今年2月中旬以來，國際油價接連攀升，近日油價更是突破70美元/桶。2月末至今油價已跳漲75%；僅5月份累計(jì)漲幅就接近30％，創(chuàng)6個月新高，為10年來最大月度漲幅。目前，國際金融危機(jī)還在持續(xù)，世界經(jīng)濟(jì)前景不確定性猶在，國際油價的快速反彈引起高度關(guān)注和擔(dān)憂，被視為應(yīng)對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的一大威脅。

    一、多種因素造成近期國際油價攀升

    目前有跡象顯示，全球正處在經(jīng)濟(jì)接近復(fù)蘇的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，許多國家的衰退速度已經(jīng)放緩，一些國家開始出現(xiàn)回暖跡象。近期油價上漲部分反映了市場基本面正在改善，但主要原因還是金融因素。

    （一）美元持續(xù)走弱是直接誘因。由于美國大規(guī)模印刷美元救市，收購長期國債對美元“注水”，美元近三個月以來持續(xù)貶值。美元指數(shù)已經(jīng)跌破80，創(chuàng)去年12月底以來的最低點(diǎn)，較今年3月初下跌幅度高達(dá)14%。以美元計(jì)價的石油價格相應(yīng)上升。

    （二）國際投機(jī)資本涌入是重要原因。由于石油市場的“金融化”趨勢加深，國際油價日益遭受投機(jī)資本左右。近期市場一度預(yù)期國際金融危機(jī)可能觸底，投機(jī)者正重返石油市場進(jìn)行炒底。目前全球維持歷史罕見的寬松貨幣環(huán)境，信貸緊縮狀況有所緩解，主要貨幣基準(zhǔn)利率事實(shí)上已接近于零，在很大程度上助推國際游資的投機(jī)�；ㄆ煦y行最新研究報(bào)告顯示，過去6周內(nèi)，平均每周流入亞洲的資金已經(jīng)達(dá)到2007年牛市高峰時的水平。有分析認(rèn)為，目前原油價格60%左右是由對沖基金等投機(jī)所致。

    （三）受全球原油需求供求預(yù)期的影響。國際能源署（IEA）近日上調(diào)今年全球石油需求至8330萬桶/天，為10個月以來首次調(diào)高；美國能源信息部（EIA）也將今年全球原油需求預(yù)期上調(diào)1萬桶/天，將明年需求預(yù)期上調(diào)2萬桶/天，升至8441萬桶/天。高盛公司預(yù)計(jì)，隨著石油輸出國組織（歐佩克）成員國削減石油產(chǎn)量，以及非歐佩克成員國的石油供應(yīng)量逐漸減少（今年將減少40萬桶/天，明年將減少91萬桶/天），預(yù)計(jì)明年下半年將出現(xiàn)全球性能源短缺。

    二、國際油價總體走勢將震蕩上行

    眾多分析認(rèn)為，目前世界經(jīng)濟(jì)低迷已至谷底，開始企穩(wěn)，距離復(fù)蘇不會遙遠(yuǎn)。盡管一些利空因素可能影響行情波動，但短期內(nèi)油價漲勢難以避免。從長期來看，低油價是不可持續(xù)的，全球石油市場行情最低迷時期已經(jīng)過去。

    摩根大通將今年第四季度美國油價預(yù)期上調(diào)至65美元/桶，將明年油價預(yù)期上調(diào)至70美元/桶。同時表示，隨著世界經(jīng)濟(jì)逐步走出衰退，油價走勢會更高一些。

    高盛公司將今年年底油價預(yù)估提高了31%，即85美元/桶。同時認(rèn)為，鑒于石油市場需求復(fù)蘇及供應(yīng)量萎縮，預(yù)計(jì)明年油價還將繼續(xù)攀升，預(yù)計(jì)西德州輕質(zhì)原油期貨12個月價格調(diào)將升至95美元/桶。

    有分析認(rèn)為，由于推動前期價格強(qiáng)勁揚(yáng)升的基本因素繼續(xù)存在，甚至有可能進(jìn)一步增強(qiáng)，國際油價還會出現(xiàn)更強(qiáng)勁的上漲。1－3年內(nèi)，油價可能漲到100美元/桶。

    三、油價高企對世界和我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響

    從目前看，國際油價漲勢是脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)、過快和不健康的。

    （一）拖延全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。對于大多數(shù)原油進(jìn)口國來說，油價持續(xù)上漲將會增加國民經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行成本，包括外匯支出、煉油加工及運(yùn)輸成本，進(jìn)而影響工業(yè)、農(nóng)業(yè)、交通運(yùn)輸及人民生活等各個方面。同時還會形成對汽車等消費(fèi)的抑制因素。從出口方面看，石油價格越高，下游產(chǎn)品生產(chǎn)成本增加，出口產(chǎn)品競爭力下降，出口會受到很大影響。特別是對中國、印度等新興工業(yè)化國家，由于單位產(chǎn)值能耗和石油消費(fèi)彈性較高，因而不利影響更大。據(jù)英國《金融時報(bào)》匡算，如果今年平均油價減半至50美元/桶，一年可節(jié)省1.6萬億美元。照此類推，如果油價攀升過快，就有可能抵消全球刺激經(jīng)濟(jì)的效果，為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇投下新的陰影。

    （二）加大全球通脹壓力。石油作為最初級產(chǎn)品和最領(lǐng)先指標(biāo)，其價格持續(xù)上漲，勢必導(dǎo)致其他商品成本相應(yīng)增加，并逐步向下游行業(yè)傳導(dǎo)，推動工業(yè)品出廠價格（ＰＰＩ）走高。我國作為發(fā)展中國家，更多依賴能源密集型產(chǎn)業(yè)推動經(jīng)濟(jì)增長，石油消費(fèi)處于上升區(qū)間，這意味著國際油價高漲將使我國承受更大的壓力。

    （三）油價上漲的“中國因素”可能再次被放大。華爾街日報(bào)近日載文稱，中國在上一輪油價上漲期間扮演了“決定性”買家的角色，因此看漲油價的人士認(rèn)為中國這次還會如此。5月份我國內(nèi)汽車銷售同比猛增34%，一些國際投資者把這一數(shù)據(jù)解釋為中期燃料需求增長的信號。

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