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2008年1-2月汽車企業(yè)效益分析
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http://www.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-4-3
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1、汽車企業(yè)效益總體較好
08年汽車行業(yè)產(chǎn)銷保持較快增長速度，企業(yè)效益同步增長，成為國民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)中的利潤增長較好的。根據(jù)統(tǒng)計(jì)1-2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤3482億元，同比增長16.5%。在39個工業(yè)大類中，石油和天然氣開采業(yè)利潤同比增長61.2%，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)增長42.6%，汽車行業(yè)一直是交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)的主力，因此可以評價(jià)汽車行業(yè)的效益也處于工業(yè)行業(yè)較好水平。
08年的汽車行業(yè)效益增長喜人，總利潤占到全國工業(yè)利潤的比重從07年的5%上升到08年的6.2%，持續(xù)成為各地重要的工業(yè)利潤主體。
汽車行業(yè)利潤分布發(fā)生變化。在汽車行業(yè)的各子類項(xiàng)目中整車企業(yè)利潤增長出現(xiàn)問題，整車企業(yè)占到汽車行業(yè)銷售收入的44%左右，同比基本持平，但汽車整車企業(yè)的利潤從占行業(yè)利潤的49%下降到44%，大幅下滑5個百分點(diǎn)。相對來說其他汽車子行業(yè)的利潤總體表現(xiàn)較好，汽車改裝車企業(yè)的利潤大幅增長93%，汽車零部件企業(yè)利潤也增長37%，高于銷售收增長速度約6個百分點(diǎn)。但摩托車行業(yè)的利潤僅增長3%，比汽車整車行業(yè)差的更多。汽車行業(yè)的景氣度仍處高位，且零部件企業(yè)的效益提升快于整車行業(yè)。汽車電池制造業(yè)的利潤達(dá)到25億元，接近整車行業(yè)利潤的四分之一。汽車零部件制造業(yè)的利潤增長是37%，汽車整車是21%；與此類似，摩托車的整車?yán)麧櫾鲩L3%，而摩托車零部件的利潤增長60%，其反差巨大。
汽車行業(yè)的利潤有走向均衡的趨勢。汽車行業(yè)的銷售利潤率從5.2%上升到5.4%，其中貢獻(xiàn)較大的是改裝車和電池制造業(yè)，其利潤從較低水平上升較快，屬于合理的利潤率回歸，而汽車整車行業(yè)的下滑也是在較高水平向行業(yè)合理水平靠攏，因此行業(yè)發(fā)展仍是向健康趨勢轉(zhuǎn)移。尤其是改裝車行業(yè)的07年銷售利潤率僅有1.9%，即使上升到08年的3%也是較低的水平。但汽車零部件制造業(yè)的較高利潤率之上的持續(xù)上升值得關(guān)注。
2、各類整車企業(yè)效益對比
從08年的利潤變化趨勢看，汽車整車行業(yè)銷售利潤率有所下滑，主要原因是中外合資企業(yè)的影響，其次是股份有限公司的利潤率嚴(yán)重下滑。而國有和國有獨(dú)資企業(yè)的利潤僅為整車行業(yè)利潤的3%，可以忽略，對整個行業(yè)利潤影響不大。
乘用車行業(yè)受到政策的限制，外資企業(yè)不能存在。乘用車合資企業(yè)是成為行業(yè)利潤的主要擁有者，08年1-2月的中外合資公司利潤74億元，占到整個整車行業(yè)的77%。其利潤率從7.3%下降到7.1%的影響巨大，導(dǎo)致整個整車行業(yè)的利潤增長放緩。
股份有限公司的利潤率也大幅下滑，其原因復(fù)雜。首先是其從合資企業(yè)的利潤分紅減少，導(dǎo)致利潤下滑，由于部分整車有限公司的主體業(yè)務(wù)盈利較少，而合資企業(yè)的分紅下降，導(dǎo)致其利潤總額嚴(yán)重受損。同時(shí)原材料成本和人工成本等上升較大，利潤率下滑也在情理中。
3、合資企業(yè)的利潤下滑原因分析
由于商用車的內(nèi)資企業(yè)競爭力超強(qiáng)，合資企業(yè)很少，因此汽車中外合資企業(yè)主要是乘用車企業(yè)。乘用車合資企業(yè)的利潤下滑是不是受到嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)環(huán)境壓力，而是自身發(fā)展的問題。
中外合資企業(yè)的整車企業(yè)銷售利潤率從7.3%下降到7.1%。但整體的汽車中外合資企業(yè)利潤率處于上升狀態(tài)，從7.4%上升到7.6%，其主要利潤貢獻(xiàn)是合資汽車零部件企業(yè)。從汽車和摩托車兩個大的細(xì)分行業(yè)角度看，摩托車的合資零部件企業(yè)利潤率僅有3.6%，而汽車的零部件合資企業(yè)的利潤達(dá)到9.8%，這其中的反差巨大。出現(xiàn)這種反差的主要原因是汽車零部件合資企業(yè)與整車企業(yè)的關(guān)系密切，成本壓力小。而摩托車企業(yè)的競爭激烈，合資企業(yè)無法利用壟斷優(yōu)勢獲取超額利潤，其零部件配套體系也不像轎車合資企業(yè)一樣的封閉，因此也無法轉(zhuǎn)移利潤。合資零部件企業(yè)的利潤豐厚尤其體現(xiàn)在汽車用計(jì)數(shù)儀表等細(xì)分行業(yè)中，其利潤率達(dá)到18%，而且這是在07年同期13.6%的水平上的進(jìn)一步上升，這是汽車零部件企業(yè)利潤豐厚的縮影。
4、乘用車合資企業(yè)成本費(fèi)用變化特征
由于產(chǎn)品檔次和利潤率有明顯的優(yōu)勢，合資整車企業(yè)的成本壓力應(yīng)該遠(yuǎn)小于內(nèi)資整車企業(yè)，尤其是小于內(nèi)資的商用車企業(yè)。但08年的合資企業(yè)的成本上升幅度并不小，08年合資公司的成本占收入的比重達(dá)到81.7%上升1個百分點(diǎn)，而內(nèi)資企業(yè)的成本占收入的比重上升0.9個百分點(diǎn)。這尤其在07年合資企業(yè)的產(chǎn)品檔次不斷提升，中檔以上車型增長較快的背景下，我們認(rèn)為合資企業(yè)的降成本速度并沒有達(dá)到應(yīng)該有的理想程度。
從管理費(fèi)用角度看，合資企業(yè)的管理費(fèi)用增長并不快，也就是內(nèi)部挖潛的工作不錯。尤其是在職工人數(shù)增長9.9%的基礎(chǔ)上，管理費(fèi)用的增長僅有9%，工資成本的壓力較小。國內(nèi)勞動力成本上升帶來的成本上升壓力在合資企業(yè)基本不存在，至少是管理人員的工資并沒有快速增長。在這一點(diǎn)上，內(nèi)資企業(yè)的壓力就大很多，國內(nèi)勞動力成本上升使內(nèi)資企業(yè)的低工資現(xiàn)狀面臨嚴(yán)峻的壓力。其管理費(fèi)用同比上升31%，而職工人數(shù)僅增長11%，因此工資收入的上升應(yīng)該幅度不小。
從財(cái)務(wù)費(fèi)用角度看，合資企業(yè)與內(nèi)資企業(yè)基本都沒有壓力。合資企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用仍是負(fù)值，也就是還有收益，而其利息支出也僅有5000萬元，因此目前的宏觀調(diào)控導(dǎo)致的銀根收緊和貸款利率上升對汽車企業(yè)的效益基本沒有影響，甚至有貢獻(xiàn)，合資企業(yè)因此還能多賺些錢。
從營業(yè)費(fèi)用看，合資企業(yè)的促銷費(fèi)用從30.7億上升到41.7億，上升36%，增長過快，成為影響效益的較重要因素。廠家支付的促銷費(fèi)用增長較快，促銷幅度在不斷地上升。這也是為何大部分的中檔以上車型的指導(dǎo)價(jià)格遠(yuǎn)高于成交價(jià)格的主要原因。
但如果營業(yè)費(fèi)用與管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用綜合考慮，則總費(fèi)用為81億，費(fèi)用的上升也是19.5%，與主營業(yè)務(wù)收入的增長同步，尤其是考慮到合資企業(yè)管理費(fèi)用和職工人數(shù)的低增長，企業(yè)自身的制造成本也不會上升很多，因此采購成本的上升是影響效益的主要問題。
出口的較快增長是合資企業(yè)的亮點(diǎn)，08年1-2月合資企業(yè)出口交貨值達(dá)到16.1億元，上升22%。相對于內(nèi)資的股份公司的出口交貨值15.7億元的上升114%對比看，速度還不算快。但問題是內(nèi)資的股份公司出口單價(jià)相對國內(nèi)售價(jià)較高，目前屬于利潤的增長點(diǎn)，而合資企業(yè)的出口是否同樣高盈利是個問號。從海關(guān)訂單分析看，合資企業(yè)的出口單價(jià)比內(nèi)資企業(yè)并不高出太多，國內(nèi)的洋品牌溢價(jià)并未在合資品牌的出口中充分體現(xiàn)。鑒于國外A級以上轎車售價(jià)遠(yuǎn)低于國內(nèi)水平，而A0 級轎車也國內(nèi)差異不大，因此懷疑合資企業(yè)的出口盈利并不理想。
5、各地區(qū)乘用車整車企業(yè)的利潤增長反差巨大
從整車行業(yè)講，各省市的地位有所變化，吉林、山東成為增長明星，山東地位提升明顯。吉林保持中國汽車第一大省，上海名列第二，廣東緊隨其后。山東作為全國的重點(diǎn)市場，其生產(chǎn)規(guī)�？焖贁U(kuò)充，目前已經(jīng)超過北京成為第五大整車生產(chǎn)基地。
從各省的汽車整車企業(yè)效益看，吉林和湖北利潤增長最快。吉林08年利潤從同期的4.2億上升到16.7億，湖北08年利潤從1.1億上升到5.1億。這兩個省的共同特點(diǎn)都是出口增長驚人，其中吉林增長269%，而湖北增長153%。
從1-2月的雨雪冰凍災(zāi)害影響看，廣東汽車整車企業(yè)受損嚴(yán)重，其整車銷售收入同比下降2%，而成本上升1%，最終導(dǎo)致利潤下滑15%。但廣東的汽車零部件和摩托等行業(yè)似乎均未受到嚴(yán)重影響，增長速度與其它地區(qū)類似。同樣受到災(zāi)害影響的還有海南，海南汽車的銷售收入下滑17%，利潤下滑63%，應(yīng)該是受災(zāi)最重的。
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