白酒行業(yè)已成資本“新寵”——這是第二屆中國白酒行業(yè)高峰論壇上發(fā)出的信息。且不說近幾天二級市場上白酒板塊倍受追捧，漲勢不俗；單看近數(shù)月來，江蘇今世緣、陜西西鳳、稻花香等一批白酒企業(yè)成功實現(xiàn)改制并引進VC推動上市等系列動作，可見一級市場早已暗潮涌動。另據(jù)悉，不少白酒企業(yè)都已進入了上市準備階段。白酒行業(yè)已成資本“新寵”——這是在7月29日、30日易貿(mào)資訊主辦的第二屆中國白酒行業(yè)高峰論壇上發(fā)出的信息。且不說近幾天二級市場上白酒板塊倍受追捧，漲勢不俗；單看近數(shù)月來，江蘇今世緣、陜西西鳳、稻花香等一批白酒企業(yè)成功實現(xiàn)改制并引進VC推動上市等系列動作，可見一級市場早已暗潮涌動。另據(jù)悉，不少白酒企業(yè)都已進入了上市準備階段。

    業(yè)績分化：一線平穩(wěn) 二線爆發(fā)

    資料顯示，2009年中國白酒企業(yè)經(jīng)受住了新稅制的考驗，在金融危機陰霾未散的大環(huán)境下交出了一份令人滿意的答卷：完成產(chǎn)量700萬千升，同比增長23.8%；實現(xiàn)主營業(yè)務收入近2000億元，同比增長24%。業(yè)內(nèi)人士普遍預計，2010年，白酒產(chǎn)量將突破歷史最高點。

    值得注意的是，一線高端酒企業(yè)績漸趨平穩(wěn)，二線中端酒企則異軍突起，增長迅猛?！耙恢币詠?，推動高端白酒消費增長的兩大動力是高端商務消費和政務消費，而2004-2007年是超高端白酒的消費升級。”申銀萬國食品飲料業(yè)首席分析師童馴在論壇上表示。

    童馴進一步分析，近幾年來，由于金融危機導致國家對政府消費等管控比較嚴格；另一方面，商務消費回歸理性。而城鎮(zhèn)化建設加快和收入分配制度改革，使得中端收入人群數(shù)量增長，中端消費升級，因此，中高端、次高端白酒消費因隨之獲得升級。這是二線白酒迅猛增長的大背景。

    VC資本“搶籌”二線酒企股權(quán)

    與二級市場表現(xiàn)相映成趣的，是VC在一級市場上紛紛搶籌入股二線白酒企業(yè)。

    記者在上述白酒論壇上了解到，今年上半年，江蘇名酒之一的今世緣已完成了引入戰(zhàn)投工作，上海銘大、國泰君安創(chuàng)投等5公司共斥資數(shù)億獲得今世緣21%股權(quán)?！敖袷谰?009年銷售突破20億，稅利7億，今年有望實現(xiàn)銷售30億，稅利10億。此次引入戰(zhàn)投旨在實現(xiàn)上市目標?！?今世緣某高層會后向記者表示。

    同時，記者也了解到，曾與中糧集團傳出“緋聞”而備受關(guān)注的陜西西鳳酒引入戰(zhàn)投一事也告一段落。中信產(chǎn)業(yè)投資基金、光大金控等公司以及西安智德通、延安百得信工貿(mào)等經(jīng)銷商最終成為西鳳酒的戰(zhàn)略投資者。這家國內(nèi)“四大名酒”中唯一未上市的白酒企業(yè)增資擴股后的總股本將增至4億。

    “西鳳近五年來主要經(jīng)濟指標保持了年均40%以上的快速增長。2010年計劃目標30億元，截至六月底完成15億元，時間過半任務過半?！标兾魑鼬P總經(jīng)理賈智勇也在會后對記者稱。

    此外，今年3月，湖北稻花香酒業(yè)又宣布引入平安信托1.5億元戰(zhàn)略投資，該公司2009年實現(xiàn)25億銷售規(guī)模。有趣的是，同期國內(nèi)某著名創(chuàng)投負責人還曾頗感遺憾地對記者表示：“我們?nèi)ネ砹?，沒投到?！?/P>

    目前來看，無論企業(yè)還是資本對于上市意識的覺醒可能也就在這兩年。資料顯示，近幾年內(nèi)雖然行業(yè)高速發(fā)展，但新上市的白酒企業(yè)僅洋河股份一家。

    “據(jù)我所知，不少白酒企業(yè)都已進入了上市準備階段?！贬槍ι鲜霈F(xiàn)象，弘毅投資總監(jiān)王小龍在論壇對記者表示，“白酒業(yè)的高速發(fā)展在2005年后，特別是2007年，這期間大部分企業(yè)都在忙于搶占市場，內(nèi)部本身的問題需要逐步規(guī)范，如稅務等問題。我相信近1-2年，應該有不少企業(yè)會上市?！?/P>

    行業(yè)并購重組前景如何？

    近幾個月資本市場熱炒的洋河股份并購雙溝或?qū)⒊蔀榘拙茦I(yè)歷史上的標志性事件之一，因為它代表了一種行業(yè)趨勢——整合并購。

    “未來國內(nèi)白酒業(yè)格局是從啞鈴型變?yōu)榧忓N型。超高端白酒增長放緩，中高端和次高端白酒較快增長，分化加大?！蓖Z如此表示，“未來將形成幾個次高端白酒龍頭企業(yè)，白酒行業(yè)集中度不斷提高，行業(yè)內(nèi)橫向并購數(shù)量增加。”

    但值得一提的是，目前行業(yè)內(nèi)的整合多由政府出面推動，如洋河并購雙溝。此類整合未來收效將會如何？幾乎全程跟蹤整合進程的江蘇商會副秘書長周成功坦言不太看好；同時，參加論壇的中糧集團某位高層也對記者表達了同樣憂慮。

    即便如此，市場化的資本力量仍然期望通過并購從中獲得產(chǎn)業(yè)收益。某國內(nèi)著名創(chuàng)投業(yè)人士對記者表示：“目前好的酒企根本不缺錢，也不想上市。我們現(xiàn)在更傾向于尋找一些并購機會。”

    同時，他還向記者提供了自己挑選標底的大概思路，主要包括三項：首先品牌有名酒基因，或者，品牌或渠道在區(qū)域性有強勢地位，有持續(xù)而差異化的品牌運作能力；其次有強的渠道管理能力；再次領(lǐng)導人有高遠的追求和夢想。