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- 【關(guān)鍵詞】股市研究報告 股市市場調(diào)研 股市投資分析
- 中國行業(yè)研究網(wǎng)(http://www.china-zesir.com) 日期：2010-7-6 【打印文章】【大 中 小】【關(guān)閉】
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隨著盛夏的氣溫一天天升高，股民的希望卻幾乎跌到冰點(diǎn)，滬深兩市出現(xiàn)暴跌，半年累計跌幅超過25%，市值蒸發(fā)近2.5萬億元，成交量也是連創(chuàng)地量，曾經(jīng)動輒千億元的滬市A股日均成交量萎縮至四五百億元。股市為何一跌再跌？在中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的背景之下，股市到底怎么了？
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房控政策成“跳水”導(dǎo)火索
影響本輪股市下跌的原因有很多，有國外金融事件的影響，比如希臘債務(wù)危機(jī)等，也有國內(nèi)貨幣政策、樓市政策等原因。 那么，股市下跌的原因究竟有哪些呢？專家學(xué)者眾說紛紜。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松認(rèn)為，股市的下跌，最先源于地產(chǎn)調(diào)控政策的密集出臺導(dǎo)致地產(chǎn)板塊跳水。
除了房價嚴(yán)控政策的因素影響外，資金流動、信貸、政策模糊也是不容忽視的問題。
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家成思危認(rèn)為，最近股市下跌的原因除了房地產(chǎn)股下跌外，再一個就是資金的撤出，中國股市是資金驅(qū)動起來的，資金大量撤出必然造成股市下跌，股市有資金和信息交換才能保持穩(wěn)定，如果股市資金徑流量是負(fù)的，它必然會下跌。
銀河證券的分析師李晶說，還有一個不容忽視的問題是國家信貸政策的收緊，“今年央行已經(jīng)多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金，而且還有加息預(yù)期，這也是股市差錢的原因。另外農(nóng)行上市融資，股指期貨的發(fā)行，都會對股市的成交量造成影響?！绷硗?，李晶認(rèn)為：“經(jīng)濟(jì)政策比較模糊，多數(shù)機(jī)構(gòu)都處于觀望的狀態(tài)，他們不知道以后的經(jīng)濟(jì)走勢會向什么方向發(fā)展，也不知道國家將采取什么樣的經(jīng)濟(jì)政策，刺激措施去年已經(jīng)陸續(xù)出臺，現(xiàn)在還處于消化階段。在這種不明朗的前景下，沒有人會冒進(jìn)。”
是股指期貨引發(fā)了股市大跌？對于這一說法，專家給出了否定的答案。中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強(qiáng)教授分析，決定股市漲跌的是基本面和宏觀政策，而非股指期貨，這兩者沒有任何關(guān)聯(lián)。即使沒有股指期貨，本輪下跌也不可避免。
無須過分擔(dān)憂宏觀經(jīng)濟(jì)
股市有“經(jīng)濟(jì)晴雨表”之功用。今年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和上市公司報表顯示，中國經(jīng)濟(jì)增長領(lǐng)先全球，上市公司業(yè)績增幅領(lǐng)先全球。中國經(jīng)濟(jì)已企穩(wěn)向好，但股市卻停不住地下跌，這會對宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生怎樣的影響？
有專家表示，如果股市的財富效應(yīng)消失，會影響到整個經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。因?yàn)楣墒械南陆抵苯訉?dǎo)致的就是居民收入的下降，會影響到居民的消費(fèi)，并且會影響到居民消費(fèi)的一些預(yù)期，這就會直接導(dǎo)致消費(fèi)增速出現(xiàn)下降，影響到整個經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。
中國人民大學(xué)證券與金融研究所所長吳曉求說：“股市這一次下跌應(yīng)該多少有些不太正常，首先是對宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮的一種擔(dān)憂，尤其是對加息的擔(dān)憂。”
但大多數(shù)專家表示，股市目前的下跌屬經(jīng)濟(jì)正常波動，不能以此懷疑宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性。
中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳說，從股市的短期運(yùn)行來看，牛市與熊市的轉(zhuǎn)換總是在不斷進(jìn)行，“牛”來“熊”往是一種正常的狀態(tài)，無論房地產(chǎn)調(diào)控還是加息預(yù)期增強(qiáng)，出發(fā)點(diǎn)都是防止出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫和惡性通貨膨脹。即使這種調(diào)整會打壓某些板塊的股價，這也是一種正?；卣{(diào)。
中證投資公司首席分析師徐輝指出，投資者沒有必要因?yàn)槭袌龅某掷m(xù)下跌，而對A股市場前景看得太淡，事實(shí)上現(xiàn)在很多股票已經(jīng)物有所值。長期看，股票是諸多投資品種中最好的選擇。 現(xiàn)在情況已經(jīng)很明顯，經(jīng)濟(jì)下行的因素是推動股市下跌的主要原因，但因?yàn)楣墒泄乐狄呀?jīng)接近歷史低位。從歷史的情況來看，股市不一定要等到經(jīng)濟(jì)下行周期的結(jié)束才見到底部；反而有可能在經(jīng)濟(jì)下行的下半場某個時段出現(xiàn)底部。所以，普通投資者所能夠做的，一方面是對于具有長期投資價值的優(yōu)質(zhì)股票，可以完全不理會股價的短期調(diào)整；另一方面，要充分利用市場的調(diào)整，發(fā)掘有潛力的上市公司，耐心等待買入時機(jī)的到來。
多方開拓市場資金來源
對于目前該如何拯救股市，有學(xué)者給出了一些建議。
英大證券研究所所長李大霄說，股市下跌，從根本上說是整個市場資金出現(xiàn)失衡。股市中總是有錢要進(jìn)來，也有錢要流走，但流走的快過流入的，股市自然要下跌。在這個問題上，如果有關(guān)方面能采取一些措施，比如大股東能夠進(jìn)一步增持，社?；稹⒈ｋU基金、公募基金提高入市比例等等，多方開拓市場資金來源，使得融資速度和引資速度相匹配，就更有利于市場的穩(wěn)定。
復(fù)旦大學(xué)金融與證券研究中心主任謝百三認(rèn)為，大家應(yīng)該一起想一些辦法，開一些聽證會，爭取把股市穩(wěn)定下來。他主張以基本分析為主，看股市一定要懂宏觀經(jīng)濟(jì)。
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