重大調(diào)控政策近日密集出臺：先是央行宣布推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革，隨后財政部、稅務(wù)總局又發(fā)布對406種商品取消出口退稅。不少分析認(rèn)為這是各項調(diào)控政策逐漸回歸常態(tài)的信號。

　　從信貸政策、產(chǎn)業(yè)政策、房地產(chǎn)調(diào)控、地方融資平臺治理，再到匯率政策、退稅政策，預(yù)期中的“政策靴子”一個個落地，下半年繼續(xù)實施緊縮調(diào)控的空間已經(jīng)明顯縮小，宏觀政策導(dǎo)向?qū)�從外需轉(zhuǎn)向內(nèi)需，從投資轉(zhuǎn)向消費。

　　退稅政策：或回歸常態(tài)化

　　近期國內(nèi)外經(jīng)濟運行給匯率政策和退稅政策回歸常態(tài)化提供了難得的時間窗口。

　　第一，外貿(mào)形勢已經(jīng)企穩(wěn)回升，基本恢復(fù)到國際金融危機爆發(fā)前正常水平。今年以來，我國外貿(mào)工業(yè)制成品、機電、高新技術(shù)產(chǎn)品回升迅速，5月我國出口更是同比增長48.5%。而用工短缺和工資上升表明勞動力市場仍然是賣方市場，即使外貿(mào)政策調(diào)整也不會令就業(yè)受太大影響。

　　第二，盯住美元的匯率政策時機已過。近期美元持續(xù)強勢使人民幣對歐元等其他貨幣被動升值，我國對其他國家的出口競爭力被削弱，沒有必要盯住美元以保出口。

　　第三，這也是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求。從2008年6月開始我國連續(xù)7次上調(diào)出口退稅率，這只是應(yīng)對國際金融危機的非常之舉，“保增長、擴內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”的大方向并未變化。

　　信貸政策：逐步收緊流動性

　　在實際的操作措施上，溫和可控的緊縮調(diào)控從去年下半年開始已經(jīng)逐步實施。

　　在去年上半年信貸創(chuàng)出歷史天量之后，下半年信貸政策開始發(fā)出收緊信號。去年8月國務(wù)院研究部署抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)，產(chǎn)業(yè)調(diào)控也有序展開。

　　今年初以來，監(jiān)管部門控制新增信貸，兩次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，調(diào)整公開市場操作，在事實上收緊了貨幣政策。4月以來，房地產(chǎn)市場一系列調(diào)控政策、清理地方融資平臺等將調(diào)控推向高峰，資本市場轉(zhuǎn)而進(jìn)入下行通道。

　　近期重啟匯改、取消出口退稅，更彰顯結(jié)構(gòu)調(diào)整重回國際金融危機爆發(fā)前的目標(biāo)的方向。

　　調(diào)控壓力：下半年明顯縮小

　　去年下半年以來，從宏觀到中觀的緊縮政策得以密集釋放，調(diào)控壓力已明顯縮小，今年下半年管理層再出緊縮政策的空間已不大。

　　首先，緊縮政策也需考慮內(nèi)外部環(huán)境。一方面，發(fā)達(dá)國家主權(quán)債務(wù)風(fēng)險還未完全釋放，全球經(jīng)濟復(fù)蘇具有不確定性，出口能否持續(xù)回升仍存變數(shù)；另一方面，國內(nèi)經(jīng)濟也面臨“二次去庫存”的風(fēng)險，部分先行指標(biāo)顯示經(jīng)濟增速有回落勢頭。

　　其次，政策應(yīng)保持連續(xù)性。假如緊縮力度太大，有可能導(dǎo)致公共項目擠出私營部門投資、基礎(chǔ)設(shè)施項目擠出制造業(yè)項目，雖然制造業(yè)產(chǎn)能過�？赡芟�失，但將為2011年控制通脹帶來壓力；同時或?qū)е滦陆ɑ蛟诮�項目被迫停工，引發(fā)不必要的銀行壞賬問題。

　　基于此，下半年更嚴(yán)厲的樓市調(diào)控措施出臺的可能性減小，加息預(yù)期也已經(jīng)減弱。

• ·2010-2015年中國各色母料市場深度調(diào)查與投資發(fā)展研究報告
• ·2009-2013年CM1E系列電子式塑殼斷產(chǎn)業(yè)規(guī)劃研究與投資價值分析報告
• ·2009-2012年禮品行業(yè)競爭格局與投資戰(zhàn)略研究咨詢報告

• · 中國市場未來消費能力預(yù)計
• · 2010年6月匯豐中國制造業(yè)PMI點評
• · 2010年下半年宏觀調(diào)控的主基調(diào)預(yù)計
• · 樓市調(diào)整拖累經(jīng)濟增長的風(fēng)險點評
• · 2010年中期宏觀經(jīng)濟發(fā)展報告
• · 2010年6月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)點評

• · “十二五”紡織工業(yè)發(fā)展報告
• · 第一批三網(wǎng)融合試點地區(qū)名單
• · 2010年6月深圳新房均價統(tǒng)計
• · 2010年第一季度網(wǎng)絡(luò)視頻市場規(guī)模
• · 2010年1-4月高端住宅銷售面積統(tǒng)計
• · 2010年5月份我國有線數(shù)字電視用戶數(shù)量統(tǒng)計

• ·2010年1-4月浙江日用雜品制造主要經(jīng)濟指標(biāo)
• ·2010年1-4月安徽日用雜品制造主要經(jīng)濟指標(biāo)
• ·2010年1-4月山東日用雜品制造主要經(jīng)濟指標(biāo)
• ·2010年1-4月河南日用雜品制造主要經(jīng)濟指標(biāo)
• ·2010年1-4月湖南日用雜品制造主要經(jīng)濟指標(biāo)
• ·2010年1-4月廣東日用雜品制造主要經(jīng)濟指標(biāo)