鋼鐵行業(yè)12月份PMI綜合指標(biāo)繼續(xù)反彈，保持在臨界點(diǎn)之上。10月份為50.8%，11月份回升到52.5%，12月份上升到54.6%，行業(yè)好轉(zhuǎn)趨勢(shì)確立。

　　訂單指標(biāo)徘徊。12出口訂單指標(biāo)略有下降，11月為53.5%，12月份略下降53.1%，仍保持在臨界點(diǎn)50%以上。新訂單指標(biāo)從11月的52.2%，上升到12月的53.8%。綜合來(lái)看，訂單情況與11月份基本持平，下游采購(gòu)力度不高，這與北方冰雪天氣影響帶來(lái)的開(kāi)工淡季有關(guān)。

　　鋼企庫(kù)存指標(biāo)有所回升，社會(huì)庫(kù)存仍處高位。從產(chǎn)成品庫(kù)存來(lái)看，12月指標(biāo)有所回升，11月份指標(biāo)為45.8%，12月份上升到48.2%。從鋼鐵社會(huì)庫(kù)存的數(shù)據(jù)來(lái)看，10月達(dá)到高點(diǎn)后，近期庫(kù)存又存在上升勢(shì)頭。特別是長(zhǎng)材庫(kù)存的增加，反映出下游工地采購(gòu)不積極。

　　12月份企業(yè)生產(chǎn)力度有所反彈，生產(chǎn)量指標(biāo)從11月的53%，上升到12月的61.2%。11月份，在集中檢修的影響下，鋼企產(chǎn)量有所下降。12月份隨著檢修的高峰期已過(guò)，生產(chǎn)會(huì)有所抬頭。

　　投資建議：建議遵循成長(zhǎng)性和業(yè)績(jī)彈性兩條線，把握三類公司：第一，鋼材產(chǎn)量有高增長(zhǎng)的公司；第二，資源產(chǎn)量有增長(zhǎng)或者資源狀況有改善的公司；第三，業(yè)績(jī)彈性大的公司。綜合這三點(diǎn)并在估值約束下，我們重點(diǎn)推薦：太鋼、鞍鋼、寶鋼、新鋼、首鋼、凌鋼，建議2010年重大鋼、輕小鋼，時(shí)間窗口選擇在需求較弱的春節(jié)前后。近期我們將調(diào)整重點(diǎn)上市公司的盈利預(yù)測(cè)，敬請(qǐng)關(guān)注。

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