2009年以來(lái)，上海國(guó)資再掀整合高潮。與上世紀(jì)末以保住上市公司殼資源為目的的大規(guī)模重組不同，此輪整合的著眼點(diǎn)不再是能否“保殼”，而是如何提升國(guó)有企業(yè)，特別是國(guó)有上市公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。在必要的時(shí)候，甚至可以放棄寶貴的殼資源。

　　近期上海先后有9家上市公司停牌重組，如果算上去年上海醫(yī)藥吸收合并上實(shí)醫(yī)藥及中西藥業(yè)組建新上藥集團(tuán)、上海建工通過(guò)增發(fā)實(shí)現(xiàn)建工集團(tuán)核心資產(chǎn)整體上市等案例，目前上海國(guó)資旗下的大部分上市公司都已參與到這一輪整合大潮中。

　　1997年上海市政府在國(guó)內(nèi)率先提出了資產(chǎn)重組，由一些經(jīng)營(yíng)狀況較好、競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)出面重組瀕臨退市的上市公司，目的是為了保住殼資源。這種“救死扶傷”式的重組雖然使被重組公司的經(jīng)營(yíng)有了一定的起色，但并未能使其成為產(chǎn)業(yè)整合的前沿領(lǐng)導(dǎo)力量。

　　為了向資源優(yōu)化配置層次升級(jí)，上海國(guó)資委提出了組建集團(tuán)、打造行業(yè)航母、進(jìn)行產(chǎn)業(yè)優(yōu)化的戰(zhàn)略重組目標(biāo)。2003年百聯(lián)集團(tuán)成立，此后由第一百貨吸收合并華聯(lián)商廈，合并后的存續(xù)公司更名為百聯(lián)股份(600631)，華聯(lián)商廈法人資格因合并而注銷(xiāo)，殼資源也被廢棄，該舉措在國(guó)內(nèi)上市公司中首開(kāi)先河。

　　進(jìn)入2009年后，上海國(guó)資重組棄殼現(xiàn)象集中出現(xiàn)。2009年7月，東方航空(600115)宣布換股吸收合并上海航空，重組完成后，上海航空品牌被保留，但殼資源被注銷(xiāo)。2009年10月，上海醫(yī)藥、上實(shí)醫(yī)藥、中西藥業(yè)同時(shí)宣布重組，三家上市公司資產(chǎn)全部并入新成立的上海醫(yī)藥(601607)，上實(shí)醫(yī)藥、中西藥業(yè)殼資源被注銷(xiāo)。

　　與十年前的那輪重組相比，此輪上海國(guó)資整合有了新的含義。整合的目的不是為了保殼，而是為了國(guó)有上市企業(yè)能夠通過(guò)做大實(shí)現(xiàn)做強(qiáng)，在這一過(guò)程中，可以犧牲曾經(jīng)寶貴的殼資源。顯然，上海國(guó)資整合的意義已提升到了一個(gè)更高的境界。

　　有數(shù)據(jù)顯示，截至2009年底，上海國(guó)資控股的71家上市公司總資產(chǎn)高達(dá)28815億元，總市值也有14530億元。占據(jù)著上海市經(jīng)濟(jì)半壁江山的國(guó)有企業(yè)，對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有舉足輕重的影響。放棄對(duì)“殼”資源的盲目追求，轉(zhuǎn)而致力于國(guó)資規(guī)模和盈利能力的提升，無(wú)疑為推進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)全面證券化鋪平了道路。

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