受災(zāi)情況及其對(duì)產(chǎn)量影響

　　筆者在上篇文章《糖市“高雪壓” “病情”面面觀》中對(duì)災(zāi)情做出大致分析。當(dāng)時(shí)筆者認(rèn)為減產(chǎn)數(shù)字應(yīng)在90-160萬(wàn)噸，不過(guò)并沒(méi)有計(jì)算留種的甘蔗在內(nèi)，現(xiàn)在看來(lái)似乎低估了本次受災(zāi)情況。在昨天的會(huì)議上，官方給出的評(píng)估是181萬(wàn)噸，主要包括：絕收面積101.6萬(wàn)畝，減產(chǎn)糖57萬(wàn)噸；其余成災(zāi)540萬(wàn)畝（649萬(wàn)畝成災(zāi)減去絕收的101萬(wàn)畝），減產(chǎn)糖30萬(wàn)噸；受災(zāi)入榨960萬(wàn)噸，損失19萬(wàn)噸糖；總數(shù)900萬(wàn)畝新種蔗蔗種部分損失糖75萬(wàn)噸。共損失181萬(wàn)噸。受災(zāi)面積是以2月25日廣西農(nóng)業(yè)廳在會(huì)上公布的數(shù)據(jù)為依據(jù)計(jì)算，其中受災(zāi)入榨的960萬(wàn)噸原料蔗損失的19萬(wàn)噸糖是按照出糖率下降2個(gè)百分點(diǎn)計(jì)算的，不過(guò)實(shí)際2月份春節(jié)后壓榨的受災(zāi)蔗出糖率損失并沒(méi)有那么高，上次會(huì)議上的集團(tuán)生產(chǎn)匯報(bào)結(jié)果是，出糖率減少0.2-0.5個(gè)百分點(diǎn)。此項(xiàng)可能多計(jì)算15萬(wàn)噸，其余基本符合市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)。那么也就是說(shuō)本次受災(zāi)對(duì)于本榨季來(lái)講可能導(dǎo)致廣西減產(chǎn)165萬(wàn)噸。而廣東和云南、海南三省受災(zāi)情況很輕，總減產(chǎn)量估計(jì)在5萬(wàn)噸左右，全國(guó)產(chǎn)量下降約為170萬(wàn)噸。

　　有趣的是，會(huì)上對(duì)于產(chǎn)量的預(yù)期開(kāi)始有了新觀點(diǎn)，原本11月1日的全國(guó)食糖訂貨會(huì)上，官方對(duì)于07/08榨季全國(guó)估產(chǎn)為1350萬(wàn)噸，其中廣西800萬(wàn)噸，而本次會(huì)議上對(duì)于廣西受災(zāi)前的估產(chǎn)卻有了看法，從國(guó)家有關(guān)部門(mén)官員的發(fā)言上看850萬(wàn)噸問(wèn)題不大，會(huì)上甚至有880萬(wàn)噸的聲音。筆者前期就此總結(jié)：“經(jīng)驗(yàn)告訴我們?cè)谪S產(chǎn)的年份里，榨季初官方對(duì)于產(chǎn)量的預(yù)估都是比較保守的”。比如上榨季廣西開(kāi)榨前估產(chǎn)620萬(wàn)噸，榨季中期估產(chǎn)上調(diào)至650萬(wàn)噸，后又上調(diào)到670萬(wàn)噸，最終廣西糖協(xié)公布的榨季產(chǎn)量是708萬(wàn)噸，而廣西統(tǒng)計(jì)局的報(bào)告則達(dá)到722萬(wàn)噸。故產(chǎn)量相差百萬(wàn)噸似乎是正常的事情。所以本次會(huì)議上，對(duì)廣西產(chǎn)區(qū)災(zāi)前的估產(chǎn)應(yīng)該能達(dá)到850-80萬(wàn)噸也就不足為怪了。那么全國(guó)期初估產(chǎn)量應(yīng)該在1400—1430萬(wàn)噸，在此基礎(chǔ)上減產(chǎn)170萬(wàn)噸則產(chǎn)量應(yīng)該達(dá)到1230—1260萬(wàn)噸。

　　從生產(chǎn)進(jìn)度上看，截止到2月底，廣西已產(chǎn)糖573萬(wàn)噸，較去年同期增加68萬(wàn)噸。目前廣西日榨能力54萬(wàn)噸，平均日產(chǎn)糖約為6.5萬(wàn)噸/天，后期隨著糖分的下降日產(chǎn)糖量可能有所降低。截止到3月20日，按照日產(chǎn)5.5萬(wàn)噸計(jì)算，能產(chǎn)糖110萬(wàn)噸，則本榨季廣西總產(chǎn)量有望超過(guò)700萬(wàn)噸，與去年持平。那么全國(guó)總產(chǎn)量則仍然能夠保證達(dá)到1250-260萬(wàn)噸左右，所以無(wú)論從受災(zāi)情況還是生產(chǎn)進(jìn)度上看，本榨季的產(chǎn)量都有望保持1250萬(wàn)噸左右。

　　如此算來(lái)本榨季總的供給量還是能夠保證的：產(chǎn)量達(dá)到1250萬(wàn)噸，上榨季轉(zhuǎn)結(jié)庫(kù)存45萬(wàn)噸，由于目前看來(lái)國(guó)際糖價(jià)較高，所以本榨季進(jìn)口量可能大幅縮減，不過(guò)也有望達(dá)到30—50萬(wàn)噸（下文按40萬(wàn)噸計(jì)算）。國(guó)家首次收儲(chǔ)達(dá)到27萬(wàn)噸，則總供給量在產(chǎn)量1250+轉(zhuǎn)結(jié)45+進(jìn)口40-收儲(chǔ)27=總供給1308萬(wàn)噸。

　　這里暫時(shí)沒(méi)有考慮國(guó)儲(chǔ)糖交收過(guò)程中的違約現(xiàn)象，如果計(jì)算國(guó)儲(chǔ)糖違約現(xiàn)象（數(shù)量暫時(shí)無(wú)法統(tǒng)計(jì)），總供給量可能超過(guò)1320萬(wàn)噸。另外，市場(chǎng)也有言者：“如果需要進(jìn)口，那么國(guó)內(nèi)糖價(jià)應(yīng)該與國(guó)際看齊，目前國(guó)際糖價(jià)對(duì)應(yīng)的進(jìn)口到岸完稅價(jià)已經(jīng)超過(guò)4200元/噸，所以國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨糖價(jià)還有大幅的上漲空間”。不過(guò)本榨季截止到12月，在國(guó)際糖價(jià)大幅上漲之前，國(guó)內(nèi)已經(jīng)完成的一般貿(mào)易進(jìn)口量就接近20萬(wàn)噸，凈進(jìn)口量本榨季至少會(huì)到達(dá)30萬(wàn)噸（不算古巴糖）。所以目前基本是按照不需要再進(jìn)口計(jì)算的總供給量。

　　消費(fèi)增長(zhǎng)基本趨于平穩(wěn)

　　對(duì)于消費(fèi)方面，會(huì)上的預(yù)計(jì)是1300萬(wàn)噸，從食糖銷(xiāo)售進(jìn)度上看，與去年相比基本相當(dāng)。截止到1月底，廣西銷(xiāo)糖207萬(wàn)噸，較去年少銷(xiāo)售25.5萬(wàn)噸，不過(guò)價(jià)格上漲的2月份里，銷(xiāo)糖達(dá)到119萬(wàn)噸，較去年同期大幅增加59萬(wàn)噸。這種在2月份過(guò)節(jié)的日子里銷(xiāo)量陡然大幅增加，屬于對(duì)后期預(yù)計(jì)價(jià)格上漲基礎(chǔ)上的一種囤積行為，而并非實(shí)質(zhì)性消費(fèi)量增加。但11-1月份，三個(gè)月的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)相對(duì)比較真實(shí)，上榨季同期銷(xiāo)量為233萬(wàn)噸，本榨季為207萬(wàn)噸，雖然少銷(xiāo)26萬(wàn)噸，但本榨季此間消費(fèi)陳糖達(dá)45萬(wàn)噸之多，上榨季同期只有10萬(wàn)噸左右，如此沖銷(xiāo)后實(shí)際銷(xiāo)量仍然比上榨季增加10萬(wàn)噸，增幅10÷233=4.29%。這個(gè)實(shí)際數(shù)據(jù)與筆者上篇文章中預(yù)計(jì)的4%的銷(xiāo)量增幅基本相符，而且按照糖市運(yùn)行規(guī)律計(jì)算，食糖消費(fèi)年均增長(zhǎng)率為4%，所以預(yù)計(jì)今年雪災(zāi)導(dǎo)致的消費(fèi)量抵消部分奧運(yùn)因素導(dǎo)致可能的銷(xiāo)量增加之后（部分業(yè)界人士認(rèn)為奧運(yùn)因素有望增加消費(fèi)量20余萬(wàn)噸，筆者基本同意此觀點(diǎn)），如果按照消費(fèi)增長(zhǎng)5-6%計(jì)算，則總消費(fèi)量有望達(dá)到1200×5-6%=1260到1272萬(wàn)噸，供給略大于需求40萬(wàn)噸左右，即到本榨季末轉(zhuǎn)結(jié)庫(kù)存有望維持在30-40萬(wàn)噸，基本屬于合理范圍，整個(gè)榨季屬于供求基本平衡。

　　如果如會(huì)議預(yù)期，消費(fèi)量達(dá)到了1300萬(wàn)噸，則供需還是平衡，再加上本榨季甘蔗受災(zāi)嚴(yán)重，導(dǎo)致蔗種大量受損，而且質(zhì)量下降，加之云南、湛江蔗農(nóng)對(duì)種植甘蔗的積極性大幅降低，有可能致使下榨季產(chǎn)量大幅減少。榨季末便更容易產(chǎn)生大幅度翹尾行情，甚至連接下個(gè)榨季的上漲。

　　99/00榨季霜凍災(zāi)情回顧及對(duì)比

　　本次廣西發(fā)生50年一遇的冰雪災(zāi)情使人們不由回想起了99/00榨季廣西遭遇1975年以來(lái)最嚴(yán)重的霜凍災(zāi)害影響，并且很自然的將價(jià)格走勢(shì)與之相對(duì)比。1999年12月22－28日，廣西遭受歷史罕見(jiàn)的霜凍災(zāi)害，甘蔗受害面積達(dá)90%上。在12月27日—元月5日，短短數(shù)日內(nèi)，產(chǎn)區(qū)糖價(jià)飆升800—1000元/噸不等，1800至2800元/噸的迅速上漲令人瞠目結(jié)舌，部分未能及時(shí)進(jìn)貨的銷(xiāo)區(qū)頓時(shí)手忙腳亂，對(duì)于如此漲價(jià)幅度和速度表示了最大程度的不解，甚至采取抵制行為，批發(fā)市場(chǎng)成交開(kāi)始減少；6日、7日有價(jià)無(wú)市，稍后，產(chǎn)區(qū)價(jià)格稍有回落，2450-2500元/噸重新刺激商家購(gòu)糖的欲望。2000年元月15日—16日在桂林召開(kāi)全國(guó)糖業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及食糖產(chǎn)銷(xiāo)緊急會(huì)議，主要為了及時(shí)通報(bào)災(zāi)情，釋疑解惑，會(huì)議認(rèn)為99/00榨季全國(guó)總產(chǎn)量仍將達(dá)700萬(wàn)，供需缺口100萬(wàn)噸，糖價(jià)稍穩(wěn)�？蓵�(huì)后糖分繼續(xù)流失，眾多糖商終于按耐不住，大年初三、初四，紛紛就開(kāi)始詢(xún)價(jià)購(gòu)糖，這種多年不遇的情形再次勾起了各大糖廠抬價(jià)的欲望，節(jié)后廣西食糖中心批發(fā)市場(chǎng)連續(xù)暴漲，南寧站臺(tái)交貨價(jià)三天之內(nèi)由2800元/噸竄上了3200元/噸，并由此吹響了長(zhǎng)達(dá)一個(gè)榨季之久、糖價(jià)向著4100元進(jìn)發(fā)的集結(jié)號(hào)……

　　所以順其自然，本次冰凍成災(zāi)消息一傳出，市場(chǎng)便自然而然的將上次霜凍行情的走勢(shì)拿出來(lái)作參考。不過(guò)本次凍害與十年前的霜凍卻不是簡(jiǎn)單的相似。首先發(fā)生時(shí)間不同，十年前的霜凍發(fā)生正是開(kāi)榨初期12月下旬，大部分甘蔗尚未砍榨，造成受災(zāi)嚴(yán)重；本次凍害則發(fā)生在1月底，半數(shù)以上的甘蔗已經(jīng)入榨；其次災(zāi)害性質(zhì)不同，上次為強(qiáng)霜凍造成，發(fā)現(xiàn)及時(shí)，糖分降低也比較迅速；本次災(zāi)害為冰凍造成，隱蔽性強(qiáng)，短期內(nèi)糖分流失有限。從以上兩點(diǎn)看似乎本次災(zāi)害并沒(méi)有十年前的霜凍嚴(yán)重。不過(guò)兩次災(zāi)害相同的是，都對(duì)來(lái)年留種的問(wèn)題產(chǎn)生較大影響。從產(chǎn)量上看，98/99榨季甘蔗產(chǎn)量達(dá)到880萬(wàn)噸，99/00榨季本應(yīng)繼續(xù)增產(chǎn)，但卻由于霜凍因素使產(chǎn)量降到650萬(wàn)噸，減少230萬(wàn)噸，霜凍同時(shí)影響到了下個(gè)榨季，00/01榨季的產(chǎn)量只有620萬(wàn)噸，可見(jiàn)其殺傷力；如果完全類(lèi)比則本次冰凍對(duì)下榨季影響也將導(dǎo)致產(chǎn)量回到1100—1200萬(wàn)噸，對(duì)于一個(gè)流動(dòng)性過(guò)剩的年代，對(duì)于一個(gè)美元不斷貶值、外盤(pán)借勢(shì)飆升的時(shí)刻，對(duì)于一個(gè)CPI屢創(chuàng)歷史新高、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格攀比上漲的時(shí)代，對(duì)于一個(gè)白糖期貨上市、投機(jī)炒作熱火朝天的季節(jié)，任何的缺口都有可能使糖價(jià)重溫4500元甚至5500元的舊夢(mèng)。

　　如何理性看待凍害和會(huì)議內(nèi)容

　　那么我們應(yīng)該如何理性看待本次災(zāi)害的情況和后期的價(jià)格走勢(shì)呢？首先我們已經(jīng)分析了關(guān)于本榨季的產(chǎn)銷(xiāo)情況，總供給量有望維持在1310—1320萬(wàn)噸，總消費(fèi)量有望超過(guò)1260萬(wàn)噸甚至接近1300萬(wàn)噸，則供需基本平衡。這個(gè)大環(huán)境為后期價(jià)格上漲營(yíng)造了一個(gè)寬松的氛圍。這里我們可以插入一段小插曲：觀察社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的歷來(lái)、歷次、歷屆有關(guān)市場(chǎng)調(diào)控的政策會(huì)發(fā)現(xiàn)，我國(guó)的宏觀調(diào)控還是非常成功的，不過(guò)也得出了一個(gè)規(guī)律：宏觀調(diào)控的方向總是和市場(chǎng)趨勢(shì)運(yùn)行方向相反的。如果大趨勢(shì)是上漲，那么政府的言論和調(diào)控政策肯定會(huì)是朝著抑制其上漲的方向調(diào)控，反之亦然。

　　我們注意到，本次會(huì)議雖然關(guān)于災(zāi)情的統(tǒng)計(jì)數(shù)字已經(jīng)出爐，減產(chǎn)180萬(wàn)噸，但國(guó)家并沒(méi)有取消收儲(chǔ)的政策，但與之相矛盾的是：國(guó)家發(fā)改委市場(chǎng)調(diào)節(jié)司官員在發(fā)言的最后特意強(qiáng)調(diào)了一句——古巴糖正常到港。這其中不乏含沙射影的指出：如果價(jià)格被過(guò)分炒高的話，國(guó)家是有能力調(diào)節(jié)市場(chǎng)的。我們應(yīng)該如何解釋這樣的雙重結(jié)果呢？

　　筆者認(rèn)為，首先，國(guó)家沒(méi)有取消收儲(chǔ)政策有其深刻的含義：第一，如果此時(shí)取消了繼續(xù)收儲(chǔ)的政策無(wú)疑等于向市場(chǎng)宣布，本榨季供給已經(jīng)不再大于需求了，國(guó)家沒(méi)有必要進(jìn)行收儲(chǔ)的宏觀調(diào)控了，這樣很可能會(huì)助長(zhǎng)了炒作和囤糖的囂張氣焰，同時(shí)前期已經(jīng)成交的27萬(wàn)噸國(guó)儲(chǔ)糖違約率會(huì)更高；第二，即便現(xiàn)在繼續(xù)進(jìn)行收儲(chǔ)，也不會(huì)有一噸糖交上來(lái)，甚至前期已經(jīng)成交的國(guó)儲(chǔ)糖都有違約的現(xiàn)象，這也是市場(chǎng)眾所周知的，所以即便繼續(xù)收儲(chǔ)也不會(huì)減少市場(chǎng)的有效供給量，不會(huì)造成市場(chǎng)恐慌；第三，對(duì)于后期的減產(chǎn)程度現(xiàn)在盡管有了具體預(yù)測(cè)，但不排除短期內(nèi)食糖供大于求再度導(dǎo)致價(jià)格超跌的可能性，國(guó)儲(chǔ)放在底下也起到一個(gè)以防萬(wàn)一的作用。其次，最終“古巴糖正常到港”的結(jié)束語(yǔ)也意味著國(guó)家做好了充分準(zhǔn)備，一旦由于后期糖分損失大、人為炒作、或者消費(fèi)增加等其他任何因素導(dǎo)致糖價(jià)繼續(xù)大幅度上漲，國(guó)家很可能采取放儲(chǔ)的策略來(lái)應(yīng)對(duì)，更何況目前國(guó)家手中有一部分成品糖在握，增加了市場(chǎng)調(diào)控的靈活度。

　　通過(guò)上述綜合分析，本榨季總體看來(lái)仍然是供給略大于需求，或者趨于供需基本平衡的環(huán)境。不過(guò)短期內(nèi)由于心理作用和市場(chǎng)氛圍，可能導(dǎo)致糖價(jià)上漲。再者，去年廣西食糖平均銷(xiāo)售價(jià)格在3780附近，今年的所謂“供求松平衡”是建立在價(jià)格不會(huì)過(guò)高或過(guò)低的基礎(chǔ)上的。如果價(jià)格偏低可能消費(fèi)會(huì)有一定實(shí)質(zhì)性增加，如果價(jià)格偏高，只要在一定范圍內(nèi)，消費(fèi)不會(huì)受到實(shí)質(zhì)性影響。比如，去年全國(guó)物價(jià)消費(fèi)指數(shù)CPI上漲4.8%，如果食糖銷(xiāo)售均價(jià)也隨之上漲4.8%，則對(duì)應(yīng)的榨季銷(xiāo)售價(jià)格為3960元附近，而且經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)本年度不出意外CPI仍將保持高位運(yùn)行，也就是說(shuō)如果糖價(jià)不超過(guò)4000元/噸，對(duì)于消費(fèi)來(lái)講影響應(yīng)該不大。所以現(xiàn)貨和批發(fā)市場(chǎng)短期應(yīng)該仍然有一定上行空間，但從另一個(gè)側(cè)面也反映出如果上行過(guò)快或者幅度過(guò)大容易引發(fā)國(guó)家由收儲(chǔ)轉(zhuǎn)變?yōu)榉艃?chǔ)，或者至少是消息上的放儲(chǔ)來(lái)平抑市場(chǎng)。當(dāng)然短期內(nèi)產(chǎn)區(qū)還是存在一定供過(guò)于求的壓力的，所以盡管有一定上行空間，但不排除反復(fù)振蕩的可能。