人民幣基金緣何成為外資“新寵”?

　　國際知名股權(quán)投資公司凱雷投資集團(tuán)24日與國內(nèi)最大的綜合類民營企業(yè)復(fù)星集團(tuán)聯(lián)合宣布,雙方將共同設(shè)立一只聯(lián)合品牌的人民幣基金。這也是凱雷在不到兩個月的時間內(nèi)設(shè)立的第二只人民幣基金。

　　近兩年來,與國際金融危機(jī)后全球投資市場的低迷相反,國內(nèi)投資市場頻頻出現(xiàn)外資股權(quán)投資(PE)巨頭的身影,設(shè)立人民幣基金已成為外資進(jìn)入的新熱點。這種趨勢,又將對新興的國內(nèi)股權(quán)投資行業(yè)帶來何種影響和沖擊呢?

　　外資PE巨頭頻頻“搶灘”　“中國主題”投資吸引全球目光

　　復(fù)星集團(tuán)和凱雷集團(tuán)合資成立的人民幣基金首期金額為1億美元。雙方表示,目前基金已經(jīng)到位,可以立即進(jìn)行投資,主要投資方向鎖定為國內(nèi)高成長性的企業(yè)以及能受益于中國經(jīng)濟(jì)成長的國際企業(yè)。此外,雙方還將很快開始面對國內(nèi)投資者為此基金募集更多資金。

　　今年1月,凱雷集團(tuán)已與北京市金融工作局簽署了協(xié)議,約定在北京設(shè)立一只50億元規(guī)模的純?nèi)嗣駧呕??！爸袊?jīng)濟(jì)的快速發(fā)展使得中國已成為全世界投資界最看好的地區(qū)之一?！眲P雷投資集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事總經(jīng)理大衛(wèi)·魯賓斯坦表示。目前,凱雷投資集團(tuán)已經(jīng)在中國投資了40多個項目,投資額超過25億美元。

　　凱雷集團(tuán)如此快節(jié)奏的設(shè)立人民幣基金,只是近期外資PE巨頭加速搶灘國內(nèi)投資市場的一個縮影。除凱雷之外,自2009年以來百仕通集團(tuán)、德豐杰投資集團(tuán)、里昂證券等國際知名投資集團(tuán)紛紛加快在國內(nèi)市場的投資步伐,發(fā)起設(shè)立人民幣基金。

　　去年10月,百仕通集團(tuán)宣布在上海浦東新區(qū)成立百仕通中國股權(quán)投資管理公司,公司將募集約50億元人民幣基金?！靶履技娜嗣駧呕饘⒈邪偈送ㄔ械耐顿Y策略,關(guān)注國內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先的優(yōu)質(zhì)企業(yè)?！卑偈送瘓F(tuán)大中華區(qū)主席梁錦松說。據(jù)介紹,百仕通的人民幣基金將對政府提倡的新能源、環(huán)?？萍肌⑶鍧嵞茉吹刃袠I(yè)予以高度關(guān)注,在投資地域上則將以上海地區(qū)為中心,覆蓋全國。
參與人民幣基金成為外資布局中國的必然趨勢

　　長期以來,在國內(nèi)投資市場上外資基金占據(jù)了主導(dǎo)的優(yōu)勢,本土人民幣基金始終處于尾隨的邊緣,但在2009年人民幣基金終于實現(xiàn)了“華麗轉(zhuǎn)身”。清科研究中心數(shù)據(jù)顯示,2009年我國股權(quán)投資市場上人民幣基金在募資額度及投資活躍度方面均超過了外幣基金。

　　上海國際金融學(xué)院院長陸紅軍教授說,經(jīng)過金融危機(jī)的洗禮之后,不少境外出資人的資產(chǎn)大幅縮水,投資態(tài)度趨于謹(jǐn)慎,外幣基金募資極為困難。而相比之下,我國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好,國內(nèi)流動性相對充裕為人民幣基金的募集提供了保障;此外,國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板的順利推出更為國內(nèi)資本實現(xiàn)了“本土募集、本土投資、本土退出”的良性循環(huán)渠道,眼光敏銳的境外股權(quán)投資企業(yè)自然不會放過這樣的機(jī)會。

　　在國內(nèi)市場上,發(fā)展人民幣基金有著得天獨厚的條件。聯(lián)想投資董事總經(jīng)理李家慶告訴記者,我國資本市場低上市成本、高市盈率、低風(fēng)險以及文化和法律本土化等各方面優(yōu)勢,使得越來越多的民營企業(yè)傾向于境內(nèi)上市。而外幣基金在國內(nèi)投資受到一些法規(guī)限制,在很多行業(yè)外幣基金都不能投資,在進(jìn)入和退出方面外幣基金也存在諸多不便。

　　“由此來看,外資參與人民幣基金是一個長期發(fā)展的趨勢?！钡峦Y本創(chuàng)始合伙人邵俊表示,我國企業(yè)的高成長性及我國市場高市盈率退出的回報,始終對外資有著絕對的吸引。

　　機(jī)遇風(fēng)險并存　中國資本要善于“借船出?！?

　　上海市工商聯(lián)主席王新奎等專家指出,外資PE爭相設(shè)立人民幣基金,以國內(nèi)企業(yè)為投資重點,這有助于緩解長期以來國內(nèi)巨量社會資金閑置與中小型企業(yè)資金短缺之間的突出矛盾,有利于推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變;在此過程中國內(nèi)PE也可學(xué)習(xí)到外資的投資理念和投資策略,克服當(dāng)前普遍比較急功近利的短線投資心態(tài)。

　　但在另一方面也要看到,外資PE集中火力面向國內(nèi)市場,客觀上會對剛剛處于起步階段的國內(nèi)股權(quán)投資行業(yè)構(gòu)成巨大競爭壓力,國內(nèi)PE必須要學(xué)會“與狼共舞”。專家指出,在學(xué)習(xí)外資PE成熟經(jīng)驗的同時,中國資本也可以借助它們在國際投資市場上的獨特優(yōu)勢,成功實現(xiàn)“借船出海”。

　　此次復(fù)星集團(tuán)與凱雷集團(tuán)的全面戰(zhàn)略合作,就不僅限于國內(nèi)市場。雙方表示還將在時機(jī)成熟后,投資海外市場。復(fù)星集團(tuán)副董事長兼CEO梁信軍表示,復(fù)星和凱雷雙方的合作將使得復(fù)星可以站在全球的舞臺上捕捉中國的投資機(jī)會,從而為中國的企業(yè)和企業(yè)家創(chuàng)造出更大的發(fā)展空間,提供更豐富的對接全球資本的路徑。

　　長期以來我國出海投資、參與企業(yè)并購的主角多是大型國企。而伴隨著中國民營企業(yè)的崛起,民營企業(yè)在海外投資并購中逐漸開始扮演重要角色。清科研究中心分析師李魯輝表示,經(jīng)過了20多年激烈市場競爭之后,民營企業(yè)已經(jīng)具備了較強的管理能力和市場開拓能力,其靈活、高效的決策機(jī)制也使得其在海外投資并購方面更容易抓住市場機(jī)遇。

　　2009年末,廣東民企佛山市順德日新發(fā)展有限公司宣布將以150億元收購智利巨型鐵礦采礦權(quán)以及吉利汽車將收購沃爾沃等事件,都預(yù)示著未來民營企業(yè)在海外投資并購市場將大有作為。（作者：季明、劉雪）