幾經(jīng)廝殺，外來的飲料巨頭已經(jīng)建樹頗豐。僅果汁飲料領(lǐng)域，據(jù)AC尼爾森的數(shù)據(jù)顯示，截至2007年9月，中國果汁飲料市場(chǎng)的前三強(qiáng)已分別由可口可樂、康師傅、統(tǒng)一占據(jù)。而可口可樂收購匯源之后，三家外資在果汁飲料市場(chǎng)的份額將有望突破70%。

    反觀本土飲料企業(yè)的代表者，他們或被全面收購，選擇理性退出；或冒險(xiǎn)攜手外資，哪怕途中布滿荊棘；或決勝于細(xì)分市場(chǎng)，以特殊定位突出重圍。這三種局面或許正是本土飲料企業(yè)的求生之道。

    理性退出

    溢價(jià)近3倍，以41.53%的股權(quán)套現(xiàn)74億港幣，朱新禮在果汁領(lǐng)域打拼幾十年后，選擇了退出其白手起家創(chuàng)辦的匯源果汁。

    有分析師認(rèn)為，對(duì)于身處高度競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)的朱新禮而言，選擇在弱市中轉(zhuǎn)手匯源，不無對(duì)匯源成長前景和可口可樂、統(tǒng)一這樣的國際對(duì)手的擔(dān)憂。

    經(jīng)歷過上市之初的輝煌后，匯源開始面臨眾多挑戰(zhàn)。有統(tǒng)計(jì)顯示，從2007年9月之后，匯源股價(jià)就開始不斷下滑，到今年9月初，可口可樂宣布對(duì)其收購之前，匯源股價(jià)已經(jīng)比上市之初大幅下跌了近一半。

    除了資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，匯源在具體業(yè)務(wù)擴(kuò)張方面也面臨競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的強(qiáng)烈競(jìng)爭(zhēng)。有信息顯示，今年上半年以來，在營銷成本不斷上升的同時(shí)，匯源的銷售額和毛利率都有下降趨勢(shì)。其在南方的部分地區(qū)，市場(chǎng)份額也開始出現(xiàn)萎縮現(xiàn)象。

    摩根大通預(yù)期匯源2008年盈利有潛在下跌風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)其分析，匯源較低的股權(quán)回報(bào)率、很高的運(yùn)營資本要求以及較低的開工率在中國消費(fèi)品公司中并不常見。因此，即便在可口可樂宣布收購匯源之后，摩根大通仍給匯源“減持”評(píng)級(jí)，將目標(biāo)價(jià)調(diào)為5港元。

    “在眾多壓力面前，按照這個(gè)價(jià)格轉(zhuǎn)讓給可口可樂，對(duì)匯源、對(duì)朱新禮都是個(gè)不錯(cuò)的結(jié)果。”一位熟悉匯源的人士說。而業(yè)內(nèi)有人猜測(cè)，套現(xiàn)74億港幣的朱新禮有望成為下一個(gè)何伯權(quán)。

    曾經(jīng)的樂百氏創(chuàng)始人，從樂百氏全面退出后，何伯權(quán)的新身份是——風(fēng)險(xiǎn)投資者。他在2003年成立廣東今日投資有限公司，開始進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，目前其參與投資的項(xiàng)目包括全國食品連鎖店久久丫、經(jīng)濟(jì)型酒店7天連鎖等。

    朱新禮退出匯源之于何伯權(quán)退出樂百氏，有異曲同工之處。

    2000年，達(dá)能與樂百氏高調(diào)“合資”。1年后，何伯權(quán)等五位創(chuàng)業(yè)高管集體辭職。

    據(jù)樂百氏(廣東)食品飲料有限公司2000年成立時(shí)的“總說明”顯示，該公司報(bào)批形式，并非中外合資，而是外商獨(dú)資企業(yè)。其投資雙方為安基投資有限公司和CalvonPrivateLtd。其中，安基投資的法定代表人為何伯權(quán)；Calvon則是法國達(dá)能的全資附屬子公司。安基公司出資208萬美元，占注冊(cè)資本的8%，達(dá)能的子公司Calvon則出資2392萬美元，占注冊(cè)資本92%。

    而樂百氏(廣東)食品飲料有限公司的“投入資本明細(xì)表”顯示，何伯權(quán)控制的安基投資有限公司并沒有投入相關(guān)的208萬美元注冊(cè)資本金，也沒有實(shí)物資產(chǎn)注入。

    不難發(fā)現(xiàn)，何伯權(quán)的退出之心已相當(dāng)明顯�！皹钒偈系膭�(chuàng)始人在決定將其賣給達(dá)能時(shí)，他們已經(jīng)面臨困難�！�2006年下半年，達(dá)能集團(tuán)亞太區(qū)總裁范易謀曾如此表示。

    “在賣給達(dá)能之前，樂百氏的業(yè)務(wù)一直徘徊不前，國內(nèi)受娃哈哈的緊逼，國外被達(dá)能等巨頭虎視�！庇腥送茰y(cè)這是何伯權(quán)當(dāng)時(shí)退出的動(dòng)因。

    聯(lián)手外資

    與選擇退出樂百氏的何伯權(quán)不同，宗慶后更為強(qiáng)勢(shì)。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是娃哈哈與樂百氏命運(yùn)大相徑庭的一個(gè)重要原因。

    因?yàn)椤斑_(dá)娃之爭(zhēng)”，娃哈哈成為與外資合作曝光率最高的本土飲料企業(yè)。而精明、強(qiáng)勢(shì)的娃哈哈創(chuàng)始人宗慶后最初選擇引入達(dá)能，并非一時(shí)心血來潮。在他的計(jì)劃中，引入達(dá)能，不僅能夠解決娃哈哈當(dāng)時(shí)面臨的市場(chǎng)困境，同時(shí)也能推進(jìn)其產(chǎn)權(quán)改革。

    娃哈哈的前身是杭州市上城區(qū)校辦企業(yè)經(jīng)銷部，成立于1987年。當(dāng)時(shí)，宗慶后以14萬元借款，靠生產(chǎn)口服液起家。盡管宗慶后曾表示，國家一分錢都沒投，但當(dāng)時(shí)的娃哈哈仍然100%屬于國有。

    1992年，娃哈哈以向內(nèi)部職工募集的方式，融資2.36億元人民幣，組建了杭州娃哈哈美食城。很快，娃哈哈又在杭州投資了一座華東最大的美食城。該工程耗時(shí)六年之久，同時(shí)困住了娃哈哈巨額資金。

    據(jù)悉，娃哈哈曾嘗試運(yùn)作相關(guān)資產(chǎn)上市，未果。與此同時(shí)，宗慶后從保健品領(lǐng)域轉(zhuǎn)戰(zhàn)飲料領(lǐng)域，嘗試開發(fā)多種業(yè)務(wù)，但收獲甚微，娃哈哈一度陷入絕境。

    這時(shí)，達(dá)能出現(xiàn)了。1995年，宗慶后開始與達(dá)能方面洽談合資意向。1年后，娃哈哈、美食城與達(dá)能、香港百富勤，合資成立杭州娃哈哈百立食品有限公司、杭州娃哈哈保健食品有限公司、杭州娃哈哈食品有限公司、杭州娃哈哈飲料有限公司、杭州娃哈哈速凍食品有限公司等五家合資公司。

    曾有人評(píng)價(jià)，正是有了達(dá)能的注資，宗慶后找到純凈水產(chǎn)品，才有了后來的“奇跡”。事實(shí)上，除了資金外，娃哈哈也開始推動(dòng)集團(tuán)改制。

    不過在改制的同時(shí)，娃哈哈集團(tuán)獨(dú)家擁有的“娃哈哈”商標(biāo)，其歸屬也發(fā)生了變化。按照娃哈哈與達(dá)能在1996年2月29日達(dá)成的商標(biāo)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，中方要使用娃哈哈商標(biāo)，必須經(jīng)過合資公司董事會(huì)通過。而這也成日后雙方糾紛、交惡的根源。

    2007年3月，號(hào)稱銀行一直保持著幾十億存款的宗慶后在北京參加“兩會(huì)”期間，聲稱“娃哈哈中了達(dá)能惡意收購的圈套”。其透露，達(dá)能欲強(qiáng)行以40億元人民幣的低價(jià)，并購?fù)薰�哈集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)56億元、2006年利潤達(dá)10.4億元的其他非合資公司51%股權(quán)，收購?fù)薰�哈后達(dá)能將在中國的食品飲料行業(yè)造成事實(shí)上的壟斷。

    幾天后，達(dá)能亞太區(qū)總裁范易謀否認(rèn)并購一事，并聲稱達(dá)能在中國不可能形成壟斷。于是，原本攜手的本土飲料企業(yè)和外資巨頭爆發(fā)了一場(chǎng)曠日持久的爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

    雖然有知情人士稱，達(dá)能最終退出的可能性很大，但目前二者仍勝負(fù)未分。

    據(jù)了解，盡管達(dá)能持有合資公司51%股權(quán)，但整個(gè)娃哈哈集團(tuán)經(jīng)營、生產(chǎn)的決定權(quán)都集中在宗慶后手里。娃哈哈員工曾透露，合作之初，達(dá)能曾派駐研發(fā)經(jīng)理和市場(chǎng)總監(jiān)，但都被宗慶后趕走。

    取勝細(xì)分市場(chǎng)

    作為國內(nèi)豆奶領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，維維股份堪稱取勝細(xì)分市場(chǎng)的典型。

    可口可樂宣布收購匯源的消息甫一發(fā)布，維維股份(600300.SH)迅速漲停。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，維維股份成交額擴(kuò)大到近468萬股，漲停價(jià)上的等待買盤更高達(dá)近1155萬股。

    據(jù)了解，維維集團(tuán)組建于1992年，最早只是一家豆奶粉生產(chǎn)企業(yè)。2000年展開牛奶業(yè)務(wù)，幾年后，將豆奶粉業(yè)務(wù)擴(kuò)張至豆奶業(yè)務(wù)。

    上市后，維維股份開始二次創(chuàng)業(yè)，并制定了一套“穩(wěn)定發(fā)展豆奶、全面進(jìn)軍乳業(yè)”的戰(zhàn)略，到目前奶業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局基本完成。有資料顯示，其產(chǎn)品占據(jù)國內(nèi)豆奶市場(chǎng)近80%的份額，連續(xù)多年位居國內(nèi)同行業(yè)首位。

    與果汁飲料、茶飲料、碳酸飲料等業(yè)務(wù)不同，豆奶領(lǐng)域尚沒有外資大規(guī)模進(jìn)入。有分析師認(rèn)為，這可能與豆奶市場(chǎng)規(guī)模和增長速度有關(guān)。

    據(jù)維維股份2008年半年報(bào)顯示，該公司豆奶粉和乳制品銷售額分別為5.6億元和5.3億元，分別比上年同期增長10.92%、10.78%。據(jù)有關(guān)專家預(yù)測(cè)，今后10年-15年，中國市場(chǎng)豆制品人均消費(fèi)將以約6%的速度增長。而果汁等飲料每年增幅則超過兩位數(shù)。

    事實(shí)上，最近幾年維維的主業(yè)一直有所波動(dòng)。

    2006年6月，維維股份旗下控股子公司——維維乳業(yè)有限公司與江蘇省東辛農(nóng)場(chǎng)簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將其持有的江蘇維維雙寶乳業(yè)有限公司51%股權(quán)，以1585萬元價(jià)格轉(zhuǎn)讓給江蘇省東辛農(nóng)場(chǎng)。維維此舉被看作是走向豆制品深加工主業(yè)，淡出乳業(yè)的第一步。

    2005年4月，維維股份引入日本醫(yī)藥企業(yè)——大冢國際投資有限公司(目前，該公司是維維股份第二大股東)。2006年11月16日，維維又將觸角伸向白酒領(lǐng)域。

    不過，維維高層仍表示，未來維維的重中之重是全力發(fā)展大豆制品產(chǎn)業(yè)，這部分業(yè)務(wù)將占到70%以上的比重，牛奶業(yè)則占20%左右。至于白酒，更多出于戰(zhàn)略性投資的考慮

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