就在于實體經(jīng)濟，如果美國經(jīng)濟放慢，中國的出口也會受到更大的影響。8月份的數(shù)據(jù)顯示，中國的主要出口地包括美國、歐洲、日本，都有放慢的趨勢，這將影響到中國的出口，進而影響中國經(jīng)濟。
此時，我們要問：巨頭就這樣倒下了嗎？下一個又將是誰？這場風暴何時結束？它會撼動整個金融業(yè)乃至經(jīng)濟的根基嗎？
一問：雷曼兄弟能否起死回生？
當擁有158年歷史的華爾街第四大投資銀行雷曼兄弟向法庭提交破產(chǎn)保護申請的那一刻，我們不禁要問，叱咤風云的金融巨頭真的要告別歷史舞臺了嗎？由于雷曼兄弟控股公司申請破產(chǎn)保護，但不包括其他雷曼兄弟美國的子公司或附屬公司，以及經(jīng)紀——交易商和投資管理的子公司在內。而且巴克萊宣布同意收購雷曼兄弟旗下北美投資銀行及資本市場業(yè)務部門。那么它能否重新走出泥潭？
“雷曼兄弟之所以要申請破產(chǎn)，一是因為其資本充足率達不到要求，二是擔心資產(chǎn)，尤其是高風險資產(chǎn)進一步縮水，這更多的是策略性的破產(chǎn)保護�！苯ㄐ醒芯坎扛呒壗�(jīng)理趙慶明表示。他說，從法律上講，雷曼兄弟所依據(jù)的申請是以重建為前提的《美國聯(lián)邦破產(chǎn)法》第11章，而不是第7章。如果按照第7章執(zhí)行的話，公司清盤，停止一切商業(yè)運營，由法院指明接管組來接管。但公司申請第11章破產(chǎn)保護后，可以自動延緩債權人對債務人的訴訟，此舉可使債務人獲喘息之機以繼續(xù)處置公司的困境，并提出重整方案，許多美國公司在破產(chǎn)重組后取得了巨大成功。
根據(jù)雷曼兄弟控股公司日前提交的破產(chǎn)申請顯示，該行現(xiàn)有總計6130億美元的負債，而其總資產(chǎn)為6390億美元，算下來所有者權益約為260多億，表面上看并沒有出現(xiàn)“資不抵債”，“他有機會起死回生”，趙慶明說。但興業(yè)銀行資金營運中心首席經(jīng)濟學家魯政委表示，由于此次美聯(lián)儲沒有像上次貝爾斯登遭受危機時伸出援手，拒絕為其收購提供保證，因此投資者對這家公司前景的信心難以在重新樹立，很可能真正死去。
二問：投行風波多大程度殃及商業(yè)銀行？
縱觀此次由次級債引發(fā)的金融風波，從半年多前被摩根大通收購的貝爾斯登、到現(xiàn)在申請破產(chǎn)保護的雷曼兄弟，以及被美國銀行收購的美林證券，“受害者”基本上是投資銀行。中投證券李志坤表示，目前看來，此次金融風波對傳統(tǒng)的商業(yè)銀行沒有產(chǎn)生很大的沖擊，對瑞銀、花旗銀行、德意志銀行和美國銀行這些開展投行業(yè)務的商業(yè)銀行也沒有很大沖擊�！暗牵诿绹y行收購美林、摩根大通收購貝爾斯登后，隨著美國金融市場的波動下行，這些商業(yè)銀行是不是還能不受沖擊，獨善其身，這是個問題”，他說。
《財經(jīng)》雜志首席經(jīng)濟學家沈明高說，投資銀行有可能把商業(yè)銀行拖垮。美國銀行收購美林證券最后的成交價可能會調整，但從現(xiàn)在70%的溢價來看，收購成本挺高。如果投資銀行股價繼續(xù)下跌，美國銀行會有很大的損失。
他還指出，投資者在投資上的損失肯定會影響他們的消費意愿，如果消費投資信心得不到提振的話，未來消費會繼續(xù)下滑，這就不排除消費信貸風險的增加�！疤貏e是信用卡風險的提高，而信用卡風險的提高，會影響到的不是投資銀行，而是商業(yè)銀行，特別是美國銀行，如果其信用卡業(yè)務有風險的話，那么會不會導致商業(yè)銀行的風險�！�
三問：美國金融市場壞到極點了嗎？
“如果說這次是百年一遇的危機有點夸張，它跟1929年到1931年爆發(fā)的大危機沒法比較。這次風波對實體經(jīng)濟影響并不大，主要是所謂的虛擬經(jīng)濟，也就是金融部門，尤其是那些進行金融創(chuàng)新的衍生產(chǎn)品交易的部門”，趙慶明說。那么美國的金融市場是否壞到極點？
《財經(jīng)》雜志首席經(jīng)濟學家沈明高說，美國的金融市場已經(jīng)觸底了�！斑@次次貸危機之所以那么猛烈，跟美國投資者的高負債率有很大關系。很多公司在經(jīng)濟好的時候使足了勁，用足了融資的能力，然后把債務比例做的比較高，而當經(jīng)濟突然拐彎的時候流動性就成了很大的問題。雷曼兄弟的問題也出在流動性不足上。這次雷曼兄弟破產(chǎn)導致的問題是投資者避險情緒更強，在投資方面更謹慎。這樣信用緊張問題會進一步持續(xù)。如果信用緊張，投資者又不出手的話，更多的金融機構就會倒閉。”他說。
中銀國際首席經(jīng)濟學家曹遠征表示，目前的美國金融危機還是屬于金融現(xiàn)象，是金融衍生品的發(fā)展出現(xiàn)了問題，而商業(yè)銀行傳統(tǒng)的業(yè)務如清算、支付、存儲等還沒有受到破壞。從這個角度講，沒有必要認為這個問題是很嚴重的，一些金融機構倒掉是允許的。
那倒了以后意味著次貸危機結束，還是新一輪危機的開始，這個問題還是有爭論的�！氨^的人認為還會繼續(xù)惡化，樂觀的人認為會稍微緩和一些�！鄙蛎鞲哒f�！巴顿Y者或許認為這樣糟糕的情況可能是想象中最糟的了，不會再有比這個更糟了，因此有可能利于美國經(jīng)濟的恢復�！濒斦f。
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