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電信重組利弊分析
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http://www.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-5-15
- 【搜索關鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調(diào)研 電信重組 電信業(yè) 聯(lián)通 中國電信 CDMA 中移動
- 中研網(wǎng)訊：
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喧囂經(jīng)年，中國電信改革終將塵埃落定。
2008-2009年中國移動位置服務(LBS)研究咨詢 移動定位業(yè)務產(chǎn)業(yè)如今在日常生活中有廣泛的應用空間，除了應用在城市交通智能化，還可以應用于汽車2008-2009年中國路由器行業(yè)研究咨詢報告 2008年上半年，中國新增寬帶用戶959.3萬戶，總用戶數(shù)達到7600.7萬戶，用戶數(shù)繼續(xù)保2008-2009年中國計算機零配件行業(yè)研究咨詢報告 近兩年，以CPU廠商的高速發(fā)展為代表，硬件技術經(jīng)歷了突飛猛進發(fā)展。新技術的應用，新產(chǎn)品的發(fā)布2008-2009年中國筆記本電腦行業(yè)研究咨詢報告 2008年三季度國內(nèi)筆記本電腦市場銷量達到218.7萬臺，同比增速為34.5%，增速明顯回落近期多個消息渠道透露的信息都在聲稱，電信重組方案或將于5月17日，也就是第二個獨立的世界電信和信息社會日公布。
另據(jù)記者了解，此次可能只是公布有關方案和人事變動，真正的網(wǎng)絡剝離和資產(chǎn)并購或將壓后至奧運會之后進行。
中國移動受沖擊最大
目前流行的版本是：中國電信購買中國聯(lián)通CDMA網(wǎng)，未來以較低代價發(fā)展CDMA2000；而中國聯(lián)通GSM網(wǎng)與中國網(wǎng)通合并，未來發(fā)展成熟的WCDMA；中國移動則維持不變，讓其承擔產(chǎn)業(yè)鏈程度相對較低的TD-SCDMA建設，同時可能購入中國鐵通。
而作為電信重組的主角們，似乎早就先前一步開始了行動。
來自中國聯(lián)通內(nèi)部的消息稱，聯(lián)通部分地區(qū)分公司早就開始統(tǒng)計員工的手機是C網(wǎng)還是G網(wǎng)，部分員工主動要求將C網(wǎng)手機更換為G網(wǎng)。同時，中國電信已經(jīng)開始實施推行其“C計劃”，一位電信員工向《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者透露，在今年中國電信的內(nèi)部工作計劃，已具體到三季度的幾月幾日，將把聯(lián)通C網(wǎng)用戶數(shù)據(jù)傳輸?shù)诫娦艃?nèi)部。
目前業(yè)內(nèi)流傳的人事變動主要包括現(xiàn)中國移動董事長兼CEO王建宙辭去CEO職務，由現(xiàn)中國聯(lián)通董事長常小兵接替其擔任中國移動CEO一職，王建宙繼續(xù)擔任中國移動董事長一職；現(xiàn)中國網(wǎng)通董事長張春江任重組后新聯(lián)通的董事長，現(xiàn)聯(lián)通總裁尚冰職位保持不變擔任重組后聯(lián)通的總裁；現(xiàn)中國電信董事長王曉初任重組后的中國電信董事長，原信息產(chǎn)業(yè)部電信管理局局長蘇金生擔任新中國電信的總裁。
對于這個版本，中銀國際的分析師認為，中國網(wǎng)通未來和聯(lián)通的談判中沒有回旋的余地以及公司不斷惡化的業(yè)務基本面，公司在與聯(lián)通就合并事宜的談判中處于不利的位置。這意味著，為了獲得聯(lián)通少數(shù)股東的支持，合并的相關條款會更有利于聯(lián)通。中銀國際表示，重組對合并后集團的經(jīng)營和財務業(yè)績的影響仍有待觀察，但是股東將承擔這一風險。中國網(wǎng)通2007和2008年的盈利預測分別下調(diào)約1%和3.5%。
電信專家項立剛則認為，目前的各種重組版本中，中國移動受到的沖擊最大，無非是中國鐵通并入中國移動，但是它還是獨立運營，短時間內(nèi)也不會進入上市公司，對于中國移動上市公司的市場業(yè)績不會有較大影響。中國電信或成最大贏家
電信重組的消息也讓資本市場上的電信類股票成了眾人注目的焦點，而即將出售C網(wǎng)中的中國聯(lián)通在資本市場大受追捧。
此外，中國電信也被電信分析師們追捧為中國電信有充分的條件成為2008年中國電信市場增量業(yè)務發(fā)展最快的公司，真正打破中國移動長期一枝獨秀的局面。
“聯(lián)通和網(wǎng)通短期來看最有利，而長期看來，中國電信或將成為最大的贏家，對于移動而言，略有負面影響，但不明顯�！毕愀劢汇y國際電信行業(yè)分析師李志武表示，中國電信業(yè)的重組雖然不能說是“限強”，但是絕對是“扶弱”，電信業(yè)的整體競爭力在并購后的協(xié)同效應中增強，弱勢移動運營商和固網(wǎng)運營商將受益于此次重組。
國金證券分析師陳運紅認為，中國移動的絕對競爭優(yōu)勢肯定會被弱化，重組中最大的贏家肯定屬于中國電信。他稱，全業(yè)務牌照、C網(wǎng)收購使中國電信可以在最短的時間內(nèi)擁有大量的新業(yè)務選擇。
“中國電信的未來還存在不確定性�！崩钪疚渲赋�，首先中國電信收購聯(lián)通的C網(wǎng)的資金來源方式是采用舉債或是融資，目前尚不確定。其次，中國電信接手C網(wǎng)后還將有大筆的資金投入，短期獲利并不可期，長期還要看其之后的運作方針，存在不確定性。最后，中國電信發(fā)展的3G網(wǎng)絡CDMA2000比較起WCDMA以及其他3G網(wǎng)絡來說，還處于一個較低的技術層面。
目前，電信行業(yè)幾大運營商中，僅有中國聯(lián)通在A股上市�！澳壳翱磥�，聯(lián)通的價格并不便宜，但仍可作為事件型投資�！崩钪疚浔硎�，相對于聯(lián)通2007年每股收益0.266元計算，目前市盈率約為35倍，但“此次重組，中移動一家獨大的移動運營商格局有望打破，聯(lián)通有更廣闊的‘想象空間’�！�
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