有望持續(xù)快速增長

　　由于近年來的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策，比如說藥品降價等使得醫(yī)藥行業(yè)很是“受傷”，盈利能力受挫。不過，在2007年以來，醫(yī)藥行業(yè)逐漸復(fù)蘇。數(shù)據(jù)顯示，07年1至9月，我國醫(yī)藥工業(yè)累計完成銷售收入4163億元，同比增長26.64％，增幅比06年提高了3.35個百分點；累計完成利潤總額374億元，同比增長49.74％，增幅比06年提高40.72個百分點。

　　醫(yī)藥行業(yè)上市公司三季報利潤增速加快。在07年上半年，醫(yī)藥行業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)收入總和同比增長了15.3％，凈利潤同比增長了43.5％，而07年三季度顯示121家醫(yī)藥行業(yè)上市公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入總和為1396億元，同比增長了16.5％，實現(xiàn)凈利潤總和為70億元，同比增長60.7％。顯示出業(yè)績增長有提速的趨勢，也反映出醫(yī)藥行業(yè)的復(fù)蘇趨勢在提速。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，這些趨勢有望延續(xù)，南方醫(yī)藥研究所預(yù)計08年醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)到7400－7600億元，同比增長19％-20％。而在日前舉辦的十九屆醫(yī)藥經(jīng)濟信息發(fā)布會傳來的信息顯示，雖然醫(yī)藥企業(yè)代表對于具體的增長速度存在一定的分歧，但是大部分代表對行業(yè)快速發(fā)展的基本判斷表示認(rèn)同。如此看來，經(jīng)過行業(yè)的整頓之后，隨著醫(yī)改方案的出臺，醫(yī)藥行業(yè)將經(jīng)歷一個快速發(fā)展的階段，這有利于提升各路資金對醫(yī)藥股的投資信心。

　　低估值高成長

　　有意思的是，由于醫(yī)療制度改革以及藥品降價等因素，各路資金在前期對醫(yī)藥股并未予以積極關(guān)注，從而使得醫(yī)藥股的走勢落后于大盤，尤其是5·30行情后的走勢，醫(yī)藥指數(shù)在5·30行情時最高點為1091.84點，但在本輪調(diào)整行情之前的最高點也不過才1092.6點，跑輸大盤。如此就使得醫(yī)藥板塊的平均市盈率并未大幅飆升，有行業(yè)分析師的研究報告顯示，醫(yī)藥股在2005年一季度末時的整體市盈率為27倍，而目前預(yù)計08年醫(yī)藥股的整體預(yù)測市盈率為33倍，也就是說，在經(jīng)過兩年的超級牛市后，與市場低迷時候的2005年的整體市盈率相比，醫(yī)藥股的整體市盈率才爬升至33倍，這不僅僅賦予醫(yī)藥股相對的低估值特征，而且也賦予醫(yī)藥股較強的補漲欲望。

　　低估值、持續(xù)成長的優(yōu)勢恰恰是機構(gòu)資金新開倉或增倉的原動力。畢竟強勢醫(yī)藥股存在著07年動態(tài)市盈率30倍，08年動態(tài)市盈率20倍的估值預(yù)期，這恰恰是機構(gòu)資金愿意配置的動力之所在。

　　更何況，醫(yī)藥股還具有兩大估值題材溢價。一是產(chǎn)品價格的上漲，這主要體現(xiàn)在化學(xué)原料藥中，由于競爭格局的改變以及節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)政策的推進，化學(xué)原料藥的產(chǎn)品價格上漲趨勢將有望延續(xù)，也就意味著類似于浙江醫(yī)藥、新和成等這樣的化學(xué)原料藥股的盈利能力將持續(xù)提升，自然會催發(fā)機構(gòu)資金積極配置的動能。二是醫(yī)療制度改革，有行業(yè)分析師研究報告顯示，這將帶來1000億元的新增市場容量蛋糕，這無疑會刺激主流資金對醫(yī)藥行業(yè)未來業(yè)績增長的樂觀預(yù)期，從而催發(fā)他們配置醫(yī)藥股的激情。

　　關(guān)注兩類醫(yī)藥股

　　建議投資者可以密切跟蹤兩類醫(yī)藥股。

　　一是業(yè)績增長勢頭強勁的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股，比如說恒瑞醫(yī)藥、華海藥業(yè)、康緣藥業(yè)、片仔癀、麗珠集團、云南白藥、雙鷺?biāo)帢I(yè)等行業(yè)分析師重點跟蹤并愿意賦予其“推薦”、“強烈推薦”評級的個股。其中恒瑞醫(yī)藥較為看好，主要在于公司在仿制藥方面的獨特優(yōu)勢以及來年有持續(xù)新藥推出的預(yù)期，行業(yè)分析師認(rèn)為，08年公司的第一個專利藥將上市，隨著專利藥的上市公司的增長將改變原有的增長軌跡，業(yè)績增速將提高。其中五個專利藥品中都有可能成為該治療領(lǐng)域的重磅炸彈。故極可能會成為醫(yī)藥股的龍頭品種。

    二是行業(yè)復(fù)蘇預(yù)期相對明朗的化學(xué)原料藥。此類個股的共性就是在2006年及之前業(yè)績相對一般，但在2007年，隨著產(chǎn)品價格上漲以及產(chǎn)業(yè)政策的推動，業(yè)績有望出現(xiàn)驚人的改變，廣濟藥業(yè)、鑫富藥業(yè)等已作出表率，而新和成、天藥股份、東北藥、華北制藥、浙江醫(yī)藥、京新藥業(yè)、健康元等品種則有望跟隨。另外，中科合臣、現(xiàn)代制藥、上海輔仁等有資本運作預(yù)期的醫(yī)藥股也可跟蹤。