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中國設(shè)備供應(yīng)商國內(nèi)外市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r分析
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http://www.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2009-12-16
- 【搜索關(guān)鍵詞】：通信 研究報(bào)告 投資策略 分析預(yù)測(cè) 市場(chǎng)調(diào)研 發(fā)展前景 決策咨詢 競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)
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2009-2012年中國手機(jī)游戲產(chǎn)業(yè)投資分析及深度研究 隨著手機(jī)終端和移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)的不斷進(jìn)步，手機(jī)游戲也正在經(jīng)歷由簡(jiǎn)單到復(fù)雜的進(jìn)化過程。從全球來看，2009-2012年中國移動(dòng)運(yùn)營及電信增值行業(yè)發(fā)展前景 2009年全球電信業(yè)發(fā)展將進(jìn)一步減速，而我國電信業(yè)務(wù)發(fā)展將受3G商用影響，有望實(shí)現(xiàn)6%以上的2009-2012年中國IPTV行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)及投資 2009年全球IPTV用戶數(shù)將有超過50%的增長(zhǎng)，這意味著IPTV市場(chǎng)已經(jīng)頂住了過去6個(gè)月中2009-2012年中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)設(shè)備行業(yè)運(yùn)行投資研究 【出版日期】 2009年11月 【報(bào)告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個(gè)導(dǎo)讀：
我們?nèi)钥春弥袊脑O(shè)備供應(yīng)商，我們認(rèn)為中興通訊將維持在國內(nèi)外市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
點(diǎn)評(píng)：
1、我們?nèi)钥春弥袊脑O(shè)備供應(yīng)商。我們估計(jì)09年中國兩大領(lǐng)先的供應(yīng)商在無線基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的市場(chǎng)份額擴(kuò)大了700多個(gè)基點(diǎn)，它們主要從諾基亞西門子通信（NSN）和阿爾卡特朗訊手中奪得份額。除了因受惠于勞動(dòng)成本低和政府支持而以價(jià)格挑戰(zhàn)者的姿態(tài)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)外，中國的供應(yīng)商也已逐漸躋身一級(jí)供應(yīng)商行列并"試水"LTE業(yè)務(wù)。
2、小幅下調(diào)電信業(yè)資本開支預(yù)測(cè)值：我們將2010和2011年電信業(yè)資本開支預(yù)估值分別下調(diào)5%和4%，估計(jì)同期資本開支同比下降8%和11%，受累于3G用戶增長(zhǎng)緩慢、09年資本開支大及設(shè)備價(jià)格下跌等因素。不過我們想強(qiáng)調(diào)在電子器件方面的支出降幅低于基礎(chǔ)設(shè)施支出，因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容和優(yōu)化將是明年的關(guān)鍵主題
3、中興通訊仍是我們的首選：3季度中興通訊終端業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)約58%，高于上半年30%的增幅；而且這在是在前五大供應(yīng)商合計(jì)收入（以美元計(jì)）下降的背景下取得的增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)因?yàn)?010年預(yù)期該公司將開始增產(chǎn)智能手機(jī)，產(chǎn)品平均售價(jià)和利潤率都有上行潛力。
我們認(rèn)為中興通訊將維持在國內(nèi)外市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。我們認(rèn)為該公司是全球供應(yīng)商整合的受益者之一。維持該股"增持"評(píng)級(jí)。
4、風(fēng)險(xiǎn)：中興通訊將依賴其自主開發(fā)的TD-SCDMA技術(shù)作為其主要的盈利推動(dòng)力，因?yàn)楣酒渌a(chǎn)品在中國和全球市場(chǎng)的利潤率都較低。如果中國在TDSCDMA的資本支出低于我們的預(yù)期，就可能對(duì)中興通訊2008/2009年的盈利產(chǎn)生負(fù)面影響。
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