2、多門“大”時代

　　07年冰箱在演繹“大”時代時更突出了向多門發(fā)展的趨勢。從國產(chǎn)的美菱五門“雅典娜”冰箱、海爾的“維多”六門系列到松下的“優(yōu)仕”六門系列、東芝的“新冰典”五門系列，開啟了冰箱的多門大時代�！伴T”的增多，意味著溫區(qū)的增多，電腦控溫更精確；意味著冷凍食品、保鮮食品、飲料酒水等食品將被更科學、合理、衛(wèi)生地分開存放。在歐、美、日、韓等地多門的大容積冰箱已成為市場主流，07年國內(nèi)冰箱市場在對開門的基礎之上掀起了向多門的跨越。可以預見的是，多門多溫區(qū)大容積將替代傳統(tǒng)雙門成為市場主流產(chǎn)品。

　　3、國內(nèi)企業(yè)驟增冰箱產(chǎn)能

    冰箱行業(yè)平穩(wěn)且相對較高的利潤(預估25―30%的毛利率)吸引了各方關注。07年冰箱行業(yè)新貴涌現(xiàn)，最耀眼的要屬美的、格蘭仕紛紛布下棋局入市分羹；而受盡核心技術(shù)之困、利潤攤薄之苦的平板彩電業(yè)也通過各種方式投身冰箱市場；坊間小廠更是聞風四起扎對進場，讓原本平靜的冰箱市場變得頻起波瀾。據(jù)不完全統(tǒng)計07年國內(nèi)冰箱生產(chǎn)廠家約達100家以上。2007年美的攜榮事達、華凌三品牌重裝上陣，宣布2009年沖擊行業(yè)前兩強，到2010年將實現(xiàn)冰箱產(chǎn)品銷量達到800萬臺，并聲稱將花費2億元用于產(chǎn)品宣傳塑造高端形象。長虹收購美菱后目標定位二、三級市場，在合肥新增6條冰箱生產(chǎn)線，在四川也增加了產(chǎn)能，共增產(chǎn)超過200萬臺，宣布將在國內(nèi)冰箱行業(yè)四大品牌中“保二沖一”。海信收購科龍后公布了科龍未來3～5年的發(fā)展規(guī)劃，即到2010年科龍冰箱目標直指中國第一、世界三強，并開始啟動高端戰(zhàn)略�？导寻纂姽�業(yè)園冰箱生產(chǎn)線投產(chǎn)，表示2010年將加入白電市場第一集團軍行列。新飛在河南新鄉(xiāng)也新增了年產(chǎn)200萬臺的冰箱生產(chǎn)線，08年1月實現(xiàn)660萬臺總產(chǎn)能。浙江寧波慈溪一帶約有50-60家名不見經(jīng)傳的小企業(yè)涉足冰箱行業(yè)形成不小規(guī)模，年銷量達500萬臺。

    4、價格穩(wěn)中小漲

    從2004年到2006年，冰箱平均價格一直上漲。2004年中國冰箱的平均價格約為2100元，2005年平均價格約為2250元，到了2006年平均價格約為2450元，預計2007年冰箱的平均價格為2600元。原材料價格上漲，是造成冰箱價格上漲的直接原因。近幾年，銅、鐵、鋼、塑料、電、水的價格都在上漲，因而直接帶動冰箱價格的上漲。冰箱結(jié)構(gòu)的變化是造成冰箱產(chǎn)品價格上漲的最直接原因。再加上冰箱結(jié)構(gòu)不斷升級，對開門冰箱和多門冰箱市場份額逐步上升，因而帶動冰箱整體平均價格逐漸上漲。

    5、農(nóng)村市場再度得到重視

    從銷量出發(fā)農(nóng)村市場07年的增速是城市市場增速的2倍甚至3倍。隨著國家“家電下鄉(xiāng)”政策的深入，農(nóng)村三、四級市場漸開，冰箱市場容量以20%以上的速度遞增，這也是冰箱雜牌軍興起的另一大理由�！凹译娤锣l(xiāng)”的試點體現(xiàn)了政府的一種導向，而政府補貼的重點不在補貼本身，而在于增強農(nóng)民消費的信心CFP圖國家鼓勵農(nóng)村家電消費動真格了。日前，財政部經(jīng)濟建設司、商務部綜合司聯(lián)合公布了《家電下鄉(xiāng)試點產(chǎn)品電冰箱項目招標文件》，其中透露，財政部、商務部將從今年12月至明年5月，在山東、河南和四川三省，對冰箱(冷柜)、彩電和手機三類產(chǎn)品，開展“家電下鄉(xiāng)”試點工作。12月6日，冰箱“下鄉(xiāng)”產(chǎn)品將率先進行招標。國家將對購買試點家電產(chǎn)品的農(nóng)民進行補貼。而據(jù)了解，補貼的比例有可能高達13%。

    至于洗衣機行業(yè)，蘇寧電器發(fā)布了2008年洗衣機選購趨勢，我們認為它的歸納基本符合市場的真實情況，在此我們就借用它的總結(jié)：

    1、滾筒突破傳統(tǒng)成為城市家庭首選

    根據(jù)國務院發(fā)展研究中心市場研究所2006年發(fā)布的《2006年中國城市居民洗衣機使用習慣及滿意度調(diào)查》顯示，06年國內(nèi)洗衣機市場銷量達到1450萬臺，其中滾筒洗衣機占到33.6%，首次超過了波輪洗衣機的增長速度。

　　到了2007年，滾筒洗衣機的增長趨勢更加明顯，尤其在第三季度，蘇寧銷售的滾筒洗衣機與波輪洗衣機的市場占比將近達到1∶1，這預示著滾筒洗衣機正逐步蠶食原本屬于波輪洗衣機的市場，全面進入更新?lián)Q代期。

　　2、健康洗關愛家庭洗衣向高品質(zhì)發(fā)展

　　今年，中國標準化協(xié)會公布：洗衣機內(nèi)槽中霉菌檢出率高達60.2%，總大腸菌群檢出率則高達100%。因此，消費者在選擇健康型滾筒洗衣機方面，更是把滅菌消毒作為第一考慮因素。時下，具備“防霉抗菌”和“衣物清新”這兩類功能的滾筒洗衣機占據(jù)了滾筒洗衣機總銷量的33.7%。

    3、大容量“好又多”技術(shù)競爭帶來大驚“洗”

    2007年10月，月度監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，半自動波輪5.5公斤以上各容量段市場份額繼8月后持續(xù)上升；全自動波輪6公斤以上各容量段再上升1.1個、0.4個百分點；滾筒市場8公斤容量段繼續(xù)擴大，市場份額分別上升1.7個、1.5個百分點。

    4、洗凈度成選購標準

    綠色高效首當其沖繼節(jié)電、節(jié)水、節(jié)時之后，洗衣機市場近來的競爭焦點又瞄準“洗凈度”。洗凈度是指因洗滌增加的反射率值占因污染降低的反射率值的百分比。近日，蘇結(jié)盟三洋、小天鵝、榮事達、海爾、松下、西門子等各大廠家紛紛推出一批以“洗凈度”為“賣點”的新款洗衣機�！跋磧舳取备拍畹某霈F(xiàn)，表明洗衣機市場競爭正在從概念炒作向使用本源回歸。

    5、“外觀革新潮”沖擊白色家居配套一體化

    如今的洗衣機融入了現(xiàn)代家居風格的絢麗外觀，憑借突出的眼球效應席卷著全國家電市場。據(jù)最新權(quán)威調(diào)查顯示，消費者在選購洗衣機時，對家居化程度的關注度有明顯攀升，有60%以上的消費者表示首先考慮洗衣機的外觀。外觀時尚的洗衣機，是一件實用的藝術(shù)品，可以很好地搭配家居，體現(xiàn)自己的獨特品味。時下洗衣機亮麗外觀的抬頭，無疑是受到其他白色家電如火如荼的“外觀革新潮”和新一代消費者個性化需求的影響，并且在2008年洗衣機的外觀設計將達到極至。

    三、四季度白色家電行業(yè)投資策略

    綜上所述，可以看出，我國白電行業(yè)正處于良性的增長之中，不僅行業(yè)本身的需求在增長，而且，行業(yè)競爭的環(huán)境得到優(yōu)化(由于低價策略已難以全面奏效，在新的競爭條件和競爭方式下，空調(diào)市場品牌集中度將明顯向重點企業(yè)傾斜，重點企業(yè)的行業(yè)主導、規(guī)范作用進一步提高)，良性競爭成為主流，可以說，07年是白電行業(yè)進入新的階段之第一年，但不能由此對該行業(yè)盲目樂觀，我們更應該看到，在新的發(fā)展階段，競爭將以新的形式展開、考驗依然嚴峻，對于那些在過去的競爭中勝出的公司來說，是繼續(xù)走向下一次的勝利，還是像那些被淘汰的公司一樣，在新一輪的競爭中被淘汰？并不是個簡單的問題，更不會像投資者認為的那樣簡單：今天的成功者還將成功。

    未來的競爭將主要是白電巨頭們的競爭，大品牌之間的競爭也更加具有針對性。空調(diào)品牌要在接下來的角逐中取勝，必須不斷地進行技術(shù)創(chuàng)新，提升產(chǎn)品的競爭力，這必然會加大研發(fā)成本。

    如果說白電行業(yè)進入寡頭時代，那這些寡頭決不會都是“國產(chǎn)”，一定會有外資企業(yè)的身影，比如松下、西門子、LG和三星等，它們是一群你絕對不能小瞧的競爭者。

　　國內(nèi)的企業(yè)將主要在技術(shù)和品牌上和它們競爭，而這一點上，我們目前還看不出它們不如中國企業(yè)的地方，畢竟它們早已本土化，在過去那個對它們極其不利的競爭環(huán)境下挺過來了。

　　在為中國白電企業(yè)走出惡性競爭高興之余，我們應該看看，它們的路還很長，新的競爭已經(jīng)擺開、種種考驗正等著它們(研發(fā)投入的加大、環(huán)保壓力加大、人民幣升值、人工成本和材料成本增加等)，市場似乎沒看到這些，而是高估了今年行業(yè)高增長的形勢和行業(yè)環(huán)境優(yōu)化的趨勢，對此，我們持保留態(tài)度，我們認為白電類上市公司的股價已經(jīng)反映了今年行業(yè)高增長的形勢和行業(yè)環(huán)境優(yōu)化的趨勢，我們給予行業(yè)“中性”評級，并維持對主要上市公司的原先評級。

    上個季度，我們給予本行業(yè)“中性”評級，并給予大部分公司以“觀望”的評級，而就過去的這個季度的走勢來看，白電行業(yè)基本維持了和大盤同步的走勢。