投資要點(diǎn)：

　　1. 空調(diào)：11月內(nèi)銷持續(xù)高增長，出口大幅增長產(chǎn)業(yè)在線公布的數(shù)據(jù)顯示，受到房地產(chǎn)對家電行業(yè)推動(dòng)作用的釋放以及家電下鄉(xiāng)、以舊換新等消費(fèi)刺激政策帶動(dòng)的影響，在內(nèi)銷增長的拉動(dòng)下，2009年11月空調(diào)總銷量為423.6萬臺(tái)，同比增長62.95%。2009年11月行業(yè)內(nèi)銷為265.95萬臺(tái)，同比增長73.47%，自6月份以來連續(xù)保持了高速的增長，從之前家電下鄉(xiāng)的銷售數(shù)據(jù)我們可以看到空調(diào)內(nèi)銷增長更多的還是來自于城鎮(zhèn)市場的銷售增長，這主要受到目前農(nóng)村市場的家電消費(fèi)能力相對城鎮(zhèn)市場要弱一些以及農(nóng)村市場在消費(fèi)習(xí)慣和消費(fèi)需求上對空調(diào)的需求相對較弱兩方面原因影響。2009年1-11月，空調(diào)行業(yè)累計(jì)內(nèi)銷3460.06萬臺(tái)，同比增長23.21%，相較1-10月累計(jì)內(nèi)銷同比增長20.31%的數(shù)據(jù)又有了一定的增長，這一數(shù)據(jù)基本符合我們之前的預(yù)期，我們依然維持之前對全年內(nèi)銷將實(shí)現(xiàn)25%-30%左右增長的估計(jì)。

　　2009年11月空調(diào)出口量達(dá)157.65萬臺(tái)，同比增長47.83%，保持了10月份出口扭轉(zhuǎn)持續(xù)下滑局面實(shí)現(xiàn)正增長的良好態(tài)勢，我們認(rèn)為出口將可能在一定時(shí)間內(nèi)保持較高的增長速度。從出口區(qū)域情況來看11月份的出口依然是以拉丁美洲、亞洲、大洋洲和非洲為主，但是北美地區(qū)的訂單開始增長，北美地區(qū)的銷售受到季節(jié)因素影響將逐步進(jìn)入旺季。

　　2. 洗衣機(jī)：內(nèi)銷持續(xù)增長，出口仍可能反復(fù)

　　數(shù)據(jù)顯示2009年10月洗衣機(jī)總銷量為368.09萬臺(tái)，同比增長9.16%，而1-10月，洗衣機(jī)累計(jì)銷售3262.85萬臺(tái)，相較去年同期小幅增長3.18%。其中，10月份行業(yè)內(nèi)銷量為240.02萬臺(tái)，同比增長13.74%，而10月份家電下鄉(xiāng)中洗衣機(jī)銷量達(dá)74.67萬臺(tái)，環(huán)比增長69.75%，占內(nèi)銷總量的31.1%，占比相較9月份的15.96%獲得進(jìn)一步提升，我們認(rèn)為家電下鄉(xiāng)已經(jīng)成為推動(dòng)洗衣機(jī)內(nèi)銷增長的主力軍之一，受益于家電下鄉(xiāng)、以舊換新等刺激政策推動(dòng)洗衣機(jī)內(nèi)銷將進(jìn)一步增長。

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