投資要點(diǎn)：

　　今年1~7月，我國(guó)原油產(chǎn)量為10963.5萬(wàn)噸，同比下降1.0%，加工原油20849.0萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.8%，生產(chǎn)成品油12668.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.7%，生產(chǎn)乙烯565.9萬(wàn)噸，同比下降5.7%，生產(chǎn)合成樹(shù)脂1928.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.2%。

　　國(guó)際原油價(jià)格在經(jīng)歷了2008年下半年的巨幅下跌之后，今年上半年走出了企穩(wěn)回升的走勢(shì)，進(jìn)入三季度以后，油價(jià)基本維持在60~75美元/桶區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。

　　今年前三季度，石化各子行業(yè)的盈利水平有了很大的變化，煉油行業(yè)扭虧為盈，且利潤(rùn)水平相當(dāng)不錯(cuò)；化工行業(yè)也出現(xiàn)了利潤(rùn)率回升的態(tài)勢(shì)，且表現(xiàn)要好于預(yù)期；原油開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)下滑。

　　展望四季度，煉油行業(yè)利潤(rùn)有望保持穩(wěn)定，化工行業(yè)存在一定的不確定性，原油開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)將上升。

　　四季度投資策略：中國(guó)石油和中國(guó)石化兩公司是當(dāng)仁不讓的投資首選，工程類公司可以適當(dāng)關(guān)注。

　　維持各子行業(yè)投資評(píng)級(jí)。

　　維持各重點(diǎn)公司的投資評(píng)級(jí)。

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