投資要點(diǎn)：

　　主要電子指數(shù)10月表現(xiàn)不一：10月費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲6.7%，道瓊斯指數(shù)上漲3.06%；臺(tái)灣半導(dǎo)體零組件指數(shù)下跌3.43%，臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)上漲0.60%；大陸CSRC電子行業(yè)指數(shù)上漲12.05%，滬深300指數(shù)上漲15.14%。

　　Q4市場(chǎng)表現(xiàn)偏淡：9月全球半導(dǎo)體銷售額為264.6億美元，同比增長(zhǎng)26.2%，環(huán)比增長(zhǎng)3.0%。美國(guó)、亞太市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)于歐洲、日本市場(chǎng)，我們認(rèn)為輕晶圓模式將成為發(fā)展趨勢(shì)。10月北美半導(dǎo)體設(shè)備BB值0.98，為16個(gè)月以來(lái)首次低于1，出貨額繼續(xù)走高，但訂單額下滑明顯，說(shuō)明業(yè)界信心有所回落，但理性擴(kuò)產(chǎn)更有利于產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。傳統(tǒng)PC市場(chǎng)疲弱促使DRAM價(jià)格深度回調(diào)，智能手機(jī)、平板電腦需求旺盛使得Nand Flash價(jià)格持穩(wěn)。10月份臺(tái)灣電子企業(yè)營(yíng)收有所下滑，預(yù)計(jì)4季度營(yíng)收將弱于3季度。

　　行業(yè)動(dòng)態(tài)及點(diǎn)評(píng)：iSuppli下調(diào)2010年全球半導(dǎo)體銷售額增長(zhǎng)預(yù)測(cè)至32%；Q3智能手機(jī)銷量增幅近8成；三星2011年半導(dǎo)體資本支出92億美元，居全球業(yè)者之首；中國(guó)模擬電路產(chǎn)業(yè)前景值得看好；IC產(chǎn)業(yè)"十二五規(guī)劃"將更加注重"應(yīng)用立業(yè)"。

　　行業(yè)評(píng)級(jí)及投資建議：我們認(rèn)為，2010年全年高增長(zhǎng)大局已定，3季度表現(xiàn)并未超預(yù)期，同比增速逐月回落的趨勢(shì)已經(jīng)形成。10月份市場(chǎng)表現(xiàn)偏淡，預(yù)計(jì)4季度和明年1季度增速下滑壓力較大。傳統(tǒng)市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱，智能手機(jī)、平板電腦等已經(jīng)成為引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?duì)于電子行業(yè)投資策略，我們繼續(xù)推薦當(dāng)前值得關(guān)注的四大投資方向，即智能手機(jī)周邊產(chǎn)業(yè)、LED下游應(yīng)用產(chǎn)業(yè)、汽車電子產(chǎn)業(yè)和靠近消費(fèi)端的公司，推薦萊寶高科、長(zhǎng)盈精密、信維通信、錦富新材、浙江陽(yáng)光、啟明信息、廣州國(guó)光、水晶光電等。對(duì)于半導(dǎo)體行業(yè)，我們維持行業(yè)"中性"評(píng)級(jí)，維持士蘭微、華微電子、華天科技、通富微電、中環(huán)股份、七星電子"推薦"評(píng)級(jí)。