昨日，國家和地方重點支持的60戶大型水泥企業(yè)名單出爐，海螺、山水、華新、三獅、冀東、亞泰、天山股份、太行水泥等主要上市公司悉數(shù)入圍。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，發(fā)改委重點扶持的大面積推廣將加快上市公司的產(chǎn)能擴張速度，且隨著行業(yè)集中度的加速提升，以及新增產(chǎn)能的釋放，新的水泥業(yè)巨頭將呼之欲出。

　　“以大吃小”帶動并購潮

　　目前國內(nèi)水泥前10家企業(yè)的集中度為15％左右，根據(jù)發(fā)改委規(guī)劃，到2010年，水泥行業(yè)預(yù)期產(chǎn)量為12.5億噸，新型干法水泥比例達到70%以上，累計淘汰落后生產(chǎn)能力2.5億噸，企業(yè)數(shù)量由目前5000家減少到2000家左右，生產(chǎn)規(guī)模3000萬噸以上的達到10家，500萬噸以上的達到40家，前10家水泥企業(yè)集中度有望達到50％。長江證券研究員羅果表示，新政策的出臺將加速提升行業(yè)集中度，而集中度越高，區(qū)域競爭格局也將越明晰，隨著小水泥廠的關(guān)閉，市場將為大型企業(yè)的新增產(chǎn)能騰出更多的競爭空間。

　　此外，扶持內(nèi)容中已透露出行業(yè)重組兼并的新信號。由于在信貸投放方面，目前許多小企業(yè)已經(jīng)不能拿到項目投資的啟動資金，發(fā)改委在扶持計劃中也有意推動重點企業(yè)對小水泥的重組。聯(lián)合證券研究員周煥表示，經(jīng)過國外企業(yè)對水泥行業(yè)區(qū)域龍頭的整合以后，下一次重組兼并的高潮將來自于重點企業(yè)對小水泥的重組，隨著目前外資進入水泥行業(yè)的門檻提高，國內(nèi)大型企業(yè)主導(dǎo)并購熱潮將成為今年水泥行業(yè)的一大亮點。

　　新增產(chǎn)能將迅速釋放

　　數(shù)據(jù)顯示，我國去年水泥需求增長速度在15%以上，新增需求1.59億噸，而新增產(chǎn)能為0.9億噸，產(chǎn)能增幅為7%。招商證券研究員李凡預(yù)計，今年我國水泥新增產(chǎn)量將達0.69 億噸，增幅為5%，需求量的增幅將在10%左右，絕對量增加1.15 億噸,產(chǎn)品均價將在今年平均價格的基礎(chǔ)上有所上升，水泥行業(yè)2007年至2008 年還將保持2006年前三季度的良好走勢。

　　在新增產(chǎn)能的隊伍中，上市公司的擴張最為明顯。周煥告訴記者，目前海螺水泥的年產(chǎn)能達1000萬噸，公司計劃在2010 年達到1.5 億噸左右的水泥和熟料銷售規(guī)模，華新水泥去年產(chǎn)量在2600萬噸左右，計劃將在2010年達到年產(chǎn)5000萬噸，而冀東水泥等公司目前也都在加快新生產(chǎn)線的建設(shè)與投入速度。

　　產(chǎn)能的急劇擴張，對資金也提出了新的要求。資金缺口成為不少上市公司面臨的瓶頸。據(jù)了解，加快融資步伐成為資產(chǎn)負(fù)債率高的水泥業(yè)公司的普遍選擇，華新水泥的增發(fā)方案近期有望獲批，冀東水泥等公司也正在考慮下一步的融資計劃。

　　上市公司投資熱點紛呈

　　盡管水泥上市公司均在政策扶持之列，但研究員建議關(guān)注的重點卻各有不同。

　　李凡建議投資者重點關(guān)注大型企業(yè)集團。李凡認(rèn)為，在獲重點扶植后，重點公司將享有大部分水泥行業(yè)的利潤，因此，今后大型水泥企業(yè)受到經(jīng)濟周期而導(dǎo)致的利潤波動將明顯低于行業(yè)平均水平，而利潤波動水平降低和高成長率也將大幅度提高大型水泥企業(yè)的估值水平，其中，海螺水泥將有望成為全球性的水泥企業(yè)。

　　周煥則建議關(guān)注華新水泥與冀東水泥，認(rèn)為前者有望成為中部崛起受益最大的水泥公司，外資收購提升公司價值，后者則在華北地區(qū)區(qū)位優(yōu)勢十分明顯，今年公司產(chǎn)能增加最大亮點在于內(nèi)蒙古呼和浩特生產(chǎn)線的投產(chǎn)，預(yù)計公司水泥銷售量將得到大幅提升。

　　羅果表示，與海螺等一線股相比，作為二線股公司入圍扶持之列后受益程度將更為明顯。他認(rèn)為，天山股份和太行水泥主要依靠中材科工集團和金隅集團的整體入圍，今后將有望從集團方獲取資產(chǎn)注入等方面的支持，祁連山入圍后也將加快其擴張速度，河南天瑞的入圍，也將對華新水泥整合河南水泥產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略產(chǎn)生影響。

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